Блог компании Альфа-Инвестиции | Аналитики Альфа-Банка пересмотрели целевые цены акций металлургов

Аналитики Альфа-Банка обновили прогнозы по крупнейшим российским металлургическим компаниям, понизив целевые цены на акции Северстали, ММК и НЛМК. Согласно новой оценке, акции Северстали теперь имеют целевую цену 1015 руб. против прежних 1258 руб., ММК — 35 руб. вместо 41 руб., НЛМК — 131 вместо 157 руб.

Главное:

✅Ситуация на рынке стали и плоского проката остаётся неблагоприятной: внутренние цены на плоский прокат упали на 8% по кварталу, до 53,8 тыс. руб. за тонну.

✅По итогам 2025 года прогнозируется общее снижение EBITDA ключевых игроков (Северсталь, ММК, НЛМК) на 41%.

✅Основным драйвером для роста сектора может стать снижение ключевой ставки до комфортных 12–14%, что улучшит инвестиционный климат и поддержит внутренний спрос.

🔍 Мнение аналитиков Альфа-Банка:

Основной причиной пересмотра стали неблагоприятные рыночные условия на внутреннем рынке стали. Цены на плоский прокат за квартал упали на 8%, достигнув в среднем 53,8 тыс. руб. за тонну по итогам октября, а дальнейшее падение цен ожидается вплоть до начала 2026 года. Это оказывает существенное давление на финансовые показатели металлургических компаний.

Суммарная EBITDA трёх крупнейших компаний: Северстали, ММК и НЛМК – по прогнозам аналитиков снизится на 41% по итогам 2025 года. Отрицательные показатели свободного денежного потока сохранятся у Северстали и ММК. В III квартале 2025 года ожидается дальнейшее ухудшение маржинальности и снижение EBITDA, что частично связано с отложенным эффектом снижения цен на продукцию.

Сектор металлургии в России пока испытывает давление из-за высокого налогового бремени и сложной макроэкономической ситуации: темпы роста ВВП снижаются, сохраняются риски изменения бюджетной политики и внешнеполитических факторов. Экспорт российских металлургических компаний сохраняет ориентацию на страны ближнего зарубежья.

В краткосрочной перспективе российским металлургам предстоит адаптироваться к низким ценам и сокращению прибыли, в то время как долгосрочные перспективы зависят от макроэкономической стабильности и динамики ключевой ставки. Мы прогнозируем восстановление прибыли и положительного свободного денежного потока в 2026–2027 годах, в случае улучшения внутреннего спроса и стабилизации рыночной ситуации.

Альфа-Инвестиции