"Большая тройка застройщиков". Кого выбирать? Прогнозы на 2-е полугодие".

Приветствуем любимых подписчиков с долгожданной пятницей!
Итак, дорогие друзья, уже не мало дискуссий и прогнозов в отношении строительных компаний. С тех пор как у застройщиков произошла отмена льготной ипотеки, ситуация на рынке недвижимости остается напряженной несмотря на начало цикла снижения ставки ЦБ. С января по июль продажи новостроек сократились на 22% чем годом ранее. Неужели все так плохо?

ПИК
На прошлой неделе компания опубликовала совсем свежий отчет за 1-е полугодие 2025 г. Первым важно отметить рост выручки на 23,9%, но чистая прибыль сократилась на -22%. Конечно результаты отчета нейтральные, но напоминаем о низком уровне долговой нагрузки всего лишь на уровне 0,2х.

Именно отмена льготной ипотеки вызвала охлаждение рынка и текущая высокая ключевая ставка. По-прогнозу во 2-м полугодии рентабельность ПИКа может увеличиться с 18% до 24%. На ПИК приходится 20% рынка новостроек России и у застройщика имеется цифровая экосистема, что делает ее более устойчивой.

ЛСР
В текущих условиях рынка ЛСР сопоставима с ПИК по показателям финансовой устойчивости. По итогу 1-го полугодия 2025 г. компания увеличила выручку на 13%, но увеличился убыток в 2 раза. Здесь дело в курсовых разницах крепкого рубля и слабого доллара за этот период. С постепенным ослаблением рубля будет сокращаться убыток, но не раньше 2026 г.

По мнению нашей команды, на фоне смягчения ДКП может улучшится динамика роста выручки и развития бизнеса. Также стоит выделить ЛСР как единственного застройщика который платит дивиденды. К концу года прогнозируется дивиденд 78 руб за акцию. Окончательное решение будет приниматься по финансовым результатам за 2025 г.

Самолет
В отличии от ПИК и ЛСР, Самолет более уязвим к высокой ставке и снижению спроса на рынке. Компания впервые заняла первое место среди российских застройщиков по объемам ввода жилья и сохраняет лидерство по объему строительства. Начали реализоваться проекты в Казани, Уфе, Екатеринбурге и Ростове-на-Дону

Большим минусом стал отчет Самолета за 1-е полугодие 2025 г., которые продемонстрировал результаты хуже ЛСР и ПИКа. Выручка компании выросла на 0,08%. Можно сказать 6 месяцев Самолет был на нуле. Также отмечаем падение чистой прибыли на 60,9%. Поэтому по итогу нейтрального отчета можно поставить целевую цену не выше 1500 руб.


Если Вас интересуют другие публикации, заходите на канал: t.me/invest_reichenbach

Любителей разборов компаний и скрытых фактов может заинтересовать рубрика «Авторских расследований»

Для новичков есть «Большая библиотека» с классическим чтением и аудиокнигами