С одной стороны, объявлять дефолт не стоит. К стопарику за упокой российского фондового рынка не хватало еще и траурного марша в форме отказа по своим обязательствам. С другой стороны, выплаты кредитором-нерезидентам осуществляются в валюте, а она самим нужна. ЦБ решил проблему гениально: разрешил выплачивать внешний долг только в рублях!

Конечно, есть оговорочка, что по специальному разрешению можно и в долларах. Даже интересно, сколько эмитентов получат такое разрешение?

Рубли, предназначенные для погашения внешнего долга, зачисляются на специальный счет типа «С», открытый нерезидентом-кредитором, как я понимаю, в российской кредитной организации. ЦБ великодушно разрешает конвертировать полученные рубли в иностранную валюту. Только не понятно, что с ней делать, ведь нерезидент не сможет ее вывести — переводы в валюте запрещены. Переводы в рублях, конечно, никто не запрещал, но перед нерезидентом-кредитором вряд ли выстроится очередь желающих.

И дефолт не объявили, и валюта в стране осталась! Гениальная многоховочка.

t.me/how_to_train_return

Портфель +0,9%. Индекс МосБиржи полной доходности -30%.

Помогло пережить падение:

1. Наличие шортов по фьючерсу на индекс (выкладывал в посте на смарт-лабе по итогам января; когда целесообразно шортить фьючерс на индекс тоже можно прочесть в моемсмарт-лабовском блоге).

2. Продажа акций в течение всего месяца (о том, когда продаю акции из портфеля на смарт-лаб не постил, но постил в телеге. В ней же, пролистав сообщения за февраль, можете найти сообщения о фактических продаже, которые постил по факту их совершения)

Что осталось в портфеле на текущий момент:

( Читать дальше )

Общий размер счета на 31.01.2022 составляет 430 т.р., увеличившись с первоначальных в апреле 2021 года 209 т.р. Прирост составил 221 т.р., из них 170 т.р. составляют пополнения и 51 т.р. — доходы от инвестиций. В последний день января пополнил счет на 20 т.р.

Скрин финансового результата с личного кабинета.

По итогам месяца портфель снизился на 7,22%, просадка составила 7,83%. Индекс МосБиржи (полная доходность минус налог по ставкам для российских организаций) снизился на 6,36% с просадкой 16,1%.

Таблица с результатами по каждому месяцу.

( Читать дальше )

Скрин финансового результата с личного кабинета. Общий размер счета на 31.12.2021 момент составляет 442 т.р., увеличившись с первоначальных в апреле 2021 года 209 т.р. Прирост составил 241 т.р., из них 150 т.р. составляют пополнения и 83 т.р. — доходы от инвестиций. Пополнений в декабре не было.

По итогам месяца портфель снизился на 1,73%. Индекс МосБиржи (полная доходность минус налог по ставкам для российских организаций) снизился на 1,82%.

Таблица с результатами по каждому месяцу.

( Читать дальше )

Перефразируя классика экономической науки, once you start thinking about short selling, it's hard to think about anything else.

Причина, по которой я открываю короткие позиции по фьючерсу на индекс нашего рынка – хеджирование своих инвестиций в акции. Держать шорт можно на постоянной основе, это ограничивает просадку портфеля. Но и доходность инвестиций снижается. Есть ли способ избежать этого компромисса и выбрать момент, когда шортить российский фондовый рынок выгоднее всего?

Для ответа на этот вопрос следует понять, каковы детерминанты цен на российские акции и можем ли мы делать прогнозы будущих значений этих детерминант.

Итак, цена отдельной акции и фондового рынка в целом зависит от будущих денежных потоков и ставки дисконтирования.

