Позитивный обзор. МТС Банк

💯 МТС Банк завершил первый квартал 2025 года в непростых условиях: высокая ключевая ставка, валютная переоценка и новые регуляторные ограничения оказали сильное давление на результат. Тем не менее, менеджмент сумел адаптироваться, пересмотрев стратегию и сделав ставку на снижение рисков и транзакционный бизнес.

📉 Чистая прибыль банка составила 1 млрд рублей, снизившись в 4,2 раза год к году. Основная причина — просадка в комиссионных доходах и валютная переоценка. Но при этом чистые процентные доходы после создания резервов выросли более чем в два раза, до 1,9 млрд рублей, благодаря пересмотру кредитной политики и снижению расходов на резервы на 23%.

⚠️ Комиссионные доходы упали до 3,1 млрд рублей (–67% г/г), что связано со снижением выдачи кредитов и падением агентских доходов от страховых продуктов — с 3,7 до 1,3 млрд рублей. Валютная переоценка также добавила волатильности — –2,1 млрд рублей на фоне укрепления рубля.

🥸 Банк сфокусировался на качество заемщиков: риск по кредитным картам сократился на 40%, по потребительским кредитам — на 13%, по POS — на 8%. Одобрение новых кредитов снижено почти на половину по сравнению с серединой 2024 года — сдержано, но безопасно.

🖥 На этом фоне стратегический акцент сместился в сторону транзакционного бизнеса. Число активных клиентов по дебетовым продуктам выросло в 1,6 раза, превысив 1,1 млн человек. А объем покупок по картам прибавил 30% за год.

⚡️ Операционные расходы сократились до 4,6 млрд рублей (–12,7% г/г), CIR улучшился до 39,5%, что говорит о разумной эффективности в управлении затратами.

🛍 При этом активы, приносящие процентный доход, выросли до 614,7 млрд руб. (+6,2% кв/кв), а портфель ценных бумаг — в 1,6 раза, до 124,7 млрд руб. — это один из способов стабилизировать доходность в условиях дорогого фондирования.

📉 Но ROE составил всего 11%, что пока ниже рыночных ожиданий. Менеджмент рассчитывает на более позитивный эффект от текущих мер уже во втором полугодии, когда начнет работать новая структура портфеля и снизится нагрузка на капитал.

📊 Касательно мультипликаторов:

🔹 P/E: 3,7 — очень низкое значение, указывает на возможную недооцененность банка и быструю окупаемость инвестиций.
🔹 P/B: 0,4 — акции торгуются значительно ниже балансовой стоимости, что может свидетельствовать о рыночном дисконте или заниженных ожиданиях.
🔹 Рентабельность банка: 17% — хороший уровень, говорит об устойчивой прибыльности и эффективной бизнес-модели.
🔹 ROE: 11% — высокая рентабельность капитала, банк эффективно использует собственные средства для генерации прибыли.

📌 Первый квартал — это переходный этап для МТС Банка. Видна ставка на снижение рисков, укрепление транзакционного направления и оптимизацию расходов. Пока что результат не блестящий, но база для будущего восстановления заложена. Позитивный эффект от новой стратегии может проявиться ближе к концу года.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Финансовая культура. Планируй, Инвестируй, Достигай».

В ней я разбираю принципы управления деньгами, от создания бюджета и контроля над долгами до инвестирования и планирования пенсии.

Подписывайтесь и забирайте подарок!