Держать ОФЗ — хорошо, а держать Ренессанс — еще лучше!

Сегодня поделимся еще одной идеей из нашего private-чата. Речь пойдет о Ренессансе. Покупка этой акции может стать отличной альтернативой ОФЗ под идею снижения ставки в этом году.

☝️Немногие знают, что компания имеет два источника прибыли: страхование и инвестиции. И основную прибыль приносит отнюдь не страховой бизнес.

Страховой бизнес Ренессанса по итогам 2023 года заработал всего лишь 4,1 млрд рублей. Прибыль от этой части бизнеса относительно стабильна из года в год и не оказывает значительного влияния на инвестиционный кейс.

Но и тут есть приятный сюрприз — покупка Райффайзен Лайф за половину стоимости.

❗️ОСНОВНОЙ ДРАЙВЕР — ПЕРЕОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ, КОТОРЫЙ НА 60% СОСТОИТ ИЗ ОБЛИГАЦИЙ!

Уже сейчас размер портфеля 182 млрд руб. При этом он растет из года в год! Его доходность около 12%. Это минимум 22 млрд руб.!

⁉️НАСКОЛЬКО АКЦИИ МОГУТ ВЫРАСТИ?!

Сейчас компания оценена по P/E около 6x, что справедливо. Но при реализации всех драйверов оценка упадет до 3-3,5x. Это неминуемо приведет к переоценке акций.

☕️ 23 апреля. Статус на утро

Власти решили продлить требования по возврату валютной выручки до конца года.

🤑Индекс утром ползет вверх — 3 484 (+0,16%).
💲Доллар немного припал — 93,34 руб. (-0,14%).

📈 Растут

• $RUAL РУСАЛ +2,21%
• $VTBR ВТБ +0,75%
• $TCSG TKS Holding +0,73%

📉 Падают

• $PLZL Полюс -1,66%
• $YNDX Яндекс -0,74%
• $SNGS Сургутнефтегаз -0,56%

🗞Новости

🟠Сегодня Сбер планирует решить вопрос по дивидендам. При выплате в 50% от прибыли на дивиденды за 2023 год может быть направлено 33,4 рубля на одну акцию — ИНТЕРФАКС 

🟠Власти в ближайшее время рассмотрят меры поддержки для Русала, в том числе по отмене экспортной пошлины — ТАСС 

🟠Интеррос поддержал допэмиссию Тинькоффа для интеграции Росбанка в ТКС холдинг — ТАСС 

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

💤 Итоги дня 22 апреля

🥃 Завтра ждем, что Сбер скажет по дивидендам. Но кажется, что на обычных 50% от ЧП рынок расстроится. Приближаемся к 320 — это тот уровень, где стоит сдавать акции.

🤑Индекс вечером подрос — 3 478 (+0,22%).
💲Доллар тоже идет вверх — 93,47 руб. (+0,34%).

📈 Растут

• $CBOM МКБ +3,67%
• $AFKS Система +2,80%
• $UPRO Юнипро +2,78%

📉 Падают

• $PLZL Полюс -3,00%
• $RTKM Ростелеком -1,07%
• $NVTK НОВАТЭК -0,94%

🗞Новости

🟠Чистая прибыль X5 в I квартале 2024 года по МСФО увеличилась на 97,3% — до 24 млрд руб. — Ведомости 

🟠Норникель в I квартале снизил выпуск никеля на 10%. Он составил 42 тыс. тонн — ТАСС 

🟠В I квартале 2024 года выручка Русагро составила 71,7 трлн руб. В сравнении с аналогичным периодом 2023 года показатель вырос на 45% — Компания

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

🍅 Русагро — все еще интересный бизнес?

Русагро объявила результаты за I квартал 2024 года. Выручка выросла на 45% г/г — до 71,7 млрд руб. С чем связан такой рост?

🍬 Сахарный сегмент вырос на 32% — до 12,4 млрд руб.

