В комментариях меня попросили:

Михаил, сделайте рубрику для пассивных инвесторов, типа: 10 акций — купил и забыл. Покупая/пополняя их ежемесячно и балансируя данный портфель их ежегодно

Думаю это будет поддержано большинством ваших подписчиков

Ну что же – вы просили, я сделал. 

Но сначала включу зануду. Пассивный инвестор – это инвестор, который инвестирует в индексные фонды, т.е. в широкий рынок. Чисто технически инвестор, отбирающий акции – это активный, даже если он проводит по 1 сделке в год) Поэтому назовём такого инвестора «условно пассивным» − всё-таки он «купил и держит». Всё, зануда мод офф.

Теперь к акциям. Какие ТОП-10 акций я считаю подходящими под стратегию «купил и держи» и почему:

1.  Сбербанк – это крупнейший банк страны, центр нашей экономики. Ещё и госкомпания и, на удивление, − очень эффективная. Да, исторически дивдоходность не блещет, но это купируется растущими дивидендами и стабильным положением самого банка на рынке. Действительно, можно купить и забыть – уехать на необитаемый остров, например. 

Сейчас облигации – довольно популярный инструмент для инвестирования, но не все эмитенты одинаково надёжны. Как правило, чем более доходна облигация, тем больше рисков в себе она несёт. В первой части мы рассмотрим, как «сюрпризы» может нести в себе сама облигация, а в последующих – как анализировать эмитент, выпустивший эту бумагу.

 1. Обращайте внимание на тип купона

На рынке существуют несколько облигаций со следующими ключевыми типами купонов:

• Постоянный – он не меняется до самого погашения облигации. Какие облигации сильнее всего зависят от ключевой ставки и тем больше падают, чем выше ставка.
• Переменный – он устанавливается эмитентом на основании неких его собственных мыслей. Условно говоря, в этот год купон 10%, на следующий – 5%. Чаще всего переменный купон применяется в облигациях с офертой.
• Плавающий – его значение привязано к некой величине. Например, сейчас популярны облигации с плавающим купоном (их называют флоатеры) с привязкой к ключевой ставке или ставке РУОНИА. Чем выше ключ – тем выше их доходность.

Отобрал для вас ТОП-10 долгосрочных облигаций с хорошим рейтингом, достаточной ликвидностью и длительным сроком погашения. Купив эти бонды, вы можете зафиксировать повышенную доходность на 2+ лет. Погнали!

1. Гор.Обл.Займ Москвы 74 в. (RU000A1033Z8) 

• Доходность – 15,5%
• Купон – 7,38%
• Погашение – 18.05.2028
• Периодичность выплаты – 2 раза в год 

Муниципальная облигация для тех, кто хочет дать в долг Собянину. Может быть, и не так уж и доходно, но зато надёжно и надолго.

2. Газпром капитал ООО БО-001Р-04 (RU000A101QN1 

• Доходность – 17%
• Купон – 5,9%
• Погашение – 25.05.2027
• Периодичность выплаты – 2 раза в год

Ещё один из самых надёжных и доходных вариантов на текущем рынке.

3. Вымпел-Коммуникации 001Р-08 (RU000A105X80)

•  Доходность – 17,3%
• Купон – 8,02%
• Погашение – 09.03.2029
• Периодичность выплаты – 4 раза в год

Более рискованный вариант, но на реально длительный срок. Бонд от Билайна.

Видим совсем небольшое замедление относительно результатов прошлой недели (0,2%). В годовом выражении инфляция опять достигла 10% – это намного выше традиционного таргета в 4%.  

Но, впрочем, ЦБ РФ уже не ждёт инфляцию в 4% к концу года, повысив прогноз до 7-8%. Я думаю, именно эти показатели можно считать промежуточными для достижения конечной цели. И когда мы увидим динамику движения с 10% к 9-9,5% – вот тогда последует уверенное снижение ставки.

