Дефолт в США -- топливо для капиталистического паровоза

Почему-то в последние недели народ задает много вопросов о волатильности на рынке США и надеждах в связи с риторикой Трампа. И именно сейчас я повторяю – инвестор должен быть прагматичным и скептичным! Есть хорошая поговорка: «Покупатель должен быть бдительным» (Caveat emptor). А если ваши активы “застряли” за рубежом – скептичным вдвойне.

В 2025 году в экономике США – заметное замедление роста на фоне смены экономической политики, роста тарифов и сохраняющейся инфляции. Новая администрация Трампа делает все возможное, чтобы… снизить темпы роста ВВП и увеличить неопределённость для бизнеса! Бюджетный дефицит тоже растет, я уже не говорю о долге. Экономический рост замедлится до 2%, по прогнозам, а инфляция останется выше целевого уровня. Всё это происходит на фоне лихорадочных нововведений в экономике и госрегулировании.

Поэтому – не спешите. Подвергайте сомнению свои решения и ищите самые надёжные, прагматичные варианты для инвестиций. Не думаю, что инвестиции за рубежом в данный момент уместны. Как и при формировании портфеля по принципам asset allocation сверху вниз, к экономике в целом нужно подходить так же: сначала анализировать макроэкономическую ситуацию. Посмотрите на ситуацию в целом — на макроуровне.

Что будет при дефолте? А если случится долговой кризис в такой стране, как США?

Вы удивитесь, но это не обязательно обрушит мировой фондовый рынок или экономику в целом. Бизнесы, особенно работающие с неэластичным спросом, этого даже не заметят. Да, будет реакция на рынке акций, но важно оставаться ликвидным, чтобы успеть купить на просадке.

Мир не меняется — нас ждёт ещё много кризисов и дефолтов. Однако инвесторы почему-то верят, что усложнение финансовых инструментов и развитие искусственного интеллекта отменят циклы подъёма и спада в экономике. Фразу «на этот раз всё будет по-другому» я слышу часто, но это заблуждение.

Например, несмотря на намерения стимулировать экономику, политика тарифов Трампа вызвала рост инфляции и опасения рецессии. Такие пошлины приводят к сокращению рабочих мест и ухудшению международной торговли. Это иллюстрирует цикличность экономики и риски, связанные с дерегулированием и вмешательством в торговые потоки.

Экономика по-прежнему циклична: быки и медведи никуда не делись. У кризисов общие черты, и они всегда повторяются со временем, но это становится ясно только задним числом. Невозможно предсказать кризис в реальном времени — нужно быть готовым.

Конечно, всегда главный вопрос — в статистике и реальности цифр, особенно если в экономике большой госсектор. Но даже прозрачный и находящийся под жёстким контролем банковский сектор может породить банковские кризисы. Регулирование — это как борьба: атака и защита.
Жильё и строительный сектор тоже часто становятся источником кризиса.

Вспомним – во время пандемии (тоже при Трампе) рынки резко упали, но затем быстро восстановились – ФРС и правительство постарались. Даже сильные потрясения не всегда приводят к долгосрочному обрушению рынков, а ликвидность позволяет инвесторам воспользоваться просадками.

Больше всего я опасаюсь суррогатов: любых производных продуктов, удалённых от базового актива. Чем дальше инструмент от реального актива, тем он опаснее — это могут быть секьюритизированные долги, кредитные дефолтные свопы, государственные финансы и непрозрачные сделки.

Мы все еще живём при капитализме, и не стоит забывать об этом. Хотя сам капитализм «меняет кожу». Мир капитализма постоянно находится в состоянии долгового напряжения. Однако, именно благодаря капитализму создаётся богатство и растёт уровень жизни в капиталистических странах.

Механизмы рынков капитала — будь то долг или акционерный капитал — это топливо для капиталистического «паровоза».

t.me/ifitpro
#капитализм