С 5 июня по 6 июля Минфин направит на покупки по бюджетному правилу 208 млрд рублей. Это около 10 млрд ежедневно.

Рынок не удивился, объем оказался на нижней границе ожиданий, поэтому шоковых движений мы не увидим. Но сам факт покупок служит четким маркером. Период экстремально крепкого рубля исчерпывает себя
$USDRUBF

$USD000UTSTOM

Также 1 июля Банк России сворачивает часть своих продаж валюты.

❗️ Получаем двойной эффект. Минфин начинает скупать, а ЦБ перестает продавать. Чистое предложение на рынке неизбежно сократится
$CNYRUB

Резкого обвала рубля не стоит ждать. Фундаментальных причин для паники нет, но вектор смещается в сторону более слабого рубля по сравнению с весенними пиками.

Вместе со снижением ставки ЦБ эта новость формирует отличный фон для валютных активов во втором полугодии.

Форум давно перерос статус региональной площадки. Сейчас это главный хаб для капитала Глобального Юга и альтернативных рынков. 20 000 участников, 130 стран.

Саудовская Аравия сейчас почетный гость. Приехали не просто чиновники, а министр энергетики и топы Saudi Aramco. Ждем анонсов по нефтехимии, СПГ и перекрестным инвестициям $BRQ6

США вернулись впервые с 2018 года. Формально делегация культурная, но крупный бизнес такие визиты просто так не спонсирует. В кулуарах будут прощупывать почву для обходных маршрутов.

🤖 Главные треки сместились с сырья на ИИ, микроэлектронику и новые материалы. Сбер $SBER
$SBERP
ВЭБ и Росатом привезли сметы на масштабные инфраструктурные проекты.

Следим за сделками, они будут в ближайшие дни сильно определять ситуацию на рынке акций и индексе $MOEX

В апреле–мае 2026 года на Московской бирже прошел тестовый этап MOEX AI Hackathon. 50 команд запустили автономных ИИ-агентов в торговлю по 20 акциям с виртуальным капиталом в 1 млн рублей.

Результаты интересные:
🔹 Большинство агентов обогнали индекс $MOEX

🔹 Пять команд вышли в плюс
🔹 Лучший агент совершил 875 сделок и заработал прибыль
🔹 А лидер по активности в 2539 сделок оказался на последнем месте.

Поэтому частота ≠ эффективность. Даже ИИ должен выбирать стратегию, а не просто торговать.

Цель Мосбиржи в подготовке инфраструктуры к агентской экономике, где ИИ будет заложен в основу продуктов.

Но есть риски:
⚠️ Галлюцинации» алгоритмов и выдача ложных сигналов,
⚠️ Синхронное поведение, если все ИИ используют схожую логику, они могут спровоцицировать искусственный обвал или всплеск.

Пока ИИ не превзошел человека системно. Но он уже стал мощным инструментом для тестирования гипотез и автоматизации рутины.

Будущее рынков не за человеком против машины, а за человеком с машиной🤔

Госпакет $UGLD
не продали — аукцион не состоялся из-за отсутствия заявок. Акции рухнули почти на 10% за несколько минут.

Причина простая, стартовая цена 162 млрд рублей. Задаток 32,4 млрд (20% от стартовой). При текущих ставках брать кредит под такую сумму никто не хочет.

Участники ждут дисконта. Следующий раунд только с пониженной ценой.

Кто готов вложить 162 млрд в условиях высоких ставок? Никто.

Следим за повтором аукциона.

Две недели подряд индекс $MOEX
падает и большинство акций. Спад начался сразу после пятничного заседания ЦБ, где ставку снизили, но риторика оказалась тревожнее ожиданий.

Инвесторы испугались, что если регулятор видит слабость, значит, экономика хуже, чем кажется.

Продажи усилились, ликвидность упала и цены поехали вниз без сопротивления. Кто продает не важно, важно, что рынок уже приближается к исторической зоне поддержки в 2500–2600 пунктов.

Такой уровень был трижды в прошлом году и каждый раз за ним следовал уверенный отскок 🚀 Уровень страха сейчас сопоставим с теми моментами.

Да, может быть еще пара процентов просадки, но ниже 2500 маловероятно.

Согласны с тем, что сейчас пришло время покупать акции, а не распродавать их? 🤔

Чистая прибыль $SBER
$SBERP
за первые три месяца 2026 года составила 491 млрд рублей (+21,4% г/г). Март принес еще 166,4 млрд. Рентабельность капитала держится на уровне 23,6%, а это один из лучших показателей в отрасли.

📈 Кредитный портфель растет умеренно:
→ розница +2,3% с начала года (до 19,2 трлн руб.),
→ корпоративный сектор +1,2% (до 31 трлн руб.).
Процентные доходы подскочили на 21,1%, до 861 млрд рублей. Комиссии просели всего на 0,9%, но в марте уже выросли +4%.

