Позитивный обзор. HENDERSON

Рынок одежды в России растёт, но неравномерно. И на этом фоне HENDERSON продолжает показывать сильную динамику — компания уверенно масштабируется, укрепляет позиции в премиальном сегменте и делает ставку на онлайн.

За 9 месяцев 2025 года выручка HENDERSON достигла 16,5 млрд рублей, прибавив +18,7% к прошлому году. То есть бренд растёт двузначными темпами — и делает это не один квартал, а системно.

Для понимания масштаба — по сравнению с 2023 годом выручка компании выше уже на 51%. Это очень сильный тренд для fashion-ритейла, особенно с учётом давления на потребительскую активность.

Сентябрь стал отдельной точкой ускорения: месячная выручка — 2,1 млрд рублей, +24,2% год к году.

Показатель LFL (то есть продажи в салонах, которые работают больше года) — +5,7%. Это важный индикатор того, что рост продаж идёт не только за счёт расширения сети, но и за счёт улучшения операционной эффективности и усиления бренда.

HENDERSON активно цифровизирует бизнес — и это видно в цифрах.

✔️ Онлайн-выручка за 9 месяцев: 3,8 млрд рублей, +38,2%
✔️ Онлайн в сентябре: +52,6%
✔️ Доля e-commerce в структуре продаж: 23,3%

То есть почти каждый четвёртый рубль компания получает из онлайна.

Для fashion-ритейла это уже уровень компаний-лидеров нового поколения. Такой рост невозможен без правильно выстроенной логистики, маркетинга, коммерческих предложений и точного понимания цифрового поведения покупателей.

Совокупная посещаемость магазинов и сайта — 19 млн человек за 9 месяцев (+3,8% к прошлому году).

Рост небольшой, но стабильный — и при этом выручка растёт заметно быстрее, что говорит об улучшении конверсии и среднем чеке.

HENDERSON — пример того, как классический офлайн-ритейл может успешно трансформироваться:

✔️ активно цифровизируется;
✔️ увеличивает долю онлайн-канала;
✔️ улучшает качество продаж;
✔️ показывает стабильно высокий рост.

Главный риск — потребительские настроения и конкуренция, особенно со стороны иностранных и локальных fashion-игроков. Но пока компания демонстрирует уверенный контроль над моделью и спросом своей аудитории.

📊 Касательно мультипликаторов:

🔹 EV/EBITDA: 10 — умеренно высокая оценка, возможна лёгкая перекупленность.
🔹 P/E: 7 — недорогая компания по прибыли.
🔹 P/S: 0,9 — справедливая оценка по выручке.
🔹 P/B: 3,2 — капитал оценивается выше балансовой стоимости, умеренно дорого.
🔹 Рентабельность EBITDA: 11% — средняя операционная эффективность.
🔹 ROE: 30% — высокая доходность на капитал.
🔹 ROA: 11% — хорошая отдача на активы.

HENDERSON использует стратегию «умного роста»: не просто расширяет сеть, а увеличивает эффективность каждого канала. Результат — двузначная динамика выручки, растущий онлайн и стабильный интерес клиентов. Это уже не просто бренд мужской одежды — это fashion-компания нового поколения, которая понимает рынок и меняется быстрее него.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Финансовая культура».

Подписывайтесь и забирайте подарок!