НОВАТЭК $NVTK показал уверенный рост выручки, но итоговая прибыль ощутимо просела.

🔻 Чистая прибыль — ₽225,7 млрд, –34% г/г. Это ниже ожиданий рынка (₽255 млрд) и сигнал, что компания попала под внутреннее давление.
Нормализованная прибыль, которая используется для расчёта дивидендов — ₽237 млрд, снижение на 17%, но выше прогнозов.

🤔 Главное: выплата на уровне минимум 50% даёт ориентир ~₽39/акцию, что выше прошлогодних 35,5. При падении прибыли — рост дивидендов.

Что внутри цифр ❓️

Выручка выросла на 6,9%, до ₽804,3 млрд. Основной драйвер — рост экспортных объёмов и перераспределение поставок. Цены на СПГ под давлением, но НОВАТЭК вывозит продукцию в выгодные направления, используя премии на азиатских рынках и гибкость контрактов.

EBITDA снизилась на 1,8%, до ₽471,8 млрд. При растущей выручке это означает давление на маржу.

Ключевая причина — операционные расходы, которые выросли почти на 10%. Здесь и обслуживание СПГ-инфраструктуры, и удорожание внутренних сервисов, и логистика в затратах: фрахт, транспортировка, перевалка.

( Читать дальше )

В пятницу к вечеру интересные новости: 27,7% акций Ozon, ранее принадлежавшие структуре «Восток Инвестиции», теперь контролирует Александр Чачава, венчурный инвестор и основатель фонда Leta Capital. Сделка уже подтверждена самим Ozon.

🤔 Кто такой Чачава и почему это важно❓️

🔹 Он не из случайных гостей, имеет опыт — управлял более чем 40 венчурными сделками в сфере ИТ, ИИ, образования и спорта. Leta Capital работает с 2012 года, а сам Чачава акционер «Яндекса» с долей 16,03%

🔹 Он не под санкциями, что особенно важно для публичной компании вроде $OZON, у которой котировки, партнёрства и международное присутствие.

Что теперь по структуре❓️

— У Чачавы теперь второй по величине пакет после АФК «Система» (31,8%).

— В совете директоров Ozon теперь у Чачавы есть возможность предложить до 3 человек из 9. Никакого единоличного контроля в компании: решения — только через консенсус. Это, кстати, неплохо: управленческий баланс в публичной компании — всегда плюс.

Что это значит для инвесторов❓️

— Смена акционера, хотя и крупного, не меняет операционку. Платформа работает, логистика масштабируется, оборот растёт.

( Читать дальше )

Сегодня Банк России ожидаемо снизил ключевую ставку, продолжая цикл мягкой посадки. На поверхности — всё логично: инфляция в пересчёте на год уже около 4%, потребительская активность остыла, спрос догнал предложение. Но за фасадом цифр — всё ещё хрупкий баланс.

🔹 Инфляция действительно снижается, но: – значительную роль сыграли волатильные компоненты (овощи, туризм), а не базовые факторы;
– тарифы ЖКХ только что выстрелили, и впереди «вторичные эффекты» — рост инфляционных ожиданий;
– население по-прежнему верит в высокие цены, бизнес — уже начал закладывать это в контракты.

🔹 Спрос охлаждается, но не везде. Потребитель тормозит, зато госинвестпроекты идут полным ходом — это поддерживает экономику, но и создаёт дефицит рабочих рук, подталкивая зарплаты вверх.

🔹 Кредит сдулся, особенно потребительский. Ипотека ещё держится, но её рост всё более «программный», а не рыночный. Люди копят — и пока охотно несут в банки. Но если ДКП станет слишком мягкой — норма сбережений пойдёт вниз, и инфляция снова рванёт.

( Читать дальше )

Достигнута номинальная цель: сглаженная инфляция в июне — около 4%. Но ключевой вопрос не в цифре, а в устойчивости равновесия при текущих дисбалансах. Парадокс в том, что именно в этот момент появляется максимальный риск — сделать шаг не туда и спровоцировать новую волну роста цен.
Банк России стоит перед выбором:
— начать снижение ставки,
— или затянуть с решением и увеличить риски охлаждения экономики.