Я думаю, что мы выйдем на эти цифры примерно в апреле-мае, преодолев высокую базу прошлого года.

Это косвенно и подтверждают данные по инфляционным ожиданиям населения – в феврале показатель снизился на 0,3% м/м – до 13,7% к концу года. Как правило, инфляционные ожидания тоже являются мощным драйвером инфляции сами по себе (бизнес начинает закладывать в цены ожидаемую инфляцию). А вот дефляционные ожидания инфляцию обычно замедляют. 

Иными словами, население и бизнес начинают верить в том, что меры ЦБ РФ по сдерживанию инфляции приносят свои плоды, и запускается какое самосбывающееся пророчество. Хотя настоящая причина сдерживания инфляции – жёсткая ДКП. Но пока не произойдёт переоценка ситуации в головах, сдвиги проходят очень тяжело.

Выбрал для вас 7 наиболее доходных коротких облигаций (со сроком погашения до 1,5 лет), которые позволят «пересидеть» первый этап снижения ключевой ставки, чтобы потом перейти к инвестициям в акции. Выбрал наиболее надёжные эмитенты (с рейтингом А и выше), с достаточной ликвидностью и доступные неквалифицированным инвесторам.

Русгидро БО-002Р-04 (RU000A10A8H1) 

• Дата погашения – 29.06.2026
• Эффективная доходность к погашению – 19,12%
• Купон – 23%
• Периодичность выплаты – каждый месяц

Интересный бонд от надёжного эмитента, но не слишком выгодный. Зато купон каждый месяц.

Промсвязьбанк 003Р-01 (RU000A10AC83)

• Дата погашения – 13.01.2026
• Эффективная доходность к погашению – 20,4%
• Купон – 22,5%
• Периодичность выплаты – каждый месяц

 Чуть поинтересней предыдущего варианта, с большей доходностью, но довольно надёжная бумага.

Россети БО 001P-15R (RU000A10ASB8)

• Дата погашения – 27.07.2026
• Эффективная доходность к погашению – 21,9%

Источник: financemarker.ru

Фосагро довольно сильно отчиталась за 2024 год – ну, смотря что считать за «сильно» для компании на дне цикла. Тем не менее, основные метрики выросли, акции оказались довольно устойчивы к просадке – а чего ещё инвестору надо? Но давайте вникнем в детали.

За 2024 год производство агрохимической продукции выросло на 4,3% до 11,8 млн тонн. Основной прирост пришелся на увеличение производства фосфорных удобрений и кормовых фосфатов на 5,8% — до 8,9 млн тонн. Это хорошо: рост операционных показателей в долгосрочной перспективе компенсирует падение цен на продукцию и позволяет цикл от цикла зарабатывать всё больше и больше в номинальном выражении. 

 А вот если компания на дне цикла начинает сокращать производство и продажи – это может свидетельствовать либо о серьёзных проблемах в компании, либо в отрасли, либо всё сразу (привет металлургам!).

Но производство – это ещё не всё. Мало произвести – нужно продать, иначе получится как с Норникелем: производство растёт, но продукция не продаётся, в результате на складах всё больше и больше товаров и растут расходы на их хранение.  

👉Переговоры между делегациями России и США прошли в конструктивном ключе.

👉На переговорах стороны договорились принимать во внимание взаимные интересы.

👉Стороны договорились развивать двусторонние отношения, что отвечает интересам как Москвы, так и Вашингтона.

👉Пока сложно говорить о сближении позиций России и США, однако в Эр-Рияде эта тема обсуждалась.

👉В будущем специальные группы переговорщиков России и США начнут обсуждать вопросы, связанные с Украиной.

👉Встреча Путина и Трампа вряд ли состоится на следующей неделе, конкретные сроки пока не определены.

👉Москва и Вашингтон продолжат работу по созданию условий для организации встречи лидеров двух стран.

Рынок реагирует снижением — ну, как я и говорил, идёт продажа на фактах.

