👀 Друзья, скорее всего, вам тоже говорили:

💬 «Всё уже учтено в цене»,
💬 «Просто покупай индекс»,
💬 «С рынком спорить бесполезно».

💯 Это и есть теория эффективного рынка. Академичная, стройная, логичная. Но в реальности она работает… мягко скажем, не всегда.

📈 Если бы всё было так идеально — не было бы таких инвесторов, как Дэвид Свенсен, которые обгоняли рынок десятилетиями. Не было бы фондов, скрывающих риск за красивыми метриками. И вы бы не теряли деньги, доверяя «высокому коэффициенту Шарпа».

▶️ В новом выпуске я разобрал:

✔️ Почему гипотеза эффективного рынка — это скорее модель, чем истина
✔️ Как ею прикрываются, чтобы продавать стратегии с «гарантией успеха»
✔️ Почему мы видим закономерности там, где их нет
✔️ И как инвестировать разумно, а не «по легенде из учебника»

🔥 Разберём реальные кейсы, мифы, ловушки и то, как избежать типичных ошибок мышления.

✔️ Youtube
✔️ Rutube
✔️ ВК

🎁 Бонус: Запишись на бесплатный 5-дневный интенсив «Финансовая Перезагрузка» и открой для себя мир финансов и инвестиций заново!

🔍 Ренессанс Страхование подвёл итоги по ОСБУ за 1 полугодие 2025 года. И хотя в отчёте представлены только данные по Non-life направлению (без «Ренессанс Жизнь»), уже по ним можно сделать важные выводы о динамике бизнеса.

📈 Выручка выросла до 35,8 млрд руб. (+9,5% год к году), что отражает устойчивое расширение страхового портфеля и продолжающийся интерес клиентов к услугам компании. Для сегмента Non-life рост выше инфляции — это сильный сигнал.

🛡 Прибыль составила 6,2 млрд руб. против 2,1 млрд год назад. Но! Эта сумма включает 3 млрд руб. внутригрупповых дивидендов, то есть фактически полученных от дочерних компаний, в том числе от Life-бизнеса. Без них прибыль составила бы около 3,2 млрд руб. — что всё равно в полтора раза выше прошлого года. Такой результат достигнут в том числе за счёт: контроля затрат, сильной инвестиционной прибыли (6,8 млрд руб. против 1,8 млрд год назад), устойчивого результата от страховой деятельности (почти на уровне прошлого года — 3,9 млрд руб.).

🚫 Северсталь опубликовала отчет за 1П 2025 года — и на фоне уверенного роста производства цифры по прибыли и денежному потоку выглядят тревожно.

📉 Несмотря на рост объемов продаж, выручка упала на 11% год к году, до 364,2 млрд руб. Причина — снижение средних цен реализации продукции и рост доли дешёвых полуфабрикатов.

🕯 EBITDA упала на 38% и составила 78,7 млрд руб., а рентабельность EBITDA сократилась с 31% до 22% — на фоне удорожания производственных затрат.

💱 Чистая прибыль просела более чем в 2 раза, до 36,7 млрд руб. (–55% г/г), а рентабельность упала до 10%. По сути, бизнес сильно «сдулся» по марже.

🔽 Самый тревожный момент — отрицательный свободный денежный поток: –29,1 млрд руб. против положительных 57,5 млрд годом ранее. Причины — падение прибыли и взрывной рост инвестиций (в 2,2 раза, до 87,1 млрд руб.), в рамках стратегии 2024–2028.

🧮 На фоне всех этих проблем совет директоров решил не выплачивать дивиденды за 2 квартал 2025 года. Рынок воспринял это решение спокойно, ведь главное сейчас — сохранить стабильность.

👀 Друзья, задумывались ли вы, почему всё больше людей не ищут работу — и не потому, что ленятся? Почему даже в официальной статистике занятости появляется всё больше странных формулировок вроде «самозанятый» или «внеформальный сектор»?

💬 Ответ далеко не очевиден. И он кроется не в мотивации, а в самой архитектуре рынка труда, который во многих странах, включая Россию, перестал выполнять свою главную функцию — быть способом выйти из бедности.

⛔️ Самозанятый — значит, не устроился

💯 Один из главных инсайтов нового исследования NBER — люди в развивающихся странах всё меньше времени проводят в настоящей, оплачиваемой занятости. В цифрах это звучит так: только от 20 до 50% времени взрослые заняты официальной работой, всё остальное — это подработки, халтуры, сезонные заказы, помощь родственникам, личные подсобные хозяйства.

📊 Знакомо? В России уже 9+ миллионов самозанятых. Только это чаще не про выбор свободы — а про отсутствие выбора. Среди них — курьеры, фрилансеры, преподаватели, мастера на все руки. Люди, которых нормальная экономика должна была бы устроить, но не смогла.

Друзья, в 2024 году в России появилась новая финансовая программа — ПДС.

💡 Суть проста: вы откладываете деньги на специальный счёт, а государство ежегодно доплачивает к вашим взносам до 36 000 рублей. Плюс — налоговые вычеты, возможность перевести старые пенсионные накопления и защита капитала.

