Автор: Мюррей Ганн
14 сентября 2017 года

Управляющий Банка Англии — Марк Карни заявил сегодня (14 сентября), что официальная процентная ставка в Великобритании, возможно, вырастет. Он сослался на тот факт, что внутренние цены на товары и услуги растут ускоренными темпами. Фунт поднялся выше и службы финансовых новостей, как обычно, объясняют эффект (роста фунта замечанием Карни).

Но давайте взглянем шире. Имеет ли уровень официальной процентной ставки в Великобритании, т. е. базовой ставки Банка Англии, какое-либо долгосрочное влияние на фунт? Наш график, показывающий базовую ставку по отношению к торгово-взвешенному индексу стерлинга, указывает на то, что ответ на этот вопрос является отрицательным. Фактически, ежемесячный корреляционный коэффициент между этими двумя инструментами с 1990 года составляет 0,234. Другими словами, нет никакой связи между официальной процентной ставкой Великобритании и уровнем фунта стерлингов.

( Читать дальше )

Недавнее ралли в ценах на апельсиновый сок началось ещё до того, как «Ирма» была ещё лишь облачком



Автор: Нико Исаак
13 сентября 2017

За последнюю неделю новости, связанные с фьючерсами на апельсиновый сок, звучат как жуткое продолжение фильма 1983 года «Поменяться местами». В фильме пресловутые братья Дьюк похищают копию предварительного отчёта, в котором говорится, что урожай апельсинов во Флориде уничтожен заморозком. Так как ущерб был очень значительным, в течение следующих двух дней до официального обнародования отчёта братья без остановки скупают апельсиновый сок, полагая, что мороз вызовет бычий рост цен. Цитата из фильма:

«Боже мой! Дьюк собираются припереть к стенке весь пострадавший от заморозков рынок апельсинового сока».

Вернёмся к сегодняшнему дню, а особенно к тем, кто идёт на поводу урагана «Ирма», и образу мышления братьев Дьюк, который процветает на рынке апельсинового сока. Только вместо полученного незаконным путём отчёта о заморозках, у инвесторов очень даже публичный отчёт о разрушениях, причинённых ураганом «Ирма».

( Читать дальше )

Даже когда лица, принимающие решения ФРС, начинают меньше беспокоиться о рецессии и больше о пузыре на рынке акций, мы еще не движемся их попытками обуздать энтузиазм рынка. В конце концов, ставки по федеральным фондам находятся чуть выше 1%, что не так давно квалифицировалось как пятидесятилетний минимум. И другие показатели, помимо процентных ставок, точно не прогнозируют следующего медвежьего рынка. Инфляция сдерживается, кредитные спрэды жесткие, банки в основном предоставляют кредиты, а экономика растет, хотя и медленно. Просто не кажется, что мы близки к крупному пику рынка.Все, что сказано, мы не столько о чувствах, сколько о том, как вникать в историю (ботаники, которые мы есть), и видеть, есть ли что-то, чему мы можем научиться. Давайте посмотрим на последние 90 лет, чтобы увидеть, начались ли какие-либо рынки медведей в аналогичных условиях.Мы рассмотрим тринадцать медвежьего рынков, как указано в таблице ниже. (Наш список может отличаться от вашего, главным образом потому, что мы используем среднесуточные цены S & P 500 от Роберта Шиллера вместо дневных цен, но также и потому, что мы перезапускаем цикл, когда рынок падает на 20% с пика или поднимается на 20% от дна)

( Читать дальше )

На прошлой неделе я подробно рассказал о различных факторах, которые привели к краху фондового рынка 19 октября 1987 года. Когда мы приближаемся к 30-летнему юбилею Черного Понедельника, есть ли признаки того, что бычий рынок 2017 года может закончиться таким же образом? Давайте сравним финансовые, экономические и политические факторы тогда и сейчас, чтобы лучше понять картину.

Фондовый рынок США в настоящее время находится на девятом году бычьего рынка. По состоянию на закрытие 13 сентября S & P 500 вырос на 11,6% с начала 2017 года и 269% с 9 марта 2009 года, начала текущего бычьего рынка. На своём пике 5 октября 1987 года S & P 500 вырос на 35,5% по сравнению с предыдущим годом и на 220% с 12 августа 1982 года.


( Читать дальше )

Это было 1 сентября, когда цена Биткойна колебалась около отметки в 5000 долларов. Сегодня 15 сентября, и рынки еще раз доказали, что для криптовалюты две недели — очень долгое время. BTCUSD только упал до $ 3051 на BITSTAMP и снизился на других биржах, стирая примерно 40% рыночной капитализации самой большой виртуальной валюты. К счастью, эта распродажа не стала неожиданностью. Еще в августе, когда биткойн был немного ниже 4400 долларов, мы опубликовали «BTCUSD Ready for Another Terrifying Pullback», где мы применили принцип волны Эллиотта к 4-часовому графику пары и сделали следующее предсказание.

Как видно, импульсивная структура восстановления с 1830 долларов США предполагала, что BTCUSD должен был приблизиться к 5000 долларов США. С другой стороны, теория утверждает, что за каждым импульсом следует трехволновая коррекция в противоположном направлении. Вот почему вместо того, чтобы присоединяться к быкам выше 4500 долларов, мы готовились к «ужасающему откату», который имел бы возможность «пересмотреть зону поддержки около 3000 долларов за монету». Обновленный график ниже показывает положение вещей сегодня.

( Читать дальше )

Автор: Мюррей Ганн
12 СЕНТЯБРЯ 2017 ГОДА

В Нигерии началась дефляция — но цены все ещё растут на уровне 16% в год. Что-что?

Эта страна на западе Африки — важный производитель нефти, которая к тому же имеет крупнейшую экономику на континенте, является прекрасным примером разницы между дефляцией в традиционном представлении и дефляцией, какая она есть на самом деле. Дело в том, что верное определение дефляции – это сокращение предложения денег и кредитов в экономике, а не снижение цен, как считает большинство людей (точнее, почти весь мир).

Данные за июль показывают, что денежная масса и кредиты частного сектора снижались в годовом исчислении; спад на 1,5% в деньгах и на 1,1% в кредитах. Как видно из приведённого ниже графика, денежная масса ненадолго снижалась в 2013 и 2014 годах, а до этого в 2004. Кредит последний раз претерпел дефляцию в 2011 году.

( Читать дальше )

Для многих «сосредоточенных на безопасности» инвесторов это может показаться необычным

Автор: Боб Стокс
08 сентября 2017 г.

Облигации обычно считаются гораздо менее рискованным инструментом, чем фондовый рынок. Это одна из главных причин того, почему крупные потоки инвестиций текли в облигационные взаимные фонды и ETF в последние два года. Но есть серьёзная причина относиться с осторожностью к рынку облигаций. Смотрите сами.

Перевод в субтитрах:



( Читать дальше )