Вводная на Nonfarm Payrolls

Общая ситуация

Трамп огласил о повышении пошлин с 1 августа (хотя для некоторых стран с 7 августа) согласно трем категориям:
— 10% пошлин для стран, с которыми у США профицит торгового баланса;
— 15% пошлин для стран, у которых с США небольшой дефицит;
— Третья категория стран — это большой дефицит у США в торговле или страны, которые бесят Трампа (к примеру, Канада).

На текущий момент все аналитики заняты подсчетом влияния этих пошлин на страны и компании, в результате выводов произойдет фрагментация по валютам, компаниям, облигациям стран.
Но очевидно, что налог на торговлю стран в США нанесет больший или меньший ущерб всем странам мира, тогда как США получат прибыль.
Тем не менее, шок сильный и для компаний США от пересмотра по прибыли, ведь большинство компаний США имеют и производство за пределами США и потребителей.

Последствия торгового передела мира могут быть очень значительными, хотя и растянутыми во времени.
Усугубляют ситуацию и высокие ставки ФРС, ибо многие компании сталкиваются с негативным влиянием пошлин, расторжением договоров из-за изменения пошлин и введения экспортного контроля и высокому долговому бремени одновременно.
Торговые соглашения с США Японии и ЕС будут иметь политические последствия, премьер Исида может потерять свой пост, а ЕС станет на грань развала, ибо главная функция – низкие торговые пошлины из-за размера торгового блока – была проиграна бесславным руководством ЕС.
Времена грядут темные, но Трамп продолжает вести торговые переговоры и позитивные события в виде пересмотра пошлин на понижение, в первую очередь для Канады, могут приводить к отскокам на аппетит к риску.

В перспективе нескольких недель ключевым является намерение Трампа ввести пошлины на страны, покупающий нефть РФ.
Миру, на фоне торговых пошлин и высокой обслуживаемости долгов компаний в долларовом выражении, не хватает только роста цен на нефть или Третьей мировой войны.
Немаловажна реакция Китая, ибо если Трамп повысит пошлины на товары Китая до 100% из-за покупки нефти РФ: то ситуация заиграет новыми красками с малопонятной корреляцией, ибо это вернет в ситуацию 2 апреля, но возникает вопрос в какие инструменты бежать при этом кризисе, кроме золота, ибо развитые страны под ударом как минимум рецессии.

Во всем этом ФРС может сыграть важную роль снижением ставки, т.е. снижением стоимости заимствования, но для снижения ставки нужна слабость рынка труда, а цикл снижения ставок маловероятен до ухода Пауэлла с поста главы ФРС, снижение ставки на 0,25% в сентябре – если оно будет – не принесет реального облегчения, хотя даст как минимум моральное.

Nonfarm Payrolls

Насколько важен сегодняшний отчет по рынку труда?
Это один из четырех ключевых отчетов, названных Пауэллом, для принятия решения ФРС по ставке в ходе сентябрьского заседания.
Два отчета по рынку труда и два отчета по инфляции, хотя Пауэлл ясно дал понять, что не верит в снижение инфляции, поэтому отчеты по рынку труда являются единственными, которые могут заставить ФРС снизить ставку.

Рынки могут бурно реагировать на заголовок нонфарма по количеству рабочих мест, причем реакция может быть непонятной трейдерам, ибо прогноз в 104К уже не отражает ожидания рынка после сильного отчета ADP, экономисты Блумберг повысили свой прогноз до 160К, но эта реакция будет краткосрочной.
Пауэлл четко сказал, что главным мерилом необходимости снижения ставки ФРС будет уровень безработицы.
Если смотреть через призму прогнозов ФРС: то на конец этого года ожидается рост уровня безработицы, главного согласно мандату ФРС, до 4,5%.
Исторически, со времен динозавров Бернанке и Йеллен, уровень безработицы 4,5% считался переломным, т.е. при падении с более высоких уровней ниже 4,5% ФРС замедляла или прекращала снижение ставок, а при росте с более низких значений выше 4,5% ФРС начинала быстрый цикл снижения ставок.
Какой рост уровня безработицы необходим Пауэллу для снижения ставки история умалчивает, но любой рост выше прогноза приведет как минимум к краткосрочному падению доллара.
Также понятно, что падение уровня безработицы U3 будет в пользу роста доллара.

По ВА/ТА:
— Индекс доллара.
Цель по ОГП по-прежнему на 101,40+-, после исполнения нужно переоценить ФА и ВА.

— S&P500.
Вроде развернулись, по старшим ТФ логично падение минимум к 5800-5900, но ФА и ВА на мелких ТФ важно.


Традиционно на нонфарме пройдет конференция в Telegram с началом в 15.00мск:
t.me/analitycs_omega
Конференция доступна для всех в режиме чтения