Да, резервы взлетели в 3,5 раза до 225 млрд рублей. Но это в значительной степени эффект низкой базы прошлого года (укрепление рубля в марте-2025). Стоимость риска выросла до 1,7%, что все еще в пределах нормы.

Операционные расходы растут (+15%), но эффективность выше.

Сбер зарабатывает при любой ставке, любом курсе и любом объеме резервирования. В условиях неопределенности — это главный актив.

2025 год стал точкой разворота для $POSI

Отгрузки взлетели на 40%, до 33,6 млрд рублей. Чистая управленческая прибыль вернулась в плюс до 2,7 млрд рублей против убытка годом ранее. Выручка выросла на 26%, а главное, что маржа EBITDA подскочила до 40% (+14 п.п.).

🚀Компания резко оптимизировала расходы. Маркетинг минус 65%, поддержка бизнеса минус 41%. Долговая нагрузка упала с 2,97 до 1,66х EBITDA.

Новые клиенты 700+ за год, в воронке на 2026 уже 1900 компаний. Международный бизнес вырос в 5 раз до 302 сделки в 22 странах.

💸 Совет директоров рекомендует дивиденды в размере 2 млрд рублей (28 руб. на акцию). Для 2026 года план по отгрузкам 40–45 млрд рублей, с сохранением дивидендной политики (50–100% от прибыли при долговой нагрузке ниже 2,5х).

Позитив перестал тратить на рост любой ценой. Теперь он зарабатывает и делится прибылью 🔥

2025 год закрыт для $ASTR
с чистой прибылью 6 млрд рублей, что на уровне предыдущего года. В условиях жесткой ДКП и геополитической неопределенности это уже достижение.

Выручка выросла на 18%, до 20,4 млрд рублей. Отгрузки прибавили скромные 9% рынок сдерживает спрос, но Астра компенсирует это ростом доходов от сопровождения и экосистемы.

🚀Главный результат компании сейчас это маржа. EBITDA подскочила на 23%, рентабельность достигла 40%. В четвертом квартале компания сократила операционные расходы на 2%, фокус на эффективность вместо агрессивного роста.

Долговая нагрузка минимальна, а по дивидендам менеджмент рекомендует выплатить не менее 25% от скорректированной прибыли за вычетом CAPEX. Доходность будет скромной, но сам факт, что компания делится результатами даже в непростой год.

Астра строит устойчивый бизнес с предсказуемой маржой и крепким балансом. В 2026 году, когда многие будут искать защиту от волатильности, такие активы станут цениться выше 🏆

Чистая прибыль $ROSN
упала до 293 млрд рублей в 2025 году против 1084 млрд в 24-м.

Выручка -18,8% (8,2 трлн руб.),
EBITDA -28% (2,17 трлн руб.),
Свободный денежный поток — 700 млрд руб. (22 квартала подряд),
Долг/EBITDA — 1,5х.

📌Причин этому несколько:
• Высокая ставка ЦБ и рост налогов съели маржу,
• Укрепление рубля и падение цен на нефть — двойной удар по выручке.

Но есть и позитив:
✓ Бизнес-план на 2026 год с консервативными ценами на нефть, которые похоже, будут значительно выше
✓ Дивиденды за II полугодие 2,3 рубля (доходность 0,5%),
✓ Котировки уже выросли на 20% за месяц из-за геополитики.

🤔Главный вопрос в том, как долго продержится нефть? При быстром урегулировании конфликта вокруг Ирана будет сильная коррекция. Но пока что ситуация благоприятная для компании.

Роснефть доказала, что даже в условиях давления она генерирует денежный поток. Но для роста ей нужны стабильные цены на нефть и снижение ставки ЦБ.

2025 год $ZAYM
закрыл с чистой прибылью 4,3 млрд рублей (+10,6%).

Процентные доходы прибавили 10%, до 20,5 млрд. Комиссионка выросла в 4,5 раза до 2,4 млрд. Компания диверсифицирует доходы и снижает зависимость от кредитного маржинала.

❗️Но вот резервы выросли на 57%, до 8,68 млрд рублей. Чистая маржа после резервов просела на 10%. Займер укрепляет подушку безопасности на фоне неопределенности в микрокредитовании.

Расходы сократили на 6%. Операционная дисциплина хорошо работает даже при росте бизнеса.

📌Дивиденды за четвертый квартал объявят только в мае 2026. Рынок будет смотреть на два фактора:
насколько агрессивно компания продолжит резервировать,
сохранит ли темпы роста прибыли в 2026 году.

Инвесторам стоит следить за качеством портфеля.