Вводная к заседанию ФРС

Общая ситуация

Мировая экономика замедляется, особенно быстрое скольжение вниз наблюдается в Еврозоне на фоне деиндустриализации Германии.
Экономика США демонстрирует признаки сильного торможения, сектор промышленности в рецессии, сектор услуг по версии ISM стремительно снижается к водоразделу рецессии в 50 пунктов, рынок труда охлаждается быстро, особенно в свете постоянных ревизий на понижение.
Тем не менее, ФРБ Атланты ждет рост ВВП США в 3 квартале на 2,9% (сегодняшний пересмотр против вчерашнего прогноза 3,0%), что позволяет демократам говорить о силе экономики, а ФРС почивать на лаврах.
Геополитика отвратительна, мир находится в паре шагов от полномасштабной войны на Ближнем Востоке и весь вопрос в том, смогут ли США отдалить развязку на время после выборов 5 ноября.

Заседание ФРС

Главный акцент на размере снижения ставки сегодня.
Снижение ставки на 0,50% необходимо, цикл удержания ставок ФРС на хаях является самым длительным согласно истории, снижение инфляции на фоне неизменных ставок ФРС делает политику жестче с каждым месяцем, частичная ревизия данных по рынку труда показала, что рынок труда не был таким горячим, как считала ФРС.
Можно предположить, что ревизии по нонфармам и ВВП США в феврале 2025 года, после инаугурации нового президента США, покажут рецессию задним числом.
В конечном итоге, ФРС должна была снизить ставку ещё в июле, чтобы она и сделала, если бы нонфарм за июль вышел раньше заседания ФРС.

Но выбор для ФРС труден, ибо первое снижение ставки более, чем на 0,25%, по истории всегда указывало на близость рецессии, а страх рецессии может привести к падению фондового рынка перед выборами, что станет ударом для рейтинга демократов.
Тем не менее, при текущей, длительно жесткой политики ФРС, Пауэлл вполне может убедить рынки в том, что экономика больше не нуждается в таких высоких ставках после падения базовой инфляции РСЕ США в июле до 2,6%гг и ФРС не хочет дальнейшего охлаждения рынка труда.
Риски получить полномасштабный уход от риска при снижении ставки на 0,25% сильнее, чем при снижении на 0,50%, хотя Пауэлл сможет удержать фонду от падения, рассказывая в ходе пресс-конференции о силе экономики США, но первый важный провальный релиз по состоянию экономики США приведет к бегству от риска, ибо в этом случае станет ясно, что ФРС безнадежно опоздала с помощью экономике в виде снижения ставок.
Ожидания рынка на вечер составляют 55% шанс снижения ставки на 0,50% сегодня, что тоже не помогает ФРС, ибо члены ФРС стараются не принимать решений, которые могут шокировать рынки.
При этом все бывшие члены и советники ФРС рекомендуют ФРС снизить ставку на 0,50%, даже ястреб Местер сказала, что это близкий выбор.
Орлянка, которая приведет в моменте к сильному движению.

Снижение ставки на 0,50% приведет к падению доллара и росту ГКО США, фондовый и сырьевой рынки могут ждать обоснование такого шага, опасаясь мрачного взгляда ФРС по перспективам экономики, но Пауэлл успокоит инвесторов, что приведет к росту и этих секторах.
Снижение ставки на 0,25% приведет к росту доллара и падению ГКО США, но радость на фондовом рынке ожидать сложно, скорее будет обратная ротация из сектора, чувствительного к ставкам, в ИИ, но могут ждать Пауэлла.
На втором месте по важности медианные прогнозы ФРС по траектории ставок, рынки ожидают, что до конца 2025 года ставка ФРС достигнет 3,0%, т.е. снижение за год на 250 пунктов уже в цене рынка, если ФРС ожидает ставку на конец 2025 года на уровне 3,5%, то это станет разочарованием.
На третьем месте указания членов ФРС по ставкам в сопроводительном заявлении, четкое указание на начало цикла снижения ставок немного подсластит пилюлю при снижении ставки на 0,25%.
Точечные прогнозы членов ФРС важны, небольшой разрыв между ястребами (за меньшее снижение ставок) и голубями (за большое снижение ставок) скажет о том, что ситуация может изменится в любой момент и медианные прогнозы по траектории ставок будут иметь меньшее значение.
Экономические прогнозы по росту ВВП, инфляции и уровню безработицы скажут о том, насколько члены ФРС серьезно отнеслись к анализу ситуации, но комментарии главы ФРБ Нью-Йорка Уильямса говорят о том, что члены ФРС поставят в прогнозы текущий рост безработицы, инфляции и ВВП США.
Наличие инакомыслящих, выступивших за иной размер снижения ставки, повлияют на рынки, но обычно при первом снижении ставки члены ФРС стараются демонстрировать единство даже при наличии несогласных.
Пауэлл при любом решении будет голубиным и приложит все свое умение для того, чтобы убедить рынки в отсутствии рисков для экономики и сохранении ФРС контроля над ситуацией.

По ВА/ТА:
— Индекс доллара.
По минимуму не хватает одной подволны вниз перед началом старшей коррекции вверх.

— S&P500.
Выход на исторический перехай перед падением необходим по ВА.
Если на ФРС начнется коррекция вниз: то тем выше будет рост позже.
Отмена перехая в текущей структуре, признание усечения может быть только по факту после перелоу 5090.


Традиционно на заседании ФРС пройдет конференция в Telegram с началом в 20.30мск:
t.me/analitycs_omega
Конференция доступна для всех в режиме чтения.