💿 Разбор по компании Норникель #GMKN #обзор

Сектор: Металлургия и добывающая промышленность

Последний обзор по Норникелю делал 28 апреля, тогда акции стоили 119 ₽ и я ожидал, что будет боковик 115-125 ₽. Всё примерно так и случилось, стоим в боковике 100-115, чуть падали, чуть росли, а сейчас торгуемся по 102,66. Давайте посмотрим, какие есть новые данные по компании.

Хотите стратегии, а не просто красивые графики? Подписывайтесь — делюсь рабочими методами и топовыми бумагами.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 20,92B$
▪️ P/E — 13.4
▪️ P/S — 1.41
▪️P/B — 2.35
▪️EPS — 8 ₽
▪️EBITDA — 416.8B р.
▪️EV/EBITDA — 6.03
ℹ️ Отчета за 1 кв 2025 еще не было, за 2024 разбирал в прошлый раз, тут ничего нового. Посмотрим новости и график.

🗞Новостной фон
▪️Норникель планирует нарастить объем производства на 25% до 2030 года — руководитель блока по взаимодействию с органами власти Николай Уткин
▪️Цена платины почти обновила 4-летний максимум
▪️Норникель: производственные результаты 1кв2025: производство никеля 42 тыс. т (-1.1% г/г), медь 109 тыс. т (-0,4 г/г), палладий 741 тыс. унций (-0.6% г/г)
▪️СД НОРНИКЕЛЬ ДИВИДЕНДЫ 2024Г НЕ ВЫПЛАЧИВАТЬ
▪️ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ НОРНИКЕЛЯ В I КВАРТАЛЕ ПО РСБУ ВЫРОСЛА БОЛЕЕ ЧЕМ В 2 РАЗА Г/Г, ДО 61 МЛРД РУБ, ВЫРУЧКА — НА 21%

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал по итогу 2024 года вырос на 21%, что лучше 2023, когда рост был 13%.
▪️Чистый долг вырос на 29% до 873B р.
▪️Net Debt / EBITDA — 2.1. Долговая нагрузка в рамках года значительно выросла. Но все еще является не слишком большой, управляемой. Но она самая большая за последние 10 лет. Похожая была в 2017, но в 2018 уже сильно снизили. Возможно так будет и в этом году.
ℹ️ Хорошо, что СК вырос. Но по факту он вырос за счет наращивания долга.

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка за 2024 год упала на 5%. Но это плюс-минус как в 2023 году, тогда она выросла на 4%. По выручке с 2021 года компания стоит в одном узком диапазоне 1,16-1,31T р.
▪️Прибыль упала на 33% в 2024 году. И вот это главная проблема. Падение прибыли идёт 3-ый год подряд.
▪️Свободный денежный поток тоже упал в 2024 году на 22%.

🔮 Будущее, оценки
▪️ Свежих оценок нет. Старые две: от 195 до 221 ₽

🤵‍♂️ Основные акционеры
34,8% — МК ООО «Интеррос капитал»
28,3% — МК ООО «Активиум»
4.9% — ООО «Холдинговая компания Интеррос»

🆚Сравнение с конкурентами
В своем секторе компания одна из самых крупных по капитализации, больше только Полюс. По метрикам компания оценивается дороже сектора. По долговой нагрузки — по рынку или чуть выше. По метрикам рентабельности — по рынку. Рост выручки за 5 лет — ниже сектора.

🤑 Дивиденды
2021–4,58%, 2022 — не было, 2023 — не было, 2024–8,81%.
Пока дивиденды решили не платить за 2024 год.

📈 Технический анализ
Индикаторы на дневном ТФ за рост. Думаю подрастём с текущих до 112-113, от туда корректнемся и потом пойдем в район 120, после опять коррекция. В целом в ближайший месяц ожидаю движений в районе 100-120. Как я вижу это движение отобразил на графике.

🧠 Выводы
Компания пока не опубликовала отчет за 1КВ2025, по итогу 2024 года падение прибыли и выручки. Вероятно в 1кв2025 ситуация осталась такой же. Сейчас выросла цена на платину и это может частично отобразится во 2 квартале, но лишь частично. Пока я продолжаю ждать плюс-минус боковика до тех пор, пока не наступят более хорошие времена: понижение процентной ставки, окончание СВО, рост ресурсов, которые добывает Норникель. Компания хорошая, надежная, но проблемы в целом как у всего рынка.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

📊 Инвестируете в Россию? Тогда вам в мой Telegram! Только проверенные данные, чёткие разборы и юмор, который не встретишь в отчётах.

Как вам разбор и вывод?