Позитивный обзор. Русагро

🖥 Агропромышленный гигант Русагро опубликовал операционные итоги за первый квартал 2025 года, и на фоне общего давления на рынок показал крепкий рост. Консолидированная выручка увеличилась на 18% — до 82,8 млрд рублей. Такой результат компания обеспечила в первую очередь за счёт резкого увеличения объемов продаж в мясном сегменте и прироста по сырому маслу.

📈 Главный драйвер — свинина. Производство выросло почти вдвое — до 139 тыс. тонн (+90% г/г), а продажи выросли в 2,2 раза — до 127 тыс. тонн. Такой скачок — следствие наращивания мощностей и хорошей конъюнктуры на внутреннем рынке.

💯 В масложировом направлении также положительная динамика: реализация сырого масла выросла на 24%, до 186 тыс. тонн, хотя потребительская продукция здесь показала спад на 16% — вероятно, из-за снижения спроса или конкуренции в сегменте бутилированных масел и соусов.

📉 Сахарный бизнес, наоборот, притормозил: производство просело почти вдвое (–49%), продажи сахара упали на 36%. Это связано с сезонными факторами и высокой базой прошлого года.

⚠️ Сельхозсегмент остается слабым звеном — продажи зерна снизились на 50%, масличных — на 66%. Это связано с колебаниями урожайности, ценами и, возможно, переходом к более маржинальным культурам.

🔥 Что еще важно: в 2024 году выручка по МСФО выросла на 23%, до 340,1 млрд рублей, но чистая прибыль снизилась на 29%, до 31,6 млрд рублей. Давят инфляция и рост затрат. Скорректированная EBITDA также снизилась до 53 млрд рублей, но это по-прежнему мощный операционный результат.

💸 И, пожалуй, главная интрига — возможные дивиденды — не оправдалась. Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2024 года. Напомним, Русагро не платила дивиденды с 2021 года, но после завершения редомициляции и восстановления торговли акциями на Мосбирже, технических препятствий больше нет.

📊 Касательно мультипликаторов:

🔹 EV/EBITDA: 4,5 — низкий мультипликатор, указывает на быструю окупаемость по операционной прибыли и потенциальную недооцененность.
🔹 P/E: 5,5 — привлекательная оценка, инвестиции окупаются менее чем за 6 лет.
🔹 P/S: 0,4 — компания торгуется значительно дешевле своей годовой выручки, что может говорить о рыночном дисконте.
🔹 P/B: 0,7 — цена акций ниже балансовой стоимости, что сигнализирует о возможной недооцененности.
🔹 Рентабельность EBITDA: 16% — стабильный уровень операционной прибыльности.
🔹 ROE: 13% — умеренная рентабельность капитала, свидетельствующая о хорошем управлении.
🔹 ROA: 5% — средняя эффективность использования активов, с потенциалом к улучшению.

📌 Русагро уверенно стартовала в 2025 году, несмотря на просадку в ряде направлений. Особенно сильный импульс пришел от мясного сегмента. При позитивной дивидендной новости и стабилизации макроусловий, бумаги группы могут получить мощную поддержку.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Финансовая культура. Планируй, Инвестируй, Достигай».

В ней я разбираю принципы управления деньгами, от создания бюджета и контроля над долгами до инвестирования и планирования пенсии.

Подписывайтесь и забирайте подарок!