💼 ООО "ЛК Спектр" выпускает новые облигации

🏦 После поднятия ключевой ставки до уровня 21% в прошлом году, российская экономика начала плавно замедляться. Об этом уже неоднократно говорил президент и сейчас мы видим недвусмысленные намеки Минфина в сторону ЦБ на снижение «ключа». Все эти сигналы могут свидетельствовать о том, что в скором времени ЦБ все-таки придется перейти к более мягкой денежно-кредитной политике и начать цикл снижения ставок. Тем более, что инфляция постепенно начинает замедляться.

🏗 Если ставка пойдет вниз, то одним из первых начнет восстанавливаться строительный сектор. Ипотека станет более доступной для покупателей, а у застройщиков начнет снижаться стоимость обслуживания долга. Это позволит активнее запускать новые проекты и строить сопутствующую инфраструктуру для удовлетворения растущего спроса. Часть денег со вкладов (где уже более 60 трлн руб.) постепенно начнет перетекать в том числе в данный сектор.

🚜 Параллельно начнет расти спрос на аренду спецтехники. А на российском рынке одним из крупных арендодателей и дистрибьютеров является Аврора (ООО «ЛК Спектр»). На сегодняшний день парк насчитывает 4000 единиц техники, от погрузочной до подъемной.

📈 Компания тоже видит данный тренд, поэтому начала действовать на опережение. Но про это поговорим чуть ниже.

🛠 Пару слов про бизнес. Аврора предлагает своим клиентам полный спектр услуг, от аренды техники до обслуживания и удаленного мониторинга. Это снижает риски самой компании от недобросовестных арендаторов и позволяет заказчику быстро получить подменную технику в случае поломки.

🥇 И здесь еще важно отметить, что по итогам 2024 года около 40% все ввезенной подъемной техники в РФ прошло через Аврору. Это делает ее лидером в данном сегменте.

💰 Зачем эмитенту выпускать облигации?
До сих пор компания работала по лизинговой модели, выступая обычным дистрибьютером. Сейчас же цель нарастить собственный парк спецтехники, чтобы меньше финансово зависеть от зарубежный партнеров и увеличить собственную маржинальность. На это и нужны дополнительные средства.

❓ Чем интересны данные облигационные выпуски инвестору?
Давайте подробнее ознакомимся с параметрами новых облигаций:

Выпуск ЛК Спектр-БО-01
➖ Объем размещения: 200 млн руб.
➖ Срок обращения: 2 года
➖ Наличие оферты: нет
➖ Наличие амортизации: нет
➖ Тип купона: переменный
➖ Размер купона: не более КС+7п.п.
➖ Частота выплат купона: ежемесячно
➖ Кредитный рейтинг: «BB» от Эксперт РА (прогноз «Стабильный»)
➖ Доступно неквалам: НЕТ

Выпуск ЛК Спектр-БО-02
➖ Объем размещения: 300 млн руб.
➖ Срок обращения: 2 года
➖ Наличие оферты: нет
➖ Наличие амортизации: нет
➖ Тип купона: постоянный (фиксированный)
➖ Размер купона: не более 27,5% (эффективная доходность до 31,25%)
➖ Частота выплат купона: ежемесячно
➖ Кредитный рейтинг: «BB» от Эксперт РА (прогноз «Стабильный»)
➖ Доступно неквалам: ДА (нужно пройти тестирование)

⏳ Предварительная дата начала сбора заявок: 27.05.2025. Предварительная дата размещения — 30.05.2025.

🧐 Как мы видим, кредитный рейтинг эмитента «ВВ» подразумевает, что облигации относятся к сегменту высокодоходных (ВДО). Отношение чистого долга к EBITDA на конец 2024 года было на уровне 2,5х, что чуть выше среднего, но в пределах нормы для данного бизнеса. Соотношение риск/доходность вполне приемлемое, на мой взгляд. Главное, отводить таким бумагам разумную долю своего портфеля.

📌 Резюмируя, на цикле снижения ставки спрос на технику начнет расти, а вместе с ним и доходы бизнеса. Это позволит нарастить EBITDA и снизить долг. С учетом этого, сейчас компания предлагает достаточно высокую доходность по своим бондам на следующие 2 года. Стоит ли этим пользоваться каждый решает сам, но спрос может быть достаточно высоким.

❤️ Ваши лайки — лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

 Следить за всеми моими обзорами и новостями в оперативном режиме: Telegram, Вконтакте, Дзен, Смартлаб