💯 Потенциальная доходность при соблюдении всех условий — до 100% в год. Но не всё так однозначно. У ПДС есть ограничения:

❌ Средства замораживаются на долгий срок
❌ Доступ к деньгам возможен только при достижении пенсионного возраста или в особых жизненных ситуациях
❌ Программа не рассчитана на быстрый рост капитала или гибкость управления средствами

▶️ В новом выпуске я подробно разобрал: как работает ПДС, на конкретных примерах, кто может получить максимальные выплаты, какие налоговые бонусы доступны и в чём ограничения и кому программа точно не подойдёт.

✔️ Youtube
✔️ Rutube
✔️ ВК

📉 Друзья, когда ставки по вкладам начинают снижаться, это всегда тревожный звонок для тех, кто привык просто хранить деньги в банке. Сегодня — именно такой случай. Банки один за другим режут проценты, и делать вид, что ничего не происходит, больше не получится.

👀 Давайте разберёмся: почему это происходит, чего ждать дальше и куда стоит смотреть тем, кто хочет сохранить — а ещё лучше — приумножить капитал.

💰 Вклады больше не спасают

🔽 Ставки по банковским депозитам уверенно идут вниз. Если в июне можно было найти предложения под 18–19% годовых, то уже сейчас даже в крупнейших банках доходность по вкладам на год не дотягивает до 17%, а трёх- и шестимесячные опустились ниже 18%.

🛍 А по итогам наблюдений за 85 крупнейшими банками средняя ставка по годовому вкладу упала до 14,43%. Это минимум с осени прошлого года. И всё это — на фоне ожиданий снижения ключевой ставки Центробанком, заседание которого состоится 25 июля.

🔄 Банки перестраховываются

🏦 Финансовые организации действуют на опережение: они закладывают дальнейшее снижение ключевой ставки уже сейчас. Поэтому ставки по вкладам падают быстрее, чем принимает решения сам ЦБ. Они просто не хотят зафиксировать для вас выгодные условия надолго — и стараются изменить их раньше, чем вы успеете среагировать.

👀 Пока рынок внимательно следит за крупными игроками первой пятёрки, Банк Санкт-Петербург спокойно и уверенно продолжает делать то, что у него всегда получалось — зарабатывать деньги.

📈 За первое полугодие 2025 года банк показал чистую прибыль в 27,2 млрд рублей, улучшив прошлогодний результат на +9,3%. Не рекорд, но вполне уверенный рост на фоне непростой банковской конъюнктуры.

🔼 При этом чистая прибыль до налогообложения выросла сразу на 14%, до 34,6 млрд рублей, — значит, основной бизнес работает эффективно, а налоговая нагрузка и резервы оказали давление уже в чистой финальной строке.

🛍 Главный драйвер — процентный доход, который вырос на 15,5%, до 38,8 млрд рублей. То есть в условиях волатильной ключевой ставки и высокой конкуренции банк всё ещё умеет зарабатывать на своих активах. Умело работает с плавающей ставкой — это позволяет быстро адаптироваться под рынок и минимизировать риски.

🔝 Плюс комиссионный доход подрос на 5,3%, что говорит о диверсификации источников выручки. Классический подход: немного с кредитов, немного с комиссий — и в итоге сбалансированный доход без резких просадок.

📈 На рынке, где большинство уже борется за доли процента, ИКС5 продолжает удивлять: +21,6% к выручке всего за год — и это у компании с триллионным оборотом. Такие цифры — не просто отражение масштабов, а показатель мощной внутренней работы и умения подстроиться под вызовы времени.

🕯 За второй квартал 2025 года чистая розничная выручка достигла 1,17 трлн руб., прибавив более 200 млрд по сравнению с прошлым годом. Причем это не просто «инфляционный рост» — LFL-продажи выросли на 13,9%, а средний чек подскочил на 12,2%. Люди покупают чаще и больше — это важный индикатор доверия к бренду, особенно в условиях высокой волатильности.

❓ Кто тянет на себе рост?

✔️ Пятёрочка по-прежнему главный локомотив группы — 896,9 млрд руб. выручки за квартал, прирост почти на 19%.
✔️ Чижик — новый герой. Жёсткий дискаунтер показывает +83% год к году и уже принёс 104 млрд руб. выручки. Агрессивная экспансия (открыто 205 новых магазинов за квартал) оправдывает себя. В кризисной экономике «Чижик» становится ответом на растущий запрос на дешевый, но качественный ритейл.

❄️ Друзья, сейчас много говорят о замедлении российской экономики. Мол, рост остыл, темпы снижаются, а впереди — неизвестность. Но давайте не будем торопиться с выводами. Несмотря на жесткую политику Центробанка и высокую ставку, вторая половина года сулит больше оптимизма, чем кажется на первый взгляд. И я сейчас объясню, почему.

💡 Кто на самом деле тянет экономику вверх?

💸 В прошлом году основной упор был на бюджетные расходы, особенно на оборонку. Это действительно дало толчок. Но картина изменилась. Теперь драйвером экономического роста становится гражданская обрабатывающая промышленность. Сегмент, который не связан с оборонными заказами, показывает устойчивую динамику. Например, по данным за первые пять месяцев года, обрабатывающая отрасль выросла на 4,2%, тогда как добывающая — наоборот, просела на 2,4%.

🔝 Это важный сдвиг. Потому что когда растет только ВПК — это рост с ограниченным потенциалом. А вот развитие «мирной» промышленности — это уже настоящая инвестиция в будущее.