Облигации Полипласт П02-БО-05. Купон до 25,5% на 2 года с ежемесячными выплатами, без оферт и амортизации

Полипласт – крупнейший производитель промышленных химикатов в России. Они нужны в строительстве, нефтедобыче, металлургии, кожевенной отрасли и даже у вас на кухне в виде моющих средств.

В состав холдинга входят 8 заводов производителей, 4 научно технических центра, более 10 модификационных центров и более 30 точек продаж, находящихся во всех крупных регионах страны.

Параметры выпуска Полипласт П02-БО-05:

• Рейтинг: A-.ru / Стабильный от НКР
• Номинал: 1000Р
• Объем: не менее 2 млрд руб
• Срок обращения: 2 года
• Купон: не выше 25,5% годовых (YTM не выше 28,7%% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется

• Дата книги: 27 мая
• Начало торгов: 29 мая

Финансовые результаты на конец 2024 года:

• Выручка – 139,5 млрд руб. (+115,3% г/г);
• EBITDA – 36 млрд руб. (+80,9% г/г);
• Рентабельность EBITDA – 25,8%;
• Чистая прибыль – 11,9 млрд руб. (+24,7% г/г);

• Чистый долг / EBITDA на конец 2024 — 3,4х
• За 6 месяцев 2024 был — 4,1х

В обращении на Московской бирже имеются 4 выпуска от данного эмитента. Из них выделил самые интересные:

• Полипласт П02-БО-02 $RU000A10AYW2 Флоатер: срок 4 года 8 месяцев. Купон: ключевая ставка ЦБ+6,0%. Цена ниже номинала: 99,64%.

• Полипласт АО П02-БО-03 $RU000A10B4J5 Валютный выпуск: Доходность — 10,87%. Купон: 13,70%. Текущая купонная доходность: 12,97% на 1 год 9 месяцев, 12 выплат в год.

• Полипласт П02-БО-04 $RU000A10BFJ6 Доходность — 27,70%. Купон: 25,50%. Текущая купонная доходность: 25,13% на 1 год 10 месяцев, номинал — 1000 рублей, 12 выплат в год.

Похожие выпуски облигаций по параметрам:

• Делимобиль 1Р-03 $RU000A106UW3 (24,82%) А на 2 года 2 месяца
• МВ Финанс 001P-06 $RU000A10BFP3 (28,08%) А на 1 год 9 месяцев
• Новые технологии 001Р-05 $RU000A10BFK4 (23,9%) А- на 1 год 9 месяцев
• Эталон Финанс 002P-03 $RU000A10BAP4 (25,72%) А- на 1 год 9 месяцев
• ЕвроТранс БО-001Р-07 $RU000A10BB75 (28,11%) А- на 1 год 9 месяцев

Что по итогу: компания активно растёт и делает это за счёт увеличения долговой нагрузки. За последние два года чистый долг увеличился кратно, но как видим из годовой отчетности, находится под контролем.

Постарался для Вас сравнить новый выпуск по доходности и степени надежности уже с тем, что есть на вторичном рынке. Как видим, вполне интересное предложение с понятным уровнем риска. Планирую подать заявку на 10К и продолжу дальше следить за отчётностью компании.

Доступ в телеграм канал: t.me/kitchen_invest

На еженедельной основе делаю обзор своего публичного облигационного портфеля, так что подписывайся на канал, чтобы ничего не пропустить. Всех благодарю за внимание.

'Не является инвестиционной рекомендацией