🚗 Обзор по компании КАМАЗ #KMAZ #обзор

Сектор: Машиностроение

Друзья, это мой последний пост на несколько дней, уезжаю в больничку. Со следующего поста на несколько дней меня будет замещать мой коллега — Владислав. Через час он опубликует свой первый пост. Прошу поддержать его!

А я пока разберу КАМАЗ. Последний обзор я делал 4 октября 2024 года, тогда акции стоили 124 ₽ и я ожидал падения до 72, а от туда роста. Про рост я писал, что он начнется тогда, когда начнется большая стройка в России. Это про восстановление новых территорий России. А также про восстановление темпов обычного строительства, когда начнет падать процентная ставка. По факту акции КАМАЗА всё время падали, как я и ожидал, но до 72 не дошли, на максимуме падали до 91,5 ₽. Давайте посмотрим, как дела обстоят сейчас и что ждать дальше.

📈Основные метрики
▪️ Капитализация: 893M$
▪️ P/E — отр. значение, компания убыточна
▪️ P/S — 0.19
▪️P/B — 0.62
▪️EPS — минус 0.2517 ₽
▪️EBITDA — 33.6B р.
▪️EV/EBITDA — 7.81
ℹ️ По сравнению с прошлым обзором компания стала оцениваться дешевле и стала убыточной. Отчет за 2024 год опубликован, его и разберу.

🗞 Новостной фон
▪️ЧИСТЫЙ УБЫТОК «КАМАЗА» ПО РСБУ В I КВАРТАЛЕ СОСТАВИЛ 12,46 МЛРД РУБ. ПРОТИВ 1,4 МЛРД РУБ. ПРИБЫЛИ ГОДОМ РАНЕЕ
▪️«КАМАЗ» УВЕЛИЧИЛ ВЫПУСК ГРУЗОВИКОВ НА 2,5% В 1КВ 2025Г
▪️АКРА понизило кредитный рейтинг ПАО КАМАЗ до уровня АА- (ru), прогноз «стабильный», а также понизило рейтинги его облигаций (26 марта 2025)

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал в 2024 году вырос на 4%, а в 2023 году рос на 22%
▪️Чистый долг в 2024 году вырос на 230%, а в 2023 году падал на 44%.
▪️Net Debt / EBITDA — 5.62, это высокий уровень долговой нагрузки, самый высокий за последние 5 лет. Однако в 2018 и 2019 годах уровень долга был еще выше.
ℹ️ СК в 2024 все-таки вырос — это плюс. Но вот такой мощный рост долга — минус. В итоге ситуация конечно заметно ухудшилась, финансовое здоровье хуже среднего.

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка в 2024 году выросла на 6%, а в 2023 году росла на 26%.
▪️Прибыль резко обвалилась на 96% в 2024 году, а в 2023 году росла на 3%.
▪️Свободный денежный поток в 2024 году обвалился на 511%.

🔮 Будущее, оценки
▪️ Вижу одну оценку от АКБФ Инвестиции от 1 апреля — таргет 173,28 ₽

🤵‍♂️ Основные акционеры
47,1% — Гос.корпорация «Ростех»
23,5% — ООО «Автоинвест»
15% — Daimler Truck AG

🆚Сравнение с конкурентами
В своем секторе КАМАЗ — крупнейшая по капитализации. По метрикам — дешевле рынка, но убыточная — что хуже рынка. По долговой нагрузке хуже рынка. По метрикам рентабельности — хуже рынка.

🤑 Дивиденды
Платит эпизодически. В 2024 году компания выплатила рекордные дивиденды для себя, целых 3,24% годовых. В целом это совсем не дивидендная история.

📈Технический анализ
Цель для быков — пробить сопротивление 200-дневной. После можем еще сделать заход вниз, но уже выше 200-дневной скользящей, а от туда может начаться рост. В феврале попытка уйти выше 200-дневной скользящей не увенчалась успехом. Сейчас будем пробовать снова. Ожидаю роста — не из-за того, что сейчас у них все хорошо (это не так), а из-за ставки на мир и восстановление новых регионов России и часть старых. В этом случае продукция КАМАЗ будет очень актуальна, расти заказы, выручка и прибыль. Как я вижу движения по КАМАЗ отобразил на графике.

🧠 Выводы
Для классического инвестора — держаться подальше. Так как здесь и сейчас — компания показала плохой отчет за 2024 год. Для более рискового — возможно неплохая идея на небольшой процент от депозита. Идея — перемирие и мир = восстановление новых территорий = потребности в товарах КАМАЗ = рост выручки и прибыли = рост котировок. Следим за пробитием 200-дневной скользящей и закреплением выше, если так случится, это будет подтверждать бычью историю по акциям.

🤓Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

👉 У себя на канале опубликовал топ-10 акций России, которые уже достаточно упали для покупки, и которые имеют отличный фундаментал!

Там же есть полный разбор по каждой идее. Заходите, читайте, подписывайтесь ❤️

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.