Сильные результаты БСПБ намекают на покупку? Не стоит торопиться.

🏦 Сильные результаты БСПБ намекают на покупку? Не стоит торопиться.

Сегодня Банк Санкт-Петербурга представил отчетность за 2024 год по РСБУ. Рынок увидел сильные результаты и отреагировал ростом котировок. Однако не стоит забывать о самом главном нюансе. О нем сейчас и расскажем.

📊 На что стоит обратить внимание в отчете?

Чистый процентный доход за год вырос на 38,4% — до 70,2 млрд руб. на фоне высокой ставки ЦБ РФ. Дешевое фондирование банка тоже в этом помогает: 45% депозитного портфеля во вкладах до востребования со ставкой не более 1%.

При высоком ключе банк может генерировать большие процентные доходы и удерживать процентную маржу на высоком уровне.

❗️При снижении ставки банк столкнётся с проблемой снижения процентных доходов и маржи!

Расходы на резервы составили 4,9 млрд руб., а стоимость риска – всего 0,7% – один из самых низких показателей у банков за предыдущий год.

Чистая прибыль по РСБУ за 2024 год предварительно составила 52,6 млрд руб. Это лишь немногим больше наших ожиданий. Рентабельность капитала (ROE) в 2024 году была на уровне 28,2%.

🟡 Какие могут быть дивиденды?

За второе полугодие можно ожидать около 33,9 руб. дивов (при выплате 50% от чистой прибыли). Полугодовая дивдоходность может составить 8,9%.

⭐️Мнение GIF

Банк показал ожидаемо сильные результаты. Мы не видим в этом повода для набора позиции. Еще раз отметим, что при снижении процентной ставки ЦБ РФ чистая процентная маржа банка может также быстро сократиться, как росла на росте ставки.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF