Тревожный звонок для инвесторов, отчет $MOEX шокировал рынок. Чистая прибыль −33%, маржа на минимуме за 10 лет. Разбираем, что сломалось и есть ли свет в конце тоннеля.

📉 Три удара по бирже

1. Процентный коллапс: −37,4%
— Клиенты забрали деньги со счетов → остатки упали.
— Даже высокие ставки ЦБ не помогли — инвесторы уходят в более доходные активы.

2. Выручка просела на 12,3%
— Единственный плюс — комиссии +27,2% (торги, листинг, услуги).
— Но этого мало — процентные доходы рухнули слишком сильно.

3. Рост затрат + налоги
— Штат +28%** (3433 сотрудника), расходы на персонал +21%.
— Налог на прибыль подскочил с 20% до 25% → итоговая прибыль сжалась.

📌 EBITDA на дне, худший результат за 10 лет
— 17,5 млрд руб. против 25,5 млрд год назад.
— Маржа 53,1% — минимум с 2013 года.

🔮 Что ждет Мосбиржу дальше?

✔️ Снижение ставки ЦБ → новый отток денег → давление на процентный доход.
✔️ Комиссии держатся, но не спасают общую картину.