Индекс 4%+ за день. На чем растем?

В эти выходные пришла важная новость — ЦБ закрыл одну из больших цепочек, по которой можно было покупать бумаги у нерезидентов с дисконтом и продавать по полной цене на Мосбирже.

Есть два эффекта для рынка

1. Среднесрочный: ушел большой навес спекулятивных продаж. Продавали по любой цене, т.к. выгодно было фиксировать прибыль от выкупа с дисконтом и использовать деньги для новых выкупов.

2. Краткосрочный: у тех, кто занимался этой схемой, могли быть незакрытые шорты по бумагам, которые были «в пути», чтобы гарантировать прибыль. Теперь эти шорты придется откупать, т.к. держать их с текущими ставками очень дорого, а тайминг удержания непонятен (к концу года сроки могут пролонгировать). Объемы оценить не представляется возможным, но, судя по вчерашнему росту в Газпроме и «Новатэке», предположу, что там было много.

Навес от нерезидентов был не единственным фактором этой коррекции, но, на мой взгляд, внес существенный вклад в ее масштабы. Интересно, что возможность продавать у дружественных нерезидентов появилась с июня, а с конца мая пошла большая волна падения вплоть до -20-25%, что для нашего рынка нетипично большая коррекция. Возможность продавать именно для дружественных в этой цепочке важна. Как я понимаю, они были задействованы в выкупе у недружественных.

В результате навеса рынок упал до уровней, интересных к покупке даже с учетом 20% ставки, о чем я уже писал (кстати, рынок на 4% ниже уровней того поста). Сейчас взгляд на стоимость активов не поменялся, зато ушел большой триггер для продаж и даже появился краткосрочный триггер для роста.

Александр Сайганов, руководитель аналитического отдела Invest Heroes