Позитивный обзор. Циан

Я внимательно изучил отчетность Циан за II квартал и первое полугодие 2025 года. Картина у компании получилась неоднозначная, но с важными позитивными сигналами. Давайте разберёмся просто и по существу.

Во втором квартале выручка выросла на 11% и достигла 3,6 млрд руб., а прибыль прибавила сразу 282%, до 790 млн руб. Такой взрывной рост чистой прибыли связан не столько с основным бизнесом, сколько с финансовыми доходами и отсутствием убытков от курсовых разниц, которые тянули показатели вниз годом ранее.

Если смотреть шире — за полугодие компания заработала 6,38 млрд руб. выручки (+8% г/г) и 1 млрд руб. чистой прибыли (+6%). Это подтверждает устойчивость бизнеса даже на фоне охлаждённого рынка недвижимости.

EBITDA при этом показала смешанную динамику. Во II квартале она выросла на 3% (до 864 млн руб.), но в целом за полугодие снизилась на 10%, а рентабельность опустилась до 23,4%. То есть доходы растут, но расходы тоже подросли, что немного сжимает маржу.

Баланс выглядит уверенно: у Циана 10,7 млрд руб. на счетах и депозитах, а база пользователей продолжает расти — уже 19,5 млн уникальных посетителей в месяц. Для платформенного бизнеса это критично: чем выше охват, тем стабильнее монетизация.

Отдельно стоит отметить процесс редомициляции в Россию. После завершения компания планирует рассмотреть специальный дивиденд — ориентировочно больше 100 руб. на акцию. Для инвесторов это сильный драйвер.

Циан остаётся устойчивым лидером рынка, наращивает выручку и активно развивает технологии (AR-камера, Cian GPT, сервис «Взгляд в будущее»). Чистая прибыль растёт, но операционная эффективность под давлением расходов. Главная интрига — дивиденды и то, как смягчение денежно-кредитной политики скажется на рынке недвижимости. В общем, Циан держит темп и готов вознаградить акционеров, но рост маржинальности зависит от того, когда оживёт рынок жилья.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Финансовая культура».

Подписывайтесь и забирайте подарок!