2024 год вернул IPO в Nasdaq. Увидимся по ту сторону

«В 2024 году активность компаний, выходящих на IPO также восстановилась — как в США, так и в Стокгольме (Биржа Nasdaq Stockholm)», — заявляют в своей публикации в Traders Magazine— главный экономист Nasdaq Фил Макинтош и старший директор Nasdaq Майкл Нормайл.

По данным Nasdaq, в 2024 году в США было проведено 179 IPO не-SPAC — больше всего с 2021 года и на 40% больше, чем в 2023 году (127). По объему привлеченных средств (без учета SPAC, то есть компаний, созданных специально для слияния с другими частными компаниями, которые желают выйти на биржу, минуя процедуру IPO) год оказался еще лучше: объем привлеченных средств увеличился более чем на 50% до $30 млрд. То есть, почти повторил рекорд 2021 года.

При этом рост шел по нарастающей и в четвертом квартале было проведено наибольшее количество IPO не-SPAC за три года (53).

А в Швеции в минувшем году наблюдался скачок IPO более чем на 60%, то есть 23 размещения против 14 в 2023 году. Швеция также завершила год «на высоте», в четвертом квартале было проведено наибольшее количество IPO за квартал (10) за 2,5 года. В мировой гонке по объему IPO лидировали США, за ними следует Азия, в то время как некоторые основные рынки отставали. По данным FactSet (включая SPAC), в 2024 году в США было проведено более 250 IPO. После США в рейтинге следуют азиатские (и развивающиеся) рынки, занявшие 12 из 14 первых мест. Европейские рынки замыкают первую двадцатку рейтинга (Швеция заняла 15-е место), однако в этом списке отсутствуют некоторые крупные европейские экономики, в том числе Франция и Нидерланды, которые не вошли даже в первую двадцатку.

Диаграмма 1: США лидируют по объему IPO в мире в 2024 году, за ними следуют азиатские рынки

Впрочем, поскольку в большинстве стран экономическая картина и фондовые рынки сильно различаются, сравнивать страны по простому количеству IPO было бы немного несправедливо. 

«Более справедливое» сравнение — это посмотреть на процентный рост листингов из-за IPO в каждой стране. Мы показываем это в серых кругах. По этому показателю 11 стран, включая США (5%), были сгруппированы в диапазоне 4%-6%. Явными победителями в 2024 году стали Македония (14%) и Саудовская Аравия (12%). В то время как Китай, Австралия и Великобритания набрали самые низкие баллы», — уточняют авторы.

Хотя 2024 год стал лучшим годом для IPO в США за три года, некоторые комментаторы считают, что 2025 год продемонстрирует еще более впечатляющие результаты. И сегодня циклические драйверы будущей активности IPO, фиксируемые Nasdaq IPO Pulse, выглядят довольно обнадеживающе.

Хотя индекс IPO Pulse в декабре снизился и лишь немного отстал от октябрьского максимума за 3,5 года. Иначе говоря, активность на рынке IPO в США должна сохранить восходящую траекторию, минимум, до середины года.

График 2: Пульс IPO Nasdaq предполагает, что активность IPO сохранится до середины 2025 года

В Стокгольме подъем IPO Pulse пошел на спад, но пока еще не достиг точки, когда можно было бы однозначно прогнозировать предстоящий спад.

Nasdaq Stockholm IPO Pulse находился в уверенном росте в течение первой половины 2024 года, достигнув 2,5-летнего максимума в июне (график ниже, синяя линия). С тех пор он откатывался от этой «вершины», но в декабре оставался выше восьмимесячного минимума октября.

Диаграмма 3: Stockholm IPO Pulse отмечает продолжающийся рост активности IPO весной

«Недавнюю просадку мы можем сравнить с прошлыми спадами. Ведь большинство из этих прошлых спадов действительно предвосхищали разворот тенденции в сторону снижения активности IPO. Хотя действительно парочка просадок оказалась ложной тревогой, — отмечают авторы. – И если без лишних эмоций сравнивать, недавнее замедление на свежий взгляд больше похоже на уже случавшиеся ложные тревоги. То есть, Stockholm IPO Pulse пока однозначно не сигналит о переломе тенденций на рынке IPO.

Это означает, что активность на IPO в Стокгольме с большой вероятностью пока останется в восходящем тренде. А следующий отчет Nasdaq в апреле должен помочь прояснить, вероятен ли новый спад в краткосрочной перспективе.

Таким образом, основываясь на данных IPO Pulses, активность IPO, скорее всего, останется в восходящем тренде до середины года – особенно в США.