Производство выросло с 69 до 129 тыс тонн. Это связано с увеличением объема заготовки свеклы в сезоне 2023/2024.

🧈 Масложировой бизнес вырос на 28% — до 29,9 млрд руб.

Компания в I квартале выпустила 296 тыс. тонн сырого растительного масла. Это на 124% больше уровня аналогичного квартала предыдущего года.

🥩 Мясной сегмент остался на том же уровне

Свиноводство упало на 17% — до 73 тыс. тонн из-за снижения рождаемости вследствие вспышки африканской чумы свиней в 2023 году.

🌾 Сельскохозяйственный бизнес упал на 27% — до 4,3 млрд руб.

Рост продаж зерновых культур на 112% (до 186 тыс. тонн) не смог справиться с давлением падения продаж подсолнечника (-87%), сои (-47%) и сахарной свеклы (-100%). Основная причина снижения выручки — отсутствие продаж сахарной свеклы из-за сдвига графика уборки.

Есть ли хоть какие-нибудь перспективы у Норникеля?

📉С ценами на металлы, которые составляют корзину Норникеля, дела пока не очень:

🔹Никель подешевел на 13% г/г — до 22 300 долл. за тонну. На этот металл приходится 32% выручки.
🔹Палладий упал на 38% г/г — до 1 307 долл. за тонну. Он составляет 25% выручки.
🔹Медь подорожала на 2% г/г — до 8 900 долл. за тонну. Она составляет 27% выручки.

⁉️ Может рост добычи поможет компании?

☝️Производство основного металла Никеля снизилось на 10% г/г — до 42 тыс. тонн.

Остальные металлы на прошлогоднем уровне:
🔹Медь — 110 тыс. тонн (+1%)
🔹Палладий — 745 тыс. тр. ун. (+3%)
🔹Платина — 178 тыс. тр. ун. (-1%)

⭐️Мнение GIF

Мы считаем, что акции ГМК оценены справедливо. Добыча остается на уровнях прошлого года. Только цены на основные металлы в портфеле находятся под давлением, хотя и в некоторых из них наблюдается отскок от минимумов.

👎На данный момент акции Норникеля нам пока не интересны.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

X5 Group — кто не испугался заморозки, сможет заработать!

Сегодня компания поделилась финансовыми результатами за I квартал 2024 года. Накопленная прибыль растет. Инвесторы смогут недурно заработать?

🟢X5 нарастил выручку на 27% — до 886 млрд руб. Этому сопутствовали рост трафика, цен на продукцию и органическое увеличение бизнеса.

🟢Валовая маржинальность осталась на прошлогоднем уровне — 24%. При этом рентабельность по операционной прибыли выросла до 5,3% против 4,4% в I квартале 2023.

🟢Чистый долг с учетом аренды остался на прежнем уровне — 904 млрд руб. Показатель EBITDA вырос c 70 до 91 млрд руб. Соотношение чистого долга к EBITDA снизилось с 2,2х до 2х.

🟢Свободный денежный поток отрицательный — минус 8 млрд руб. Давление оказал рост оборотного капитала. Выросли запасы и уменьшилась прочая кредиторская задолженность.

‼️ ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ ВЫРОСЛА В 2 РАЗА!

Она составила 21 млрд руб. в текущем периоде против 10 млрд руб. за аналогичный период 2023 года.

☕️ 22 апреля. Статус на утро

ЕС намерен включить в 14-й пакет санкций против России запрет на поставки СПГ.

🤑Индекс утром ползет вниз — 3 463 (-0,22%).
💲Доллар немного растет — 93,25 руб. (+0,11%).

