У многих брокеров эта идея номер один. Сама держу в портфеле со средней 1900 руб. Давайте посмотрим, стоит ли покупать по текущим и когда пора фиксировать прибыль.

Компания на дне инвестора 27 марта объявила див политику, новый КАПЕКС и условия выплаты.

Новая див политика звучит так: “Совет директоров будет исходить из объёма свободного денежного потока при целевом значении консолидированного коэффициента чистый долг/EBITDA на конец текущего года, в течение которого планируется выплата, на уровне не менее 1,2х и не более 1,4х.“

Выплата по результатам 9 мес (ноябрь) и года (апрель).

Результаты в части денежных средств по итогам 2024 года:

( Читать дальше )

Ранее я подробно разбирала бизнес компании перед ее выходом на IPO. Статью на Смартлаб можно посмотреть здесь . Посмотрим, как у нее прошел 24 год.

Вчера огромное количество статей вышло у аналитиков как классно выросла выручка, далее видимо никто отчет не читал и не смотрел. Сделаем это за них.

📊 Основные показатели по МСФО за 24г.:

🔹Выручка 21,45 млрд руб. (+35,4% г/г), себестоимость +24,8% г/г
🔹Операционная прибыль 6,9 млрд руб. (+23,2% г/г)
🔹EBITDA 8 млрд руб. (+21% г/г)
🔹Чистый долг 16,4 млрд руб (+5% г/г), чистый долг/EBITDA=2,1

🚩Чистая прибыль 2,87 млрд руб. (-3,4% г/г). Скорректированная чистая прибыль на разовые расходы показала результат лучше: +22% до 4 млрд руб
🚩рост дебиторской задолженности +75%, из них 2,5 млрд резервы. При выручке 21 млрд руб. 2,5 резервов под невозврат дебиторской — это много.
🚩при таком росте выручки, EBITDA, операционный денежный поток 92 млн руб., FCF отрицательный -5,9 млрд. руб.

Компания предполагает следующие показатели на 25 год: рост выручки +75%, рентабельность по EBITDA >40%, рентабельность по чистой прибыли >20%, чистый долг/ EBITDA <2,5x и в планах запуск 8 новых препаратов, включая лекарства от онкологии, диабета и редких заболеваний.

( Читать дальше )

Компания представила отчет за 24г. по МСФО:

🔸Выручка +11,9% рост до 75,9 млрд руб.
🔸Операционная прибыль +30,4% г/г до 18 млрд руб.
🔸EBITDA 34,4 млрд руб, рентабельность EBITDA 38,5%
🔸Чистая прибыль рост в 12,6 раз г/г до 8,8 млрд руб (против 0,7 млрд руб в 23г.)
🔸Чистый долг +19,7% до 71,5 млрд руб. Долг/EBITDA=2,4

Рост выручки обусловлен ростом цен на золото и ослаблением курса рубля. Себестоимость выросла примерно на уровень инфляции +9,5% г/г.

Значительный рост чистой прибыли произошел за счет курсовой переоценки и за счет эффекта низкой базы 23г. — прибыли за позапрошлый год у компании практически не было (0,7 млрд руб).

⛏️Добыча золота в 24г. упала на 18% г/г — снижение идет второй год подряд. Компания продолжает заявлять, что планы по росту добычи сохраняются: производство золота в Сибирском хабе обещают увеличить за счет выхода ГОК «Высокое» на полную проектную мощность и рост производства золота на активах в Хакасии более чем на 20% в текущем году. 🙂‍↔️Я уже не очень верю обещаниям, как из притчи про пастуха и волка.

( Читать дальше )

Посмотрела у Тимофей Мартынова интервью с ген диром Джи групп. Вышло полезно и интересно!

📱 — youtube.com/live/AU8Ps4LBw4I
📱 — vkvideo.ru/video-53159866_456240022

Посмотрела по нескольким причинам:

— это единственное ВДО в моем портфеле
— это застройщик из моего региона (Татарстан, Казань), мне интересно как у него дела, как дела с недвижкой в Казани
— знаю многих из компании и мы учились в одном универе, пересекаемся
— живу в их доме (фото внизу делала сегодня в нашем ЖК)

(тут надо отметить, что моя лояльность к ним субъективна, но честно это признаю и голосую своим рублем в небольшой доле)

Из интервью подчерпнула много полезных моментов👇👇👇

Показатели, которые надо смотреть по девелоперу:

▪️выручка, EBITDA, ЧП (чистая прибыль)
▪️девелоперы на счета получают только маржу от проекта (поэтому нет смысла сравнивать выручку и операционный поток)
▪️на сайте ЕРЗ РФ смотреть показатели — скорость строительства, объем ввода жилья, переносы, объем текущего строительства. Смотреть оборачиваемость строительства.

( Читать дальше )

Новые выпуски секьюритизированных облигаций.

Что это? Зачем они нужны банку и инвестору? Вопросов много, попробуем разобраться.

1️⃣Общая теория

Секьюритизационные облигации (или просто секьюритизация) — это финансовый инструмент, который позволяет превращать активы (например, ипотечные кредиты, автокредиты или другие долговые обязательства) в ценные бумаги, которые можно продать инвесторам.

Простыми словами:

▪️Представьте, что банк выдал много кредитов (например, ипотечных).
▪️Вместо того чтобы ждать, пока заемщики постепенно выплатят деньги, банк собирает эти кредиты в «пул» (набор активов).
▪️Затем банк передает этот пул специальной компании (СФО — специальное финансовое общество), которая выпускает облигации.
▪️Эти облигации покупают инвесторы. Деньги, которые они платят за облигации, сразу поступают банку.
▪️Заемщики продолжают выплачивать свои кредиты, а СФО распределяет эти платежи между инвесторами как доход.

