Новости рынков | Оценка капитализации GloraX в 16 млрд рублей при выходе на IPO в общем соответствует рынку — Forbes

На Мосбирже пройдет первое c 2025 года IPO. Свои акции разместит строительная компания GloraX. Цена акций при размещении — 64 рубля за штуку. При такой стоимости капитализация компании оценивается в 16 млрд рублей. GloraX рассчитывает привлечь около 2 млрд рублей. 

По словам аналитиков, оценка капитализации GloraX в 16 млрд рублей в общем соответствует рынку. Мультипликатор EV/EBITDA (отношение стоимости компании к прибыли до вычета налогов) находится на уровне 4, а P/E (цены к прибыли) — на уровне 3,5, говорит начальник отдела инвестиционного консультирования ИК «Велес Капитал» Дмитрий Сергеев. 

Компания размещается по привлекательным мультипликаторам с дисконтом к «Самолету», «Эталону» и ЛСР, при этом показывает более высокие темпы роста и рентабельность бизнеса, обращает внимание начальник отдела инвестиционного анализа Альфа-банка Григорий Морозов. По его словам, бизнес-модель компании ориентирована на агрессивную экспансию в регионах за счет короткого срока вывода проектов на рынок.

Но есть и риски. Они связаны с тем, что девелоперу при таком росте может понадобиться большой объем займов, продолжает Морозов. Соотношение чистого долга к EBITDA к концу года составит 2,8х. Для застройщика такой уровень долговой нагрузки не выглядит критическим с учетом роста продаж в 2025 году и расширения в регионах, говорит Сергеев из ИК «Велес Капитал». 

По словам Сергеева, наличие публичного статуса поможет компании повысить кредитный рейтинг и снизить стоимость займов.

Если инвестор хочет участвовать в IPO GloraX, ему нужно понять, верит ли он в уникальность бизнес-модели компании, сохранение темпов роста в 2026-2027 годах и лояльность региональных властей к застройщику в будущем, говорит Сергеев. 

Инвесторов может подкупить оферта на выкуп акций, чем-то напоминающая структурные ноты с гарантией капитала. Такой механизм применяется впервые в истории российских IPO. На тот случай, если котировки спустя год после выхода на биржу упадут ниже цены IPO, компания предложила инвесторам оферту, по которой она выкупит акции по цене размещения и премией в 19,5%. Но это предложение распространяется на тех, кто будет непрерывно держать акции в течение года после старта торгов. 

www.forbes.ru/investicii/548502-glorax-s-garantiej-cego-zdat-investoram-ot-pervogo-ipo-na-mosbirze-v-2025-godu?utm_source=forbes&utm_campaign=lnews