Торговля фьючерсом на ОФЗ (ofz2): считаем bid-ask спред

Стратегия торговли ofz2, без учета таких издержек, как bid-ask спред, оказалась прибыльной. Настало время посчитать, как спред изменит доходность стратегии.

Спред — разность между лучшими ценами заявок на продажу (ask) и покупку (bid) в один и тот же момент времени на какой-либо актив. Обратимся к стакану фьючерса на корзину ОФЗ (ofz2, скриншот сделан 22.10.2021 в 13:50 по МСК)


Лучшая цена на продажу (ask) составляет 9774 пункта, на покупку (bid) — 9754 пункта. Ask превышает bid на 20 пунктов или на 0,2%. Результативность стратегии без учета спреда в 0,2% и с учетом такового представлена в таблице ниже


При величине спреда в 0,2% стратегия остается прибыльной.

Далее посмотрим, как спред влияет на результативность длинных и коротких позиций в отдельности

Во-первых, как длинные, так и короткие позиции приносят прибыль с учетом спреда.

Во-вторых, наблюдается асимметрия: короткие позиции приносят больше дохода по сравнению с длинными. Это не удивительно, так как в России процентные ставки растут, как правило, резко, когда на фондовом рынке наступает кризис, а снижаются постепенно. Асимметрия подчеркивает актуальность коротких позиций по фьючерсам на ОФЗ в качестве хеджа от возможных кризисных явлений. Причем хеджировать можно и нужно не только портфель из облигаций, но и акций. Падение рублевой цены последних не всегда может остановлено снижением валютного курса.

И да, у меня короткие позиции по фьючерсам на ОФЗ имеются. 

В следующих постах посмотрим на результативность торговли другими фьючерсами на ОФЗ.

Спасибо за чтение и удачи в инвестициях!

Мои последние посты из серии:
Генераторы альфы. Выпуск 3: Евгений Ворончихин
Исследования по рынку. Стратегия торговли фьючерсом на ОФЗ (OFZ2)
Итоги моих инвестиций. Сентябрь 2021

Подписывайтесь на мой профиль на смарт-лабе, а также на мой телеграм