Позитивный обзор. X5 Group

📈 На рынке, где большинство уже борется за доли процента, ИКС5 продолжает удивлять: +21,6% к выручке всего за год — и это у компании с триллионным оборотом. Такие цифры — не просто отражение масштабов, а показатель мощной внутренней работы и умения подстроиться под вызовы времени.

🕯 За второй квартал 2025 года чистая розничная выручка достигла 1,17 трлн руб., прибавив более 200 млрд по сравнению с прошлым годом. Причем это не просто «инфляционный рост» — LFL-продажи выросли на 13,9%, а средний чек подскочил на 12,2%. Люди покупают чаще и больше — это важный индикатор доверия к бренду, особенно в условиях высокой волатильности.

❓ Кто тянет на себе рост?

✔️ Пятёрочка по-прежнему главный локомотив группы — 896,9 млрд руб. выручки за квартал, прирост почти на 19%.
✔️ Чижик — новый герой. Жёсткий дискаунтер показывает +83% год к году и уже принёс 104 млрд руб. выручки. Агрессивная экспансия (открыто 205 новых магазинов за квартал) оправдывает себя. В кризисной экономике «Чижик» становится ответом на растущий запрос на дешевый, но качественный ритейл.
✔️ Перекрёсток, напротив, немного сдал позиции. Трафик минус 2,9%, рост выручки всего 9,6% — не впечатляет, но и не провал. Бренд явно требует перезапуска или ребрендинга, чтобы конкурировать с обновленной стратегией других форматов.
✔️ Цифровые каналы — один из самых динамичных сегментов: +49% год к году, и уже 70 млрд руб. выручки. Онлайн в продуктовой рознице продолжает набирать силу — и X5 адаптируется быстрее многих.

💯 Растёт не только выручка, но и сеть. За квартал открыто 765 магазинов, общее количество точек перевалило за 28 тысяч. Торговая площадь увеличилась на 2,1% за квартал, или на 3,7% с начала года. Интересно, что именно «Чижик» дал здесь основной прирост (+13,8%), тогда как Перекрёсток даже немного сократился.

🖥 Инновации, а не просто прилавки
ИКС 5 — не просто сеть магазинов, а уже настоящая технологическая экосистема:

🏠 Компания открыла Phygital-магазин, где офлайн и онлайн работают как единое целое.

🛍 Завершена полная замена WMS (система управления складами) на собственную — шаг к независимости от внешнего ПО.

⌛ В супермаркетах начали тестировать технологии компьютерного зрения, IoT и Bluetooth-маячков.

📎 Запущена собственная low-code платформа ACE для автоматизации внутренних задач — от чат-ботов до внутренних процессов.

💡 Это не маркетинг, а реальная трансформация: меньше затрат, быстрее процессы, больше гибкости.

📉 Инвесторы внимательно следят за маржой EBITDA, которая в прошлых кварталах проседала до 4,7–4,9%. Сейчас рынок ждёт восстановления до 6%+, особенно на фоне бурного роста выручки. Если так и произойдёт — это станет сильным сигналом, что бизнес не просто масштабируется, а делает это с прибылью.

💸 ИКС 5 в 2025 году впервые с 2021 года платит дивиденды — уже направлено 648 руб. на акцию, и есть шанс, что суммарные выплаты за год превысят 1000 руб. Неудивительно, что бумаги компании с начала года принесли инвесторам +26,4%, несмотря на падение индекса МосБиржи.

📊 Касательно мультипликаторов:

🔹 EV/EBITDA: 4,8 — указывает на умеренную оценку компании.
🔹 P/E: 13 — соответствует средней рыночной оценке.
🔹 P/S: 0,2 — свидетельствует о возможной недооценке.
🔹 P/B: 7 — акции существенно дороже балансовой стоимости, что отражает высокие ожидания рынка.
🔹 Рентабельность EBITDA: 5% — низкая операционная маржа, указывает на слабую эффективность при генерации прибыли.
🔹 ROE: 37% — высокая рентабельность капитала.
🔹 ROA: 6% — компания показывает умеренную отдачу от всех своих активов.

📌 X5 Group — это пример того, как крупный бизнес не теряет темпа, а наоборот, становится только быстрее, технологичнее и гибче. Компания растёт и по старым форматам, и по новым направлениям, открывает сотни магазинов и параллельно запускает системы на базе ИИ. На фоне ожиданий по восстановлению маржи, продолжающейся технологической трансформации и растущих дивидендов — акции X5 выглядят весьма привлекательно. Особенно с учетом того, что аналогов по масштабу и темпу роста в ритейле просто нет.