Софтлайн: что содержится в гайденсе?

Софтлайн представил свой гайденс (т.е. прогноз своих будущих финансовых результатов) на 2025 год, а также подвёл итоги прошедшего года. Посмотрим, что там интересного.

Менеджмент компании подтвердил достижение всех поставленных финансовых целей на 2024 год – значит, дивидендам в размере 25% ЧП по МСФО, но не менее 1 млрд рублей, точно быть.

Так, за 2024 год предварительные (неаудированные) результаты такие:

— оборот вырос до 110 млрд рублей
— валовая прибыль достигла 30 млрд рублей
— скорр. EBITDA увеличилась до 6 млрд рублей
— сорр. EBITDA / скорр. чистый долг — не более 2-х

На самом деле здорово, когда менеджмент достигает поставленных целей – это говорит об эффективности работе и здравой оценке своих возможностей.

Ожидания на 2025 год следующие:

— оборот вырастет до не менее 150 млрд рублей, +36% г/г
— валовая прибыль вырастет как минимум до 43-50 млрд рублей, +43%–67% г/г
— скорр. EBITDA увеличится до не менее 8,5-10 млрд рублей, +42%–67% г/г
— скорр. EBITDA / скорр. чистый долг — не более 2-х

Менеджмент заявляет, что гайденс на 2025 год является консервативным: «Мы придерживаемся осторожного подхода в составлении прогноза на 2025 год, который сформирован на основе консервативных допущений и не закладывает сценарии улучшения макроэкономической конъюнктуры или будущие M&A сделки. При этом, мы остаемся открыты для наших инвесторов и готовы своевременно обновлять прогноз Группы по мере появления новых данных».

За счёт чего Софтлайн собирается достичь поставленных целей?

1. По данным аналитиков Б1, среднегодовой темп роста ИТ-рынка с 2023 по 2028 годы составит 14% в год. Объем целевого рынка для Софтлайна вырастет с 1,8 трлн рублей в 2023 году до 3,4 трлн рублей в 2028 году (+90% за период). Иными словами, Софтлайн собирается расти за счёт органического роста всего рынка.

2. Компания делает акцент на наиболее быстрорастущих сегментах: IAAS (CAGR = 23%), ПО (19%), кибербез (18%), услуги ЦОД (15%).

3. Будет и далее проводиться активная M&A-стратегия.

Что ещё я бы отметил интересного в гайденсе:

1. Конечная цель – увеличить выручку в 10 раз за 10 лет.

2. Планируется IPO субхолдинга во второй половине 2025 года – какого, пока не раскрывается. Сейчас компания контролирует 10 команд, используя единую продуктовую дирекцию и корпоративное управление, периодически объединяя продукты.

3. Компания готова к легализации цифровых активов в России. Сейчас она разрабатывает биржу цифровых активов для этой цели.

4. В будущем году компания планирует показывать результаты дочерних компаний для лучшего понимания.

5. Текущая логика бизнеса – Софлайн как сервисная компания, но с фокусом на продукты. До 30% выручки должно перейти в продуктовый сегмент к 2028 году.

На словах всё выглядит очень интересно. Посмотрим, как менеджмент сможет реализовать все поставленные цели и задачи. На наших глазах происходит трансформация Софтлайна из квази-ритейлера, занимающегося поставками западного ПО в Россию, в полноценную IT-компанию с собственными продуктами и разработками. Так что вполне возможно, что мы увидим появление через пару-тройку лет настоящего IT-монстра на рынке.

Далее техника

Цена не удержалась выше 122 рублей за акцию и провалилась до 100, где и нашла свою новую поддержку.

Сейчас, на фоне общего отскока рынка, похоже на второй раунд «штурма» этого сопротивления.

Кто готов действовать «на опережение» и делает ставку на пробой — покупки актуальны со стопом под 100 рублей.

Более консервативные участники рынка ждут пробой и фиксацию выше зоны 125-135 рублей, после чего будет открыта дорога до 150-160 рублей за акцию.

Коллеги, куда же без ведения Телеграм. Вся самая актуальная и полезная информация об IT инвестициях, а также оперативные комментарии по моему индексу РуНасдак можно найти здесь.