🔹 Почему ставка должна снижаться.

Цены стабилизировались, кредит сдулся, промпроизводство теряет темп. Рынок уже живёт в реальности будущей мягкой политики. Если ЦБ не начнёт снижать ставку — он просто отстанет от экономики.

Кроме того:
• текущая ставка перестала быть «сдерживающей» — теперь она душит восстановление;
• инфляция с начала года ниже прогноза ЦБ на 2 п.п.;
• потребительский спрос замедляется, вклад курса и импорта в инфляцию снижается;
• в секторах непродовольственных товаров и услуг наблюдается охлаждение ценовой динамики;

( Читать дальше )

Северсталь прошла второй квартал 2025-го с тем же выражением лица, с каким опытный бегун встречает старт под проливным дождём. Всё сложно, холодно и не вдохновляет — но бежать надо.


😒 Финансовый ландшафт — в минусах:
Выручка рухнула на 16% г/г до 185,5 млрд руб., EBITDA — на 36%, а свободный денежный поток — почти в ноль (-85% г/г). Главный удар — не по объёмам, а по ценам. Даже с ростом продаж металлопродукции на 4% г/г, структура портфеля и падение котировок металла срезали всё на корню. Продажи коммерческой стали снизились на 7% г/г до 1,14 млн тонн, а продажи продукции с высокой добавленной стоимостью (ВДС) снизились на 3% г/г до 1,41 млн тонн.


📉 Цены — внизу, спрос — в коме:
Спрос на металл в РФ схлопнулся на 15% в 1 полугодии из-за остановки в стройке, машиностроении и ТЭК. Средняя цена на горячекатаный прокат — на 8% ниже уровня прошлого года. А на экспорт давит крепкий рубль, что превращает внешние рынки скорее в стресс-тест, чем в спасательный круг.

( Читать дальше )

Если коротко: под Красноярском, в 20 минутах езды от центра, построен логистический парк класса «А». Это фонд закрытого типа с реальными арендаторами и понятной бизнес-моделью. Никаких воздушных замков — только склады, OZON, Сберлогистика и регулярные платежи.

📍 Что это вообще?
Фонд «ПАРУС‑Красноярск» — это готовый логопарк на 140 гектаров. На текущем этапе введены два корпуса общей площадью 65 740 м², полностью сданные в аренду.

🏢 Арендаторы:
• Корпус №1 — OZON
• Корпус №2 — Сберлогистика
Договоры долгосрочные — до 2035 г., с ежегодной индексацией арендной ставки на 5–8%. Что очень хорошо, т.к. далеко не у каждой компании предусмотрен рост платежей.

💸 Ожидаемая доходность — 22,5% годовых.
Половина — регулярные арендные потоки (~12,5% с индексацией). Вторая — рост стоимости самого логопарка (~10%), как и положено хорошей недвижимости: инфляция, спрос, динамика рынка — всё работает на инвестора.

( Читать дальше )

Во втором квартале 2025 года Займер $ZAYM  — всё тот же молниеносный онлайн-микрофинансист, но уже с банковской приправой — выдал займов на 15,2 млрд рублей, что на 9,7% выше, чем годом ранее. И это несмотря на высокие ставки, которые душат рынок как 🥵 июльская жара.

💳 PDL рулит.

Локомотив роста — PDL-займы (до зарплаты): +18,5% г/г, до 10,8 млрд руб.
IL-займы (в рассрочку) просели на 10,4%, но тут скорее не провал, а логика: короткие деньги в условиях неопределённости востребованнее.

🧲 Новые vs. повторные.

Особый акцент — на новых клиентах: выдачи по ним выросли сразу на 21,2%, до 1,5 млрд рублей.
И это не “случайные прохожие”: более половины новичков — клиенты с хорошей кредитной историей, те самые «околобанковские».

Если углубиться, то это работает так.💁‍♀️ Займер делает ставку на лояльность: бесплатный первый займ, продуманная воронка — и человек возвращается уже как повторный заёмщик, но без доп. затрат на привлечение. Модель работает.