Таким образом, секьюритизация позволяет банку:

1️⃣Снизить риски

( Читать дальше )

Банки отчитались за 2024 год

В декабре рассматривали с вами фаворитов и аутсайдеров из торгующихся банков. И говорили, что банки бенефициары! 

Напомню (пост оригинал здесь),

1 место БСП банк
2 место Сбер и Т-банк
3 место Совкомбанк
и замыкающие ВТБ и МТС банк

Было абсолютно верным, выбрать банки в качестве фаворитов. С тех пор Индекс Мосбиржи +24%

БСП банк +25%
Сбер +38%
Т-банк +51,5%
Совкомбанк +45%
ВТБ +31%
МТС банк +35%


Это рост акций с 2 декабря 2024 года

Пока многие боялись блокировки вкладов и развала банковской системы, мы покупали и заработали!

По итогам 2024 года основные банковские показатели выглядят так:

( Читать дальше )

Сегодня случилась ситуация, по которой можно предполагать, что поход вниз может быть окончен. Я могу ошибаться, так как изучаю эту тему впервые, поэтому буду рада вашим комментариям.

В чем суть: в настоящий момент в вечном фьючерсе открыта большая позиция на шорт доллара у юр лиц (впрочем у физ лиц открыты лонговые позиции на большую сумму). В плюсе как вы понимаете те, кто продавал. За 2,5 месяца рубль укрепился на 26%. С учетом плеча сумма доходов большая.


Это распределение в вечном фьючерсе, в срочных еще больше перевес. 

❗️В четверг 20 марта исполнение фьючерсов с экспирацией март 25г. То есть срочных. Но владельцы лонговых позиций вечных фьючерсов сегодня получили сюрприз — около 10-15% позиций превращены из вечного в срочный. Причем в ближайший срочный, который в четверг экспирируется, проверьте у себя.

( Читать дальше )

Облигации — интересный момент

Публикую список первичных размещений, где есть размещение на 2 года Х5 с купоном 17,75%. Доходность к погашению 19,22%. И многие удивляются — как так мало, почему выпуск интересен.

А все ребят, а нет больше у надежных эмитентов доходности 23+% годовых. Много раз писала — вот оно окно для закупки.
Как бы странно, мы с вами ждем снижение ставки к концу года, но хотим, чтобы компании этого не ждали и выходили с доходность 21+%.

Из последних размещений:

▪️Ростелеком купон 18,7%, цена 101,6%, доходность к погашению 19,3%, срок 2 года
▪️ИКС 5 купон 20%, цена 103,5%, доходность к погашению 19,3%, срок 2 года
▪️Магнит купон 23%, цена 104,47%, доходность к погашению 19,4%, срок 4,7 лет

Цены выросли, доходности снизились.

Все, превыкаем к новым доходностям и ситуация дальше будет идти в сторону их снижения. Поэтому Икс5 делает конкурентоспособный выпуск. Рынок это время возможностей, окна бывают достаточно большие, чтобы принять решение — это 1-2 месяца, но не настолько долгим, что можно думать бесконечно.

( Читать дальше )

Все-таки решила посмотреть финансы компании выходящей на IPO ДЖЕТЛЕНД. Коротко.

ДЖЕТЛЕНД — финтех-краудлендинговая платформа с фокусом на кредитование субъектов малого и среднего бизнеса, лидер в с рыночной долей 42% по итогам 2024 года (при этом весь рынок оценивается примерно в 25 млрд. руб).
Важные отличия компании от банка и МФО:
— это просто посредник, работа за комиссию
— компания не берет кредитный риск на себя (правда иски подает)

Несмотря на это в глазах пользователей репутацию за возврат денег и эффективность несет сама компания. Сейчас есть отзывы о сложности получения денег обратно. Но это логично, если заемщик деньги не возвращает займ — у компании этих нет. Поэтому надо понимать, что в отличии от облигаций это малоликвидная история.

▪️🚩кредитный рейтинг ВВ+
▪️выручка 9 мес 24г 537 млн. руб.
▪️🚩прибыль от продаж — минус 9,7 млн руб.
▪️🚩Долг/EBITDA на 30.09.2024 5,6 (данные Экперт РА)
▪️🚩EBITDA/процентные расходы = 1 (вся EBITDA идет на погашение %)
▪️исков в качестве истца на 450 млн руб

( Читать дальше )

«Ждать ли мягкой посадки, что бояться инвесторам в экономике»

Дмитрий Александров, УД Ренессанс капитал.

Очень хороший и интересный доклад!

-интересно участвовать в первичных размещениях, доходность после выхода на вторичный рынок, если участвовать во всех 2,79%



— валютные облигации тоже интересны, ищите точки входа

— в марте много размещений, почти каждый день, уже назначено 19 штук

— выйдет легенда рынка М.Видео. Есть ощущение, что будет спрос из-за повышенной ставки. Надо ли идти? Спорный вопрос. Только краткосрочно.

— девелоперы на облигациях — нет оптимизма

— Борец еще поборется? Сейчас пока технический дефолт. Высокий риск. Процесс национализации.
Но есть положительные кейсы при национализации агрофирма плем завод Победа. Не рекомендует, не просчитываемая история. Не дает достаточной доходности, доходность может дойти до 70%. (это еще падение цены)

— на что смотреть по эмитенту облигаций
▪️проценты к уплате / EBITDA
▪️ежемесячный платеж и соотношение с выручкой (под риском технического дефолта)

( Читать дальше )