У каждого из нас есть около 30-ти лет инвестирования.
БОльшую часть нашей активной жизни мы создаем запасы. А затем тратим накопленное, будучи уже на пенсии.

Это месячный график просадок SPX за всю историю индекса:

В среднем, за эти 30 лет, SP500 падает на 20% и больше всего 5 раз. 
То самое время, когда нужно покупать акции.

Последний раз такое «окно» открывалось чуть больше года назад.
Сколько у Вас их еще осталось?

Телеграм инвестирующего медведя
В следующий раз — “Как покупать?”.

Разумных Вам выходных!

• Воздух выходит из надувного шара гораздо быстрее, чем заходит.
• Есть время подготовиться, чтобы, когда настанет срок, спокойно действовать.

В самом конце 2008-го человек с акциями “в кармане” выглядел нелепо. И напротив, тот, у кого в то время были наличные, а лучше доллары, смотрелся отлично! Cash is king!
Прошло десять лет. Все перевернулось ровно наоборот. И теперь “Деньги — это мусор”. Полагаю позже эта ироничная фраза Рея Далио станет мемом

Каковы характеристики текущего рынка?

1. Высокий оптимизм
2. Всеобщая готовность к риску в погоне за доходностью
3. Щедрые рынки капитала, наполненные ликвидностью центробанков

Циклы не повторяются в точности. Но они рифмуются.

Я полагаю, что мы находимся в той фазе цикла, которую можно назвать “Завершение экспансии”. Как долго может продлиться текущее ралли? Неизвестно. Возможно еще есть год-полтора для роста. 1,

• Фокус на инвестиции в ETF на зарубежных площадках
• Публикации будут реже (2-3 раза в месяц)
• Больше аналитики — меньше прогнозов

1. Инвестировать как обычно и ожидать свои обычные доходности
2. Инвестировать как обычно и быть готовым к падению доходностей
3. Снизить риск в готовности к коррекции и приготовиться к еще более низкой доходности
4. Выйти в кеш и иметь около-нулевую доходность в ожидании лучших цен
5. Увеличить риск в поиске более высоких доходностей
6. Инвестировать в особые ниши

Мой выбор: 3 & 4
Я ожидаю коррекции на рынке и готов к покупкам. Поэтому мой портфель является консервативным (защитная позиция). А следовательно основная его доля — кеш (SHV ETF).

3. Мой текущий портфель

3.1. Результат 2019 (total return, USD, %):

от 3 августа:

Почти все мои посты первой половины года были медвежьими. Но 2019-й оказался абсолютно бычьим.

• Впервые ни одной рецессии в США за всё десятилетие.
• Американские макропоказатели весьма оптимистичны.
• Российские инвесторы наслаждаются лучшим годом за декаду.

Это рекорд! 
Первое десятилетие обозримой истории США без рецессии:

«Новая нормальность». «Теперь все иначе».

Утроились.
Один доллар, вложенный в SP500 1-го января 2009 года, составляет на сегодняшний день $3,11* с учетом реинвестирования дивидендов и инфляции:

• Горизонт три года: рост пары usdrub к новым вершинам. Альтернатива есть, но upside выше.
• Среднесрочно, на полгода: движение в текущем диапазоне/канале
• Краткосрочно, на 1-3 месяца: рост доллара к верхней границе текущего диапазона/канала

Что такое USDRUB? 
Это производная двух «товаров»: 
— доллара (DXY) 
— нефти (USDBRO) 

А значит вместо графика USDRUB можно попробовать использовать спред DXY/USDBRO:

В целом спред движется в канале (логарифм. шкала).  

Среднесрочно идет затухающее движение в треугольнике, которое может завершиться через полгода:

• Невозможность соединения
• Неактуальные котировки
• Неактуальные графики
• Невозможность выставления заявок или совершения сделок. Либо задержки с таковыми.

• Действо имеет несколько фаз. Две уже прошли. Одна — впереди.
• Рецессия обязательно будет. Через 6-24 мес. Её вероятность за последние полгода только выросла.

Эта история набила оскомину. Об инверсии кривых доходностей американских гособлигаций совсем недавