Россети Центр vs Россети Центр и Приволжье: причины роста стоимости акций, отчетность, дивиденды

У меня в портфеле есть акции двух энергетических компаний: Россети Центр и Россети Центр и Приволжье. Сейчас доля их одинаковая, но не дотягивает до целевой. Стоимость акций прилично выросла (особенно у Центра и Приволжья), а у Центра на прошлой неделе был дивидендный гэп. Посмотрим причины роста, отчетность компаний, дивидендные выплаты и оценим целесообразность покупки акций указанных компаний.

Россети Центр  — электросетевая компания, которая объединяет филиалы на территории 11 областей Центральной части России (Белгородская, Брянская, Воронежская, Костромская, Курская, Липецкая, Орловская, Смоленская, Тамбовская, Тверская и Ярославская области).

Согласно отчету по МСФО за 2024 год:
— выручка 138,2 млрд. р. (+7,5% г/г);
— чистая прибыль 6,56 млрд р. (-17 г/г);
— операционная прибыль 17,6 млрд р. (+27,5% г/г);
— EBITDA 31,2 млрд р (+25,8% г/г);
— свободный денежный поток (FCF) 3,27 млрд р. (+0,6% г/г);
— капитальные затраты (CAPEX) 24,3 млрд.р. (+20,9% г/г);
— чистый долг 36,2 млрд.р (+3,4% г/г).

Согласно отчету за 1 квартал 2025 г.:
— выручка 1099 млрд р. (+14% г/г);
— чистая прибыль 155 млрд р. (+11% г/г);
— EBITDA 235 млрд р. (+2% г/г).
— капитальные затраты (CAPEX) 5,85 млрд.р. (+33,9% г/г);
— свободный денежный поток (FCF) 2,5 млрд р. (-24,2% г/г);
— чистый долг 36,4 млрд.р.

Согласно отчету за 1 квартал 2025 г.:
— выручка 37,6 млрд р. (+7% г/г);
— чистая прибыль 3,27 млрд р. (+32% г/г);
— EBITDA 10,2 млрд р. (+21% г/г).
— капитальные затраты (CAPEX) 5,85 млрд.р. (+33,9% г/г);
— свободный денежный поток (FCF) 2,5 млрд р. (-24,2% г/г);
— чистый долг 36,4 млрд.р.

Дивиденды:
— за 2024 г 0,067638 р. (10,1%);
— за 2023 г. 0,06621 (12%).

Из отчетности видно, что капитальные затраты растут быстрее выручки, а в 1 квартале снизился свободный денежный поток. Чистый долг тоже растет, но показатель чистый долг/EBITDA в 2024 году снизился с 1,4х до 1х. Несмотря на снижение чистой прибыли в в 2024 г. компания утвердила рекордные дивиденды.

Стоимость акций с учетом дивгэпа за год выросла на величину дивидендов, которые в течение 2-3 недель будут начислены акционерам.

Россети Центр и Приволжье - электросетевая компания, которая объединяет филиалы на территории Владимирской, Ивановской, Калужской, Кировской, Нижегородской, Рязанской, Тульской областях, а также в Республике Марий Эл и Удмуртской Республике.

Согласно отчету по МСФО за 2024 год:
— выручка 143,5 млрд. р. (+8,7% г/г);
— чистая прибыль 16,4 млрд р. (+17% г/г);
— операционная прибыль 17,6 млрд р. (+2,8% г/г);
— EBITDA 42,3 млрд р (+22% г/г);
— свободный денежный поток (FCF) 11,3 млрд р. (+30% г/г);
— капитальные затраты (CAPEX) 25,5 млрд.р. (-6% г/г);
— чистый долг 10,5 млрд.р (-32% г/г).

Согласно отчету за 1 квартал 2025 г.:
— выручка 40,7 млрд р. (+11% г/г);
— чистая прибыль 7,01 млрд р. (+14,5% г/г);
— EBITDA 14,7 млрд р. (+21,5% г/г).
— капитальные затраты (CAPEX) 5,57 млрд.р. (+25% г/г);
— свободный денежный поток (FCF) 7,38 млрд р. (+38% г/г);
— чистый долг 2,98 млрд.р (-32% г/г).

Дивиденды:
— за 2024 г. 0,050215 р. (10,75%);
— за 2023 г. 0,03883 р. (13,26%).

У Россетей ЦП в сравнении с Россетями Центр ситуация с финансовыми показателями намного лучше. Растут все основные показатели, чистый долг в 1 квартале снизился с 10,5 до 2,98 млрд.р.

Стоимость акций за год выросла на 58,4%. Сегодня как раз последний день для покупки акций для получения дивидендов за 2024 г.

Выводы
Россети Центр и Приволжье в настоящее время показывают лучшие финансовые результаты во всем энергетическом секторе. Но стоимость их акций сильно выросла, к покупке буду рассматривать уже после дивидендного гэпа. А акции Россети Центр не интересны.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.