Метод Баффета. Выбираем лучшие акции

Фигура Баффета знакома каждому инвестору, ведь его метод уже больше 80 лет дает отличные результаты.

У него довольно сложная стратегия, которую простому смертному невозможно повторить. Но если взять его основные принципы, то получится вполне «повторяемый» метод — выбирайте рентабельные компании с хорошим управлением и по низким ценам.

При этом нельзя сваливать все в одну кучу, ведь у каждого сектора свои особенности — и те же нефтяники просто не могут быть рентабельнее IT-компаний. Поэтому нужно сравнивать компании по отраслям и брать только лидеров.

Итак, в нефтяном секторе самая высокая рентабельность у Роснефти — около 30% по EBITDA. Все остальные заметно ей уступают — у Татнефти этот показатель равен 25%, а у Лукойла — менее 23%.

Среди металлургов лучшей является Северсталь — ее рентабельность достигает почти 30%. Но если добавить сюда цветных собратьев, то у Полюса просто нет конкурентов — у него этот показатель стабильно превышает 70%.

Банки же не оценивают по EBITDA, но их можно сравнить по похожим метрикам. И тогда самыми рентабельными окажутся Т-Банк и Сбербанк; хотя в финансовом секторе есть еще один монстр — это Мосбиржа с рентабельностью выше 65%.

В транспорте лучшие показатели у Транснефти (около 40%) и Аэрофлота (тоже под 40%), а в коммуникациях — у Ростелекома (39%). Из крупных экспортеров выделяются ФосАгро и Алроса — их рентабельность держится в районе 30-35%.

В IT-секторе этот показатель всегда очень высокий, но и тут есть явный лидер — это Хэдхантер с его 60% рентабельности, за которым идут Астра (выше 40%) и Диасофт (около 40%).

Чтобы оценить качество управления, можно посмотреть на DSI (стабильность дивидендов) и рейтинг ESG. По первому показателю лидируют Лукойл, Татнефть, ФосАгро и Сбербанк, а по второму — Полюс, МосБиржа, Аэрофлот и Северсталь.

Вот мы и добрались до последнего пункта. Теперь нужно оставить лишь тех, кто стоит дешевле своих конкурентов (либо торгуется с исторической недооценкой). Если применить этот критерий, то у нас получится такой список «акций Баффета»:

✅ Сбербанк. У него отличное руководство и высокая рентабельность — по этому показателю он уступает лишь Т-Банку. При этом «зеленый» банк гораздо дешевле — его P/E = 4,7х против 9,3х у «желтого».

✅ Роснефть. В этом секторе много хороших компаний, поэтому выбрать лучшую очень тяжело. Роснефть опережает других по рентабельности, а ее мультипликаторы одни из самых низких — плюс у нее есть драйвер в виде проекта «Восток Ойл».

✅ Транснефть. По факту работает в нефтяной сфере, но я отнес ее к транспортным компаниям. В этом секторе у нее лучшие показатели, а ее оценка одна из самых низких на рынке — и все это при стабильных дивидендах и хорошем запасе прочности.

✅ Полюс. Стоит довольно дорого (P/E = 8х), но это окупается его уникальностью и рентабельностью. К тому же Баффет любит золотодобытчиков — особенно тех, у кого есть потенциал для роста (проект «Сухой Лог»).

✅ Хэдхантер. Одна из немногих IT-компаний, которая стабильно платит дивиденды. При этом она торгуется с исторической недооценкой — ее текущий P/E на 30% ниже, чем в последние три года.

Вот такой портфель у нас получился. Не знаю, согласился бы Баффет с таким выбором, но эти компании ему максимально подходят :)

© пост написан по материалам исследования «Альфы».

*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов и мыслей по рынку.