📈Почему рост акций не значит рост экономики

В продолжение прошлой темы хочу показать пример того, как фондовый рынок живёт по своим законам.

🇩🇪 Возьмём Германию. За последние восемь лет индекс DAX вырос примерно в 2,5 раза, особенно резко — в 2023–2025 годах.

👀Но если посмотреть на экономику, картина совсем иная:

🔘ВВП по итогам 2024 года почти не вырос, а прогноз на 2025 год — всего 0,2–0,3%.
🔘Промышленное производство падает на 2–3% в год, потребительская активность остаётся слабой, население экономит, бизнес режет инвестиции.
🔘Энергетика теряет конкурентоспособность из-за дорогого газа, а автопром, традиционная опора немецкой экономики, сжимается под давлением Китая и перехода на электромобили.
🔘За десять лет совокупная выручка компаний из DAX выросла примерно на 40–60%, но никак не в 2–3 раза, как сам индекс.

❓Так в чём же причина роста?

Рынок вырос на ожидании снижения ставок ЕЦБ, на росте мультипликаторов (P/E уже 20–25 против исторических 12–14), на байбэках и на оптимизме инвесторов.

🗣️Акции растут не потому что бизнес зарабатывает больше, а потому что инвесторы готовы платить дороже за то же самое.

Я не злорадствую и не завидую, живу с ними по соседству и искренне рад, что немецкий рынок даёт людям возможность заработать даже в трудные времена.
Но если смотреть расчётливо, я бы из такого рынка уже выходил.

Вот почему я сейчас инвестирую в российский рынок. Зачем вкладываться в рынок, где всё уже отыграно и цены на хаях? Вот если бы немецкие акции упали вдвое, а наши выросли в два раза, тогда, пожалуй, я бы начал пересматривать позицию.

t.me/liqviid — заходите :)