Уважаемые коллеги, приглашаю в телеграм-канал, в котором я разбираю финансовые отчёты, анализирую бизнес компаний, а также даю комментарии и отвечаю на ваши вопросы t.me/+qKgMZlaTaqZlN2Iy

В последние несколько дней индекс Мосбиржи продолжает обновлять хаи. Хорошо растут даже убыточные бизнесы типа Сегежи и Мечела. СПб биржа, находящаяся под жёсткими санкциями, вообще прибавляет десятки процентов в день. Что делать?

На рынке происходит классический вынос шортистов, когда их позиции принудительно закрываются и за счёт этого цена толкается вверх. Объёмы пока не сильно выросли, так что пока говорить о сильном притоке лонгустов в акции говорить не приходится.

Между тем фонды ликвидности «худеют»: фонд ВИМ «Ликвидность» с начала года потерял уже 1,3%. Но деньги пока переходят преимущественно в облигации, особенно длинные – инвесторы стремятся закрепить высокую доходность на долгосрочную дистанцию.

 Куда пойдёт рынок в долгосрочной перспективе, будет зависеть от итогов сегодняшних переговоров в Эр-Рияде. Они сейчас идут полным ходом, в 15:30 состоится пресс-конференция, на которой мы узнаем, к чему пришли стороны. 

Я уверен, что за столом переговоров сейчас обсуждают не только Украину, но и вообще разделение сфер влияния в мире, а также возможности снятия санкций с России, поскольку эти западной экономике вредят гораздо сильнее, чем нашей.

Черкизово отчиталось за 2024 год по МСФО. Компания «свинская», т.к. значительную часть выручки приносит продажа свинины и изделий из неё. На самом деле менеджмент Черкизово ведёт себя более-менее порядочно по отношению к миноритариям и в особо «свинском» отношении не замечен. Акции можно считать защитными, т.к. они «впитывают» в себя продуктовую инфляцию. Давайте посмотрим, как компания пережила 2024 год и что дальше от неё ожидать.

🔼Выручка компании за 2024 год выросла на 13,7% до 259,3 млрд рублей. Неплохой результат, но с учётом инфляции могло бы быть и побольше. Основная причина – не очень высокий рост продаж, всего 9%. Это связано с ростом конкуренции на внутреннем рынке. Сейчас Черкизово пытается выйти на хорошие объёмы продаж свинины в Китай – это её потенциальная точка роста. 

Средний рост цен сохранился на уровне 5,4% – больше компания повысить не смогла, опять-таки, из-за роста внутренней конкуренции.

🔽Операционная прибыль сильно упала – на 24,5% до 30,5 млрд рублей на фоне роста операционных расходов (+19,3% за год) из-за инфляции. Кроме того, сказалась биологическая переоценка активов. Операционная рентабельность снизилась на 5,9 п.п. – до 11,8%. 

Рентабельность — это экономический показатель, который позволяет оценить, насколько эффективно компания использует свои ресурсы и возможности. 

Этот показатель крайне важен, так как помогает оценить отдачу от активов бизнеса, реальную доходность и, самое главное, сравнить эффективность работы с конкурентами.

❗️Рентабельность следует сравнивать только с компаниями из одной отрасли. Сопоставлять, например, Газпром и Магнит, в корне неверно. Однако сравнение Роснефти и Лукойла будет корректным.

Виды рентабельности

 Чаще всего используют четыре вида рентабельности:

✔️Рентабельность продаж (ROS)

✔️Рентабельность по EBITDA (EBITDA margin)

✔️Рентабельность активов (ROA)

✔️Рентабельность собственного капитала (ROE)

Рассмотрим каждый из них подробнее.

Рентабельность продаж (ROS)

Этот показатель отражает, какую прибыль получает компания с каждого рубля проданной продукции.

Существует два способа расчета ROS: 

1. Через чистую прибыль

2. Через прибыль до вычета налогов и процентов (EBIT)