С будущими денежными потоками наших сырьевых компаний все понятно: они зависят от стоимости биржевых товаров, которая, в свою очередь, определяется будущими темпами роста мировой экономики. Для аппроксимации последних я использую

( Читать дальше )

Организация экономического содружества и развития (ОЭСР) обновила значение своего опережающего индикатора (CLI). Значение CLI за ноябрь составило 100.7, снизившись со 100.8 в октябре. Снижение CLI означает, что ОЭСР ожидает замедление роста мировой экономики.

Цена на нефть положительно коррелирует с темпом роста мировой экономики. По моим расчетам, снижение CLI предвещает снижение цены на нефть в среднем на 2,08% в месяц. Согласно моей стратегии, предполагающей только длинные позиции во фьючерсах на нефть, никакой нефти в портфеле на следующий месяц не будет.

Спасибо за чтение и удачи в инвестициях!

Телеграмм

Скрин финансового результата из личного кабинета.



По итогам месяца портфель снизился на 0,57%. Индекс МосБиржи (полная доходность минус налог по ставкам для российских организаций) снизился на 6,25%.


( Читать дальше )

Инфляция. Как много боли в этом слове, и не только для рядового россиянина, но и для Центральных банков развитых и развивающихся стран, которые стремятся обеспечить стабильность потребительских цен.

Товарищи, которых интересует не макроэкономическая стабильность, но доход от операций на фондовом рынке, очень сильно хотят знать, как вести свою торговлю в зависимости от инфляции? Сегодня мы ответим на этот вопрос и разберем ряд следующих взаимосвязей:

1) инфляция — облигации;

2) инфляция — акции;

3) инфляция — биржевые товары.

 

Инфляция — облигации

Здесь все довольно просто: если доход от владения облигацией (получаемый в конце срока жизни облигации номинал или купон) не индексируется в зависимости от темпа роста цен, то инфляция влияет на облигации резко негативно: растут цены, растет процентная ставка, падает цена облигаций.

Если доход от облигации индексируется, то влияние инфляции не такое сильное, как в предыдущем случае, но все же есть. Индексация происходит с временным лагом и с учетом той инфляции, которая известна за предыдущий период времени.

( Читать дальше )

Здравствуйте, уважаемые читатели! Продолжаем серию постов о торговле фьючерсами на ОФЗ. В прошлый раз мы с вами разобрали стратегию на ofz2 и посчитали влияние bid-ask спреда на ее доходность. Сегодня на ваш суд и лицезрение предлагается стратегия торговли of4. Как и в прошлый раз, стратегия основана на эффекте импульса, или моментуме:

1) открываем длинные позиции по ближайшему фьючерсу, если за предыдущие три месяца темп прироста RUGBICP5Y выше нуля;

2) открываем короткие позиции по ближайшему фьючерсу, если за предыдущие три месяца темп прироста RUGBICP5Y ниже нуля

Частота совершения сделок – 1 раз перед началом месяца. Так, позицию, которую будем держать весь декабрь, открываем в последний торговый день ноября. Нюанс: фьючерсы поставочные. Чтобы не попасть на поставку облигаций, будем открывать позиции на более дальний фьючерс, если до экспирации остался месяц. Так, если OFZ4-12.21 выходит на экспирацию в декабре 2021, то в последний торговый ноября позиция будет открыта по OFZ4-4.22 (все фьючерсы являются трехмесячными: временной промежуток в датах экспирации составляет три месяца)

( Читать дальше )

ОЭСР представил значение опережающего индикатора (CLI). Значение CLI за октябрь 2021 составило 100,9, как и в предыдущем месяце.

CLI используется мной для торговли фьючерсом на нефть. Так, согласно, стратегии, если CLI не растет, то открывать длинные позиции по фьючерсу на нефть не стоит. Эконометрический анализ связи между CLI и ценой на нефть показывает, что если CLI не изменился, то цена на нефть в среднем находится на одном уровне. Поэтому, в моем портфеле на следующий месяц позиций в нефтяном фьючерсе не будет.

Спасибо за чтение и удачи в инвестициях!

Мой телеграмм.