📈 Растут

• $UPRO Юнипро +2,50%
• $AGRO Русагро +2,00%
• $GLTR ГлобалТранс +1,12%

📉 Падают

• $PLZL Полюс -1,09%
• $HHRU HeadHunter -0,75%
• $GMKN Норникель -0,57%

🗞Новости

🟠В I квартале 2024 года динамика роста портфеля займов CarMoney ускорилась до 11% г/г. Выдачи выросли на 17,4% г/г. Портфель займов приблизился к 5 млрд руб. — Компания 

🟠Совет директоров Инарктики рекомендовал финальные дивиденды за 2023 год в размере 10 руб. на акцию — ИНТЕРФАКС 

🟠Норникель из-за проблем с платежами и дисконтов теряет до 20% своих доходов по сравнению с досанкционным периодом — ИНТЕРФАКС 

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

💤 Итоги дня 19 апреля

🥃 К концу недели рынок отыграл почти все потери, которые понёс в начале. Тут можно только посоветовать не спорить с трендом, а для игры разворота дождаться более явного сигнала.

🤑Индекс вечером подрос — 3 469 (+0,38%).
💲Доллар сбавил обороты — 93,15 руб. (-0,67%).

📈 Растут

• $SNGS Сургутнефтегаз +4,27%
• $OZON Ozon +2,67%
• $AFLT Аэрофлот +1,99%

📉 Падают

• $CBOM МКБ -1,24%
• $HHRU HeadHunter -0,94%
• $RUAL РУСАЛ -0,76%

🗞Новости

🟠Книгу заявок в рамках IPO МТС Банка переподписали в два раза — ТАСС 

🟠Астра по итогам SPO на МосБирже привлекла 11,7 млрд руб. Доля акций компании в свободном обращении увеличилась до 15% — ТАСС 

🟠Гостиничная дочка АФК Системы Космос приобрело 51% ООО Бухта Нагаева (Магадан) — ИНТЕРФАКС

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

🛢НЕФТИ УКАЗАЛИ ЕЕ МЕСТО!

На фоне ответного удара по Ирану со стороны Израиля на старте торгов нефтяным котировкам вновь ненадолго удалось вернуть уровень $90 за баррель.

Эскалацией это назвать трудно, как и предыдущий удар Ирана по территории Израиля. Больше похоже на то, что обе стороны не хотят развития конфликта. Поэтому ищут выход из сложившейся ситуации с сохранением лица.

☝️ГЛАВНЫЙ ИТОГ — МОЩНОСТИ ПО ДОБЫЧЕ НЕФТИ И ПУТИ ЕЕ ДОСТАВКИ НЕ БЫЛИ ЗАТРОНУТЫ!

Поэтому сейчас идет закрытие позиций, которыми хеджировали вероятное негативное развитие событий.

К тому же накануне по нефти вышла не самая благоприятная статистика. На фоне относительно слабого роста запасы нефти и нефтепродуктов в США почти достигли пятилетних средних значений. А это негативно сказывается на настроениях на рынках.

Пока ожидаем, что нефть будет торговаться в диапазоне 80-90 за баррель. Именно там она находилась долгое время.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

☕️ 19 апреля. Статус на утро

Сегодня совет директоров двух компаний планирует решить вопрос о дивидендах. Инарктика — по дивидендам за 2023 год. Северсталь может рассмотреть рекомендации по квартальным дивидендам.

🤑Индекс утром ползет вверх — 3 460 (+0,13%).
💲Доллар тоже — 94,91 руб. (+0,15%).

📈 Растут

• $MTSS МТС +1,07%
• $AGRO Русагро +0,99%
• $SNGS Сургутнефтегаз +0,93%

📉 Падают

• $RUAL РУСАЛ -0,91%
• $YNDX Яндекс -0,58%
• $HHRU HeadHunter -0,54%

🗞Новости

🟠Ценовой диапазон IPO МТС банка составит 2350-2500 руб. за акцию. Сбор заявок начинается с 19 апреля и завершается 25 апреля — ИНТЕРФАКС 

🟠Планы США увеличить пошлины на китайский алюминий могут негативно сказаться на экспорте Русала — Ъ 

🟠Совет директоров ТМК рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2023 года в размере 9,51 руб. на акцию — ТАСС 

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF