Европейский центральный банк не видит риска падения цен. Но угроза реальной дефляции вырисовывается.
В марте 2017 года президент Европейского центрального банка (ЕЦБ) Марио Драги заявил, что «риски дефляции в значительной степени исчезли». В этом месяце, в своем выступлении в Бухаресте главный экономист ЕЦБ Питер Преет заявил, что «… неопределенность относительно прогноза инфляции снижается и риск дефляции исчез. «Исчез! Такая уверенность сама по себе является предупреждением о ее отсутствии». Их определением дефляции в этом отношении является падение потребительских цен. Как видно из приведенного ниже графика, индекс потребительских цен в еврозоне (ИПЦ) в три раза снижался в годовом исчислении — в 2009, 2015 и 2016 годах. Последние данные показывают, что индекс потребительских цен в еврозоне растет с годовым темпом 1,73%, все еще ниже, чем предыдущие два пика. Тем не менее, ЕЦБ не сомневается, что потребительские цены в ближайшее время не упадут.

( Читать дальше )

Последние полтора месяца были мучительными для быков USDMXN. 15 июня пара почти коснулась отметки 21.00, когда медведи вернулись с удвоенной силой, чтобы перетащить ее до 18,58, на 11,3%, к 26 июля. Некоторые объясняют силу мексиканского песо оптимистичными данными по инфляции в Мексике и повышением процентной ставки со стороны Банка Мексики 9 июля. Это, к сожалению, не говорит нам ничего о следующем движении пары, поэтому еще раз мы рассмотрим ценовой график USDMXN и посмотрим, оставил ли рынок нам подсказку.
4-часовой график показывает, что падение USDMXN с 20.96 имеет структуру пятиволнового импульса, обозначенного 1-2-3-4-5, где волна 3 растянута. Согласно Волновому принципу Эллиотта, импульсы указывают направление, в котором развивается большая тенденция. С другой стороны, за каждым импульсом следует коррекция в трех волнах в противоположном направлении до возобновления тренда. В нашем случае это говорит нам о том, что: 1) в ближайшее время ожидается трехволновое восстановление, но 2) USDMXN остается под медвежьей юрисдикцией, и как только волна (2 / B) закончится, медведи собираются перетащить пару на новый низ в волне (3 / C). Краткосрочный позитивный прогноз также подкрепляется индексом относительной силы, который показывает бычье расхождение между минимумами волн 3 и 5 в (1 / A). Ловля дна никогда не является хорошей идеей, но этот подсчет предполагает, что корректирующее ралли к 19,50 — 20,00 собирается прервать нисходящий тренд в ближайшем будущем. Прогноз большой картины остается отрицательным, пока USDMXN торгуется ниже ключевого уровня 20,96.

перевод отсюда

Даже кандидат в Верховный суд США может столкнуться с долговыми проблемамиУровень задолженности в мире, похоже, приближается к историческому кризису.29 июня наш июльский Elliott Wave Financial Forecast сказал:

«Когда самая большая дефляция долга за все время возобновится, экономика сожмётся раньше и быстрее, чем кажется почти всем экономистам.»
Беспокойство об огромной имплозии задолженности применяется к отдельным лицам в дополнение к национальной и глобальной.Давайте сначала коснемся индивидуального долга.

У вас может возникнуть соблазн подумать, что большинство людей, которые попадают в долговую проблему, безответственно. Едва ли. Проблема задолженности гораздо более масштабная.

Менее чем через две недели после того, как июльский финансовый прогноз предупредил о «самой большой дефляции задолженности за все время»,

«Похоже, что даже кандидаты в высший суд на этой земле не застрахованы от того, чтобы сотворить перегрузку в долгах по кредитным картам.

( Читать дальше )

Две недели назад мы представили то, что кредитный стратег Банка Америки Барнаби Мартин сказал, что его самая большая проблема в течение оставшейся части года — эскалация торговой напряженности между США и Европой.

Он утверждал, что усиление торговой напряженности между США и ЕС может привести к опасениям «количественной неудачи». В конце концов, он сказал: «Еврозона — это большая, открытая экономика, и ЕЦБ по политическим мотивам недавно объявил о завершении QE». Чтобы подчеркнуть это, Мартин показывает, что неопределенность в отношении глобальной торговой политики в настоящее время возросла до уровня, который в последнее время наблюдался в конце 1994 года, во время создания НАФТА. «Поэтому большая озабоченность в отношении торговли уже на рынках».Но почему BofA так беспокоится о глобальной торговле, когда рынки, похоже, постоянно беспокоятся о ней в последнюю очередь? Как раз сегодня, Bloomberg написал, что «биржевой бум показывает, что торговая война становится фоновым шумом». Причина, как объясняет BofA, состоит в том, что торговая напряженность ставит под угрозу одну из великих мирских тем последних нескольких лет, а именно глобальный синхронизированный рост.



( Читать дальше )

Прошло почти четыре месяца с того момента, как последний раз мы исследовали промышленный индекс Доу-Джонса 29 марта. Бенчмарк все еще не смог оправиться от резкого падения до 23 360 в феврале. И хотя многие поспешили объявить о смерти бычьего рынка после 2009 года, мы вместо этого решили взглянуть на графики и посмотреть, что говорит нам рынок. Приведенный ниже график привел к совершенно другому и гораздо более позитивному выводу.
Снижение с 26 616 было похоже на простой зигзаг (a) — (b) — ©, где волна (a) была пятиволновым импульсом, а волна © — конечной диагональю. Согласно Принципу Волн Эллиотта, большая тенденция возобновляется после каждой коррекции. И поскольку Dow Jones все еще указывал на север на дневных и недельных графиках, мы думали, что следует ожидать бычьего разворота, как только волна «v» в © сделает новый минимум. DJIA упал до 23 344 2 апреля, а затем вернулся обратно, чтобы подтвердить изначальную идею, на которую мы полагались. Однако не всегда всё идет точно в соответствии с планом. 11 июня быкам удалось поднять индекс до 25 403. Правда мы надеялись на гораздо большее ралли. Давайте посмотрим, что беспокоило быков, на обновленном графике ниже.

( Читать дальше )

Британия выглядит все более уязвимой к дефляции долга.

Поскольку большинство британцев взволнованно следовали за успехом Англии на Кубке мира в теплую погоду в июне и июле, многие из них покупали барбекю, продукты питания и напитки по кредитной карте. Поскольку они наслаждались своими вечеринками, многие, возможно, думали о названии этой статьи — бессмертной строчки из песни AC/DC «Have a drink on me». Видите ли, британцы все чаще прекращают платежи по долгам по кредитным картам.
В последнем опросе Банка Англии по условиям кредитования было отмечено «значительное увеличение» дефолтов по займам кредитных карт. Дефолты по кредитным картам были основной причиной, по которой дефолты по необеспеченному кредитованию выросли во втором квартале 2018 года. Кредиторы ожидают дальнейшего увеличения ставок по умолчанию для общего необеспеченного кредитования в третьем квартале.Банк Англии все больше обеспокоен уровнем необеспеченного долга в Великобритании, самым высоким показателем с 2008 года. Повышение процентных ставок усугубит долговые проблемы. Большинство экономистов ожидают, что Банк увеличит процентные ставки на своем заседании 2 августа, а рынок Overnight Indexed Swap в настоящее время оценивает в 79% вероятности повышения. Однако мы не уверены, что Банк будет менять ставки, учитывая, что процентные трёхмесячные и двухлетние процентные ставки ниже их пиков в апреле. Помните, что центральные банки следуют за рынком.



( Читать дальше )