( Читать дальше )

Друзья, сегодня вышел свежий отчет от Центрального банка России. Документ, доступный на официальном сайте ЦБ, проливает свет на текущие экономические тренды и дает прогнозы на ближайшее будущее. Давайте разберем ключевые моменты, которые показались мне наиболее интересными. 💡

✍️  Основные тезисы отчета:

🔷️ Инфляция под контролем?
ЦБ отмечает, что инфляционные ожидания остаются умеренными, но есть риски, связанные с внешними факторами, такими как волатильность цен на сырье и геополитическая нестабильность. Цель по инфляции в 4% сохраняется, но путь к ней может быть тернистым.
 
🔷️Экономический рост: осторожный оптимизм
Прогнозы на 2025 год предполагают рост ВВП на уровне 2-3%. Это ниже, чем в некоторых предыдущих периодах, но учитывая глобальные вызовы, это выглядит как реалистичный сценарий. Основные драйверы роста — внутренний спрос и инвестиции в инфраструктуру.

🔷️Ключевая ставка: что дальше?
В отчете подчеркивается, что ЦБ продолжит гибкую монетарную политику. Это значит, что ключевая ставка может как расти, так и снижаться в зависимости от экономической ситуации. На данный момент акцент сделан на поддержание финансовой стабильности.

( Читать дальше )

Рынок нефти напоминает шахматную доску ♟️, где ходы происходят даже не по правилам, а по заголовкам лент, а партия идёт между беспокойными игроками, сумбурно меняющими фигуры. На одной чаше весов — растущий мировой спрос, на другой — непрекращающаяся волатильность с вечной гонкой за переделом долей.

Есть ли хеджирование риска❓️ На фоне этой турбулентности особенно заметно, как капитал меняет вектор. Золото продолжает усиливать позиции: цена 1 унции сейчас соответствует почти 50 баррелям нефти (Brent), хотя ещё в середине прошлого века хватало всего на 7-8.  Нефть же может показывать сильный рост на военных конфликтах, если бы недавний конфликт на Ближнем Востоке расширился, мы бы с лёгкостью могли увидеть и 200 $ за баррель.

🤔 Посмотрим расстановку фигур. Китай почти втихомолку строит энергосистему, способную за несколько лет переломить привычные экспортные расклады, инвестируя треть всех мировых вложений в энергетику и удерживает более 70% производства оборудования для ВИЭ. Также обладает буровым оборудованием, способным бурить до 8 км скважины. Уровень добычи нефти в Китае 213 млн т, в РФ 516 млн т за 2024 г., разница значительна, но зная темпы работоспособности Китая, можно не сомневаться, что разрыв будет сокращаться. И на горизонте нескольких лет наш восточный друг будет закупать меньше российской нефти.

( Читать дальше )

Людей всегда притягивали металлы… золото, серебро, платина, медь. В наше время более широкую известность получила группа металлов, стоящая особняком от драгметаллов — редкоземельные металлы. 💁‍♀️Это 17 элементов периодической таблицы Д. Менделеева, скромно стоящие в нижнем ряду, вошли не только в перечень стратегических ресурсов XXI века, но и в арсенал геополитического давления. Эти металлы настолько редки? Дело в том, что извлечь их из-за малых концентраций непросто: нужны специальные технологии, а значит, повышаются расходы на добычу. Разберемся подробнее.


▶️ По балансовым запасам рейтинг стран такой: Китай (44 млн т), Россия (28,7 млн т), Бразилия (22 млн т), Индия (6,9 млн т), Австралия (5,7 млн т), Вьетнам (3,5 млн т). Общие мировые запасы РЗМ оцениваются в примерно 106 млн т.
Китай сейчас правит бал на мировом рынке 💪 РЗМ, контролируя 69% мирового производства в 2024 г. с объемом добычи 270000 т. Такая доля становится еще более впечатляющей при учёте факта, что Китай обеспечивает 90% мирового предложения готовой продукции из РЗМ.

( Читать дальше )