📱 Обзор по компании Ростелеком #RTKM #RTKMP #обзор

Сектор: Услуги связи

Последний обзор по Ростелекому делал 19 февраля, тогда акции стоили 72 рубля, я ожидал коррекции к 62 ₽ и говорил, что тот рост был «фейковый», т.к. в компании не произошло никаких позитивных историй, рост был на хайпе по возможному окончанию СВО. По факту акции упали глубже, чем я прогнозировал — но это случилось по большинству компаний — падали до 54.3 ₽, а сейчас торгуемся по 56,6. Чего ждать дальше?

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 2.34B$
▪️ P/E — 12.72
▪️ P/S — 0.25
▪️P/B — 0.88
▪️EPS — 4.36 ₽
▪️EBITDA — 286.9B р.
▪️EV/EBITDA — 2.98
ℹ️ По метрикам акции Ростелекома существенно стали дешевле по сравнению с прошлым обзором. Акции Ростелеком стали уже интересными по метрикам и дешевле, чем стоят обычно по P/B и P/S. Вышел отчет за 2024 год, его мы и разберем.

🗞 Новостной фон
▪️СOВЕТ ДИРЕКТOРOВ «РOСТЕЛЕКOМA» ПРИНЯЛ НOВУЮ ТРЕХЛЕТНЮЮ ДИВИДЕНДНУЮ ПOЛИТИКУ. СOГЛAСНO НOВOЙ ДИВИДЕНДНOЙ ПOЛИТИКЕ «РOСТЕЛЕКOМ» БУДЕТ СТРЕМИТЬСЯ ВЫПЛAЧИВAТЬ СOВOКУПНO НЕ МЕНЕЕ 50% OТ ЧИСТOЙ ПРИБЫЛИ МСФO
▪️«Солар» (дочерняя структура «Ростелекома») сохраняет планы по выходу на биржу

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал в 2024 году сократился менее чем на 0.5%, а в 2023 году рос на 13%.
▪️Чистый долг за 2024 год вырос на 14%, а в 2023 году долг вырос на 52%.
▪️Net Debt / EBITDA — 2.3, это чуть выше чем в 2023 году (2.17). Долг у компании умеренный, не является проблемой.
ℹ️ Финансовое здоровье у компании нормальное: не идеальное, но и не плохое. 2024 год стал более слабым, чем 2023.

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка в 2024 году выросла на 10%, а в 2023 году росла на 13%,
▪️Прибыль в 2024 году упала на 43%, а в 2023 году росла на 20%.
▪️Свободный денежный поток вырос на 67% в 2024 году.

🔮 Будущее, оценки
▪️ Свежих оценок нет. 5 старых: от 82 до 130 ₽ за акцию.

🤵‍♂️Основные акционеры
38,2% — Росимущество
21% — АО «Телеком Инвестиции»
8,4% — Банк ВТБ (ПАО)

🆚 Сравнение с конкурентами
В своем секторе компания одна из крупнейших по капитализации, больше только МТС. По P/E компания оценивается дороже рынка, а по P/B и P/S дешевле рынка, в целом компания оценивается дешевле рынка. По долговой нагрузке хуже рынка. По метрикам рентабельности оценивается в среднем по рынку. По росту выручки за 5 лет лучше рынка.

🤑Дивиденды
Есть RTKM и есть RTKMP, вторые дают чуть больший процент по дивидендам. Всего компания выплачивает около 7-8% годовых, последняя выплата была в сентябре. Дивиденды не самые высокие среди российских компаний, но выплачиваются давно и стабильно. За 2025 год пока не объявлены дивиденды.

📈 Технический анализ
Индикаторы предполагают движение вниз, однако RSI предполагает, что мы уже вблизи дна, это означает, что потенциал коррекции уже крайне незначителен. Думаю, что можем попадать в район 54 плюс-минус, а от туда снова пойдем в район 63 ₽. Метрики компании предполагают, что акции могут вырасти в своей цене достаточно легко.

🧠 Выводы
Неоднозначный отчет за 2024 год. С одной стороны падение прибыли, с другой стороны рост свободного денежного потока. Но по итогу собственный капитал практически не изменился. Уровень долга вырос, но он все так же умеренный. На мой взгляд дивидендам в настоящий момент ничего не угрожает. IPO дочерних компаний Ростелекома могут немного взбодрить акции и материнской компании. На мой взгляд Ростелеком компания не идеальная, но потенциал роста стоимости акций присутствует, оценена дешево.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

👉 У себя на канале опубликовал топ-10 акций России, которые уже достаточно упали для покупки, и которые имеют отличный фундаментал!

Там же есть полный разбор по каждой идее. Заходите, читайте, подписывайтесь ❤️