Позитивный обзор. Нижнекамскнефтехим

🏭 Нижнекамскнефтехим, крупная нефтехимическая компания, опубликовала результаты за девять месяцев 2024 года, и, несмотря на трудности, компания продемонстрировала сильный рост чистой прибыли. Давайте разберемся, что произошло.

📈 Выручка компании за 9 месяцев 2024 года увеличилась на 15,9% и составила 184,6 млрд рублей. Это, безусловно, хороший результат, особенно на фоне повышения рублевых цен на продукцию. Однако здесь стоит отметить, что рост выручки в основном поддерживался за счет ослабления рубля. Но есть и более тревожные моменты. Например, валовая прибыль компании упала на 16,4% до 46 миллиардов рублей, а прибыль от продаж снизилась на 8% — до 40,7 миллиардов. Это отражает существенное повышение себестоимости на 32,9%, что вызвано ростом цен на сырье, а также увеличением расходов на производственные и операционные нужды.

🔍 Интересно, что чистая прибыль компании за 9 месяцев 2024 года составила 26 миллиардов рублей, что в 2,8 раза больше, чем за аналогичный период 2023 года. Такой результат был возможен благодаря сокращению прочих расходов, главным образом, за счет курсовых разниц. Несмотря на все трудности, почти 70% расходов было связано с переоценкой долговых валютных обязательств, которые приходится оплачивать в иностранной валюте. Это сыграло на руку компании, так как ослабление рубля помогло уменьшить эти расходы.

🔝 Компания продолжает активно развивать свои проекты. Кредитный портфель увеличился на 32,6 миллиарда рублей за год, что в свою очередь позволяет продолжать финансировать амбициозные инвестиционные проекты. Например, один из них — «Новый олефиновый комплекс ЭП-600». Этот проект должен начать приносить прибыль в ближайшие годы, с первым объемом этилена, который компания планирует получить уже в конце 2024 года. Подобные проекты могут существенно улучшить финансовые результаты компании в будущем.

💯 Кстати, стоит отметить, что в этом году Нижнекамскнефтехим может снизить уплату налога на прибыль в бюджет Татарстана на 1,8 миллиарда руб. Это дополнительная финансовая «подачка», которая может помочь компании в условиях высокой долговой нагрузки и давления на рентабельность.

🕯 Итак, Нижнекамскнефтехим выглядит не так плохо, как может показаться на первый взгляд. Хотя рентабельность пострадала из-за роста себестоимости, компания сумела увеличить прибыль за счет курса и сокращения прочих расходов. К тому же крупные инвестиции в проекты, такие как «Новый олефиновый комплекс», могут в будущем значительно улучшить финансовое положение.

💸 Акции компании продолжают оставаться привлекательными, особенно с учетом низкого P/BV (примерно 0,6) у привилегированных акций, что делает их интересными для инвесторов, ориентированных на дивиденды. В целом, с учетом текущих трудностей и перспективных проектов, компания выглядит как стабильный игрок, который, несмотря на проблемы, может удивить в будущем.

📊 Касательно мультипликаторов:

🔹 EV/EBITDA: 4,1 — умеренная оценка компании относительно её операционной прибыли, что может указывать на привлекательность для инвесторов.
🔹 P/E: 9,32 — инвесторы платят 9,32 рубля за 1 рубль прибыли, что ниже среднерыночного уровня, возможно, указывая на недооцененность акции.
🔹 P/S: 0,66 — стоимость акций составляет 66 копеек за 1 рубль выручки, что обычно указывает на недооцененность компании.
🔹 P/B: 0,5 — акции стоят меньше балансовой стоимости активов, что свидетельствует о возможной недооцененности или опасениях рынка относительно будущих перспектив.
🔹 Рентабельность EBITDA: 27,7% — компания конвертирует почти треть своей выручки в операционную прибыль, что говорит о хорошей эффективности управления затратами.
🔹 ROE: 5,3% — каждый рубль собственного капитала приносит 5,3 копейки прибыли, что является средним уровнем для отрасли.
🔹 ROA: 3,3% — активы компании генерируют 3,3 копейки прибыли с каждого рубля, что указывает на умеренную эффективность использования активов.

📌 Нижнекамскнефтехим продолжает бороться с вызовами, но на горизонте появляются перспективы, которые могут изменить финансовую картину компании в лучшую сторону.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Финансовая культура. Планируй, Инвестируй, Достигай».

В ней я разбираю принципы управления деньгами, от создания бюджета и контроля над долгами до инвестирования и планирования пенсии.

Подписывайтесь и забирайте подарок!