Главные тезисы из выступления Эльвиры Набиуллиной

⚫️ Экономическая ситуация в России развивается в рамках прогноза ЦБ РФ. Денежно-кредитные условия при этом по-прежнему остаются жесткими.

⚫️ Ожидаемое повышение налогов поможет снизить инфляцию в среднесрочной перспективе, но в краткосрочной это даст разовое повышение цен.

⚫️ Повышенное инфляционное давление из-за временных факторов сохранится до середины 2026 года, затем начнется замедление.

⚫️ Экономика, по нашим оценкам, в первом полугодии следующего года выйдет из состояния перегрева. С учетом ее фактической динамики мы снизили прогноз по росту ВВП на этот год до 0,5-1%, в следующие годы рост ВВП ускорится.

⚫️ Небольшое укрепление рубля связано во многом с жесткой денежно-кредитной политикой (ДКП), но на этом также сказались и разовые факторы.

⚫️ Инфляция в ближайших кварталах будет подвержена влиянию новых факторов, которые появились в последние месяцы. Экономике нужно время, чтобы подстроиться под них, поэтому для устойчивого достижения цели по инфляции потребуется более высокая траектория ключевой ставки, чем ожидалось ранее.

⚫️ Мы видим, что санкции направлены на ограничения прежде всего экспорта наших сырьевых товаров. Предсказать точное влияние этих санкций вряд ли кто-то может, но мы рассматриваем это как некий негативный внешний фактор. Много будет зависеть от того, как будет происходить адаптация к этим санкциям. Будем смотреть, как будет развиваться ситуация.

⚫️ Корень проблем секторов экономики ориентированных на экспорт, лежит не в размере ключевой ставки.

⚫️ Бюджет России нуждается в низкой инфляции не меньше, чем население. Глава ЦБ РФ добавила, что из-за высокой инфляции постоянно приходится индексировать расходы бюджета высокими темпами.

⚫️ Инфляционные ожидания у населения и бизнеса по-прежнему высокие — это мешает ценам снижаться быстрее.

⚫️ По итогам 2025 года инфляция, по расчётам ЦБ, опустится до 6,5–7%, а в 2026-м — до 4–5%. Полностью целевого уровня в 4% регулятор ожидает лишь во второй половине 2026 года, а с 2027-го инфляция должна стабилизироваться.

⚫️ При принятии решения по ключевой ставке ЦБ рассматривал три варианта: 16%, 16,5% и 17%, рассказала Эльвира Набиуллина.

⚫️ Траектория ключевой ставки, по ее словам, предполагает возможность как дополнительного снижения, так ее сохранение на заседании в декабре.

Больше информации в моем Телеграмм-канале, подписывайся!