Т-банк помимо роста решил платить дивы ежеквартально

Т-банк помимо роста решил платить дивы ежеквартально

Посмотрим на результаты первого полугодия желтого банка и решим, стоит ли держать акции, если впереди ждет объединение с Росбанком?

Как и в любом другом банке, первое, что нас интересует, это его чистые доходы. А они состоят из двух основных статей:

1. Чистые процентные доходы. Процентные доходы выросли на 92% — до 246,1 млрд руб. А вот процентные расходы выросли в 3,6 раз и составили 90,8 млрд руб. В конечном результате получаем рост на 50% — до 150,9 млрд руб.

2. Чистые комиссионные доходы выросли на 28% — до 42,4 млрд руб.

📊 Переходим к не менее важным показателям банка

🟡Резервы банка увеличились на 88% — до 44,1 млрд руб. Этот рост отражает повышенные кредитные риски.
🟡Количество клиентов достигло 44 млн (+24%). При этом число активных клиентов составило 30,4 млн (+24%).
🟡Кредитный портфель в первом полугодии увеличился до 1,2 трлн руб. (+52%). Портфель средств клиентов вырос на 75% и составил 2,3 трлн руб.
🟡Стоимость риска выросла на 1,8 п. п. — до 7,5%. Такой высокий показатель обусловлен большой долей кредитных карт в структуре доходов компании.
🟡Чистая процентная маржа показала снижение на 1 п. п. и составила 12,5%.

📈 В результате чистая прибыль выросла на 25% — до 45,7 млрд руб. ROE по итогам первого полугодия составил 32%. При выполнении прогнозов менеджмента форвардный ROE составит 37% при текущем P/B 1,87x. Важно отметить, что это результаты до консолидации Росбанка. Очень вероятно, что рентабельность в будущем снизится.

🟡 Еще одна интересная новость от Т-банка касается дивидендов. Желтый банк намерен выплачивать дивиденды ежеквартально. Выплачивать будут до 30% от чистой прибыли. По году дивы могут составить около 160 руб. на акцию. А это в районе 6% доходности.

⭐️Мнение GIF

Высокая доля комиссионных доходов уменьшает влияние высокой процентной ставки на прибыль компании, но рост резервов и процентных расходов давит на прибыль. К тому же, очевидно, что объединение с Росбанком сильно снизит ROE. А вот как быстро удастся вернуться к прежним показателям — главный риск, который определит судьбу котировок.

Но по текущим акции уже выглядят привлекательно, так как учли все эти риски.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF