Дивдоходность Хэдхантера будет двузначной. Что за чудо-айти?

Дивдоходность Хэдхантера будет двузначной. Что за чудо-айти?

2024 год выдался достаточно удачным для этой кэш-машины. Какие стоит ожидать дивы и какие перспективы будут у компании со снижением ключевой ставки?

🔼 Количество крупных клиентов и выручка с них продолжает расти!

— Клиенты крупного бизнеса прибавили еще 4,2% (г/г) в IV квартале. Теперь их уже 14,3 тыс. Количество клиентов из малого и среднего бизнеса (МСП) снизилось до 245,6 тыс. (-7,1% г/г).

— Хэдхантер поднял цены и нарастил среднюю выручку на одного клиента в крупном бизнесе на 17,8%, а в МСП — на 19,1%.

📈 Выручка выросла на 34,5% за 2024 год — до 39,6 млрд руб.!

Скорректированный показатель EBITDA вырос на 33,7% за весь 2024 год — до 23,2 млрд руб.

Даже при выплате рекордных дивов в декабре у компании всё еще отрицательный чистый долг (ND/EBITDA ~ -0,1x). При этом оценка по EV/EBITDA ~ 8,8x и P/E ~ 9,3x.

👉 Еще один важный момент — соотношение количества активных резюме к количеству активных вакансий на рынке (HH-Индекс) в феврале снизилось в Москве и Санкт-Петербурге. Это дает надежду полагать, что рынок труда приходит к некому балансу. Это позитив для Хэдхантера.

⭐️Мнение GIF

Результаты 2024 года были ожидаемы. В 2025 году темпы роста финансовых показателей начнут замедлятся. При этом маржинальность по EBITDA останется на уровне 50%, а компания продолжит работать с прибылью и выплачивать дивиденды.

🟡 Ждем около 400–450 руб. на акцию за 2025 год и рекордную дивдоходность в IT-секторе. На фоне снижения ключевой ставки и возврата рынка к нормальным мультипликаторам считаем, что акции должны стоить дороже. Поэтому сохраняем позитивный взгляд на бизнес «охотника за головами».