Позитивный обзор. ФосАгро

🛡 ФосАгро отчиталась за первый квартал 2025 года — и сразу стало ясно: компания входит в год с солидным запасом прочности. На фоне роста мирового спроса на удобрения и благоприятной ценовой конъюнктуры она показала уверенные результаты по всем ключевым метрикам.

📈 Выручка выросла на 33,6% год к году и составила 159,4 млрд рублей. В основном это связано с увеличением объема продаж и высоким уровнем цен на удобрения. Производство агрохимической продукции также прибавило — +3,6%, до 3,11 млн тонн, а продажи — на 6,8%, до 3,3 млн тонн. ФосАгро не сбавляет темпов и по итогам года планирует выйти на исторический максимум — 12,5 млн тонн.

🔍 EBITDA выросла сразу на 72,3%, до 65,2 млрд рублей, а её рентабельность поднялась до 40,9% — лучший уровень за последние кварталы. Компания смогла повысить операционную эффективность, несмотря на рост себестоимости (в том числе из-за удорожания газа и серы).

🔥 Чистая прибыль после уплаты налога (повышенного до 25%) составила 47,6 млрд рублей, что на 79% больше, чем год назад. Валютные колебания в этот раз сыграли в плюс: благодаря укреплению рубля, компания получила 10,9 млрд рублей прибыли на курсовых разницах, в то время как в прошлом году был убыток.

📉 Финансовое положение стабильное. Чистый долг немного сократился — до 263 млрд рублей, при этом долговая нагрузка снизилась до 1,4х EBITDA, что является комфортным уровнем. Компания продолжает активно пользоваться внутренним рынком долгов: в первом квартале были размещены облигации на 1 млрд юаней под 10,4%, а в апреле — ещё на $250 млн под 7,5%.

💸 Акционеров даже уже ждёт небольшой бонус — 87 рублей на акцию дивидендов за 4 квартал.

🕯 Несмотря на оговорки аудиторов по части раскрытия информации о сегментах и незначительные технические нарушения ковенантов в прошлом году, общая картина остаётся позитивной. Компания уверенно балансирует между развитием, снижением долга и щедрыми дивидендами.

📊 Касательно мультипликаторов:

🔹 EV/EBITDA: 6,5 — умеренно высокая оценка, что может говорить о стабильной прибыльности и доверии со стороны инвесторов.
🔹 P/E: 8 — низкий показатель, свидетельствует о недооцененности и быстрой окупаемости инвестиций.
🔹 P/S: 1,6 — компания торгуется выше своей выручки, что оправдано при высокой рентабельности.
🔹 P/B: 5 — высокая цена относительно балансовой стоимости, отражает сильные ожидания по доходности или наличие нематериальных активов.
🔹 Рентабельность EBITDA: 35% — отличная операционная прибыльность, указывает на эффективное управление затратами.
🔹 ROE: 61% — очень высокая рентабельность капитала, компания максимально эффективно использует средства акционеров.
🔹 ROA: 17% — отличный уровень доходности активов, говорит об эффективной бизнес-модели и управлении.

📌 ФосАгро демонстрирует пример стабильной промышленной модели: производит, продаёт, зарабатывает и делится прибылью. Главное — не переудобрить, и тогда урожай в виде дивидендов инвесторы продолжат собирать с хорошей регулярностью.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Финансовая культура. Планируй, Инвестируй, Достигай».

В ней я разбираю принципы управления деньгами, от создания бюджета и контроля над долгами до инвестирования и планирования пенсии.

Подписывайтесь и забирайте подарок!