Делимобиль сделал рекорд по выручке, но высокая ставка наносит ответный удар.

🚗 Делимобиль сделал рекорд по выручке, но высокая ставка наносит ответный удар.

В 2024 году выручка выросла на 34% и достигла рекордных 27,9 млрд руб. Весьма достойный результат. Однако стоит поглубже посмотреть на результаты. Все же жесткая ДКП сейчас не щадит никого.

— Доходы от каршеринга увеличились до 22,7 млрд руб. (+36%).
— Автопарк вырос до 31,7 тыс. машин (+19%). Компания расширила географию присутствия до 13 городов (+3).
— Количество зарегистрированных пользователей увеличилось до 11,2 млн (+17%). Среднемесячная активная аудитория сервиса (MAU) выросла до 600 тыс. человек (+15%).

📉 EBITDA в 2024 году — 5,8 млрд руб. (-10%). Рентабельность по EBITDA составила 21%.

Компания активно инвестировала в расширение сети собственных СТО. Теперь в собственных СТО обслуживают 85% автопарка. Это позволит снизить себестоимость и повысить рентабельность. Также компания развивает и собственную IT-платформу.

👉 Чистая прибыль по итогам года составила 8 млн руб.

Высокая ключевая ставка жестко давит на бизнес-модели, которые основаны на привлечении долга (автопарк Делимобиля состоит из лизинговых авто).

📊 Оценим Делимобиль по фундаменталу

Процентные расходы выросли до 4,8 млрд руб. (+65%), а долговая нагрузка (ND/EBITDA) составила 5,1x (год назад было 3,3x). Компания планирует снизить этот показатель до уровня ниже 3x к концу 2025 года.

С учетом высокого долга оценка по EV/EBITDA = 12х не выглядит дешево.

Еще один интересный момент — менеджмент рекомендует Совету директоров проведение байбека для программы долгосрочной мотивации сотрудников.

⭐️Мнение GIF

Делимобиль сейчас адаптируется для повышения эффективности бизнеса. Однако на результаты компании в прошлом году негативное влияние оказали ужесточение ДКП. Делимобилю пришлось увеличивать инвестиции. Это может позволить реализовывать потенциал в ближайшее время и повысить рентабельность. Сама компания ожидает положительного эффекта уже во втором полугодии 2025 года.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF