Блог компании Freedom Finance Global | Конъюнктура фондового рынка РФ останется неблагоприятной для IPO до конца года

Зампред ВТБ Виталий Сергейчук на ПМЭФ заявил, что в 2025 году на российском фондовом рынке может пройти около 10 IPO, и не исключил, что эта цифра вырастет в 2026 году. По его мнению, на решительность эмитентов будет влиять динамика денежно-кредитной политики, инфляции и геополитическая ситуация. В Минфине РФ ранее также сообщали, что рассчитывают на 10–12 первичных размещений до конца года.

Как пишет аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов, среди компаний, уже заявивших о планах IPO, Дом.РФ. Государственная корпорация готовится разместить 1–5% акций в четвёртом квартале. Кроме того, МТС планирует первичное публичное размещение своих дочерних структур МТС AdTech и МТС Юрент ориентировочно в конце 2025- начале 2026 года, при условии благоприятной рыночной конъюнктуры. VK Tech также ведёт подготовку к выходу на биржу, усилив процессы прозрачности и корпоративного управления, при этом регулятор уже запросил доработку проспекта. Первый замгендиректора автодилера “Рольф” сообщал о готовности провести IPO в конце 2025 – начале 2026 года, объем размещения может составить 10–15 % капитала, однако не исключалось смещение сроков на 2026–2027 годы из-за высокой ключевой ставки ЦБ. Цифровая платформа девелопера “Самолет” планирует IPO в течение 2025 года. Помимо развлекательных сервисов, компания предлагает комплексные решения, среди которых аренда, страхование, мебель и пр.

IPO на фоне высокой ключевой ставки ЦБ в 20% годовых сталкивается с ощутимыми ограничениями, так как дорогой капитал снижает инвестиционную активность, из-за чего компании вынуждены предлагать значительные дисконты. Именно ставку и «инфляционные ожидания» называют ключевыми барьерами. Так, в прошлом году на Мосбирже прошло лишь 15 IPO и 4 SPO на общую сумму около 100 млрд рублей.

Оживление возможно во втором полугодии. Однако, на наш взгляд, даже при продолжении цикла смягчения монетарной политики ЦБ РФ, в текущем году общая конъюнктура российского фондового рынка останется неблагоприятной для первичного размещения ценных бумаг, так как ставка все равно еще будут слишком высокой, что потребует существенного дисконта к стоимости в 15–20%. В первой половине 2025 года пока состоялось только одно IPO, платформа краудлендинга JetLend разместила свои акции на Санкт-Петербургской бирже. До конца года мы ожидаем еще 3-4 IPO, что почти вдвое ниже прогнозов ВТБ и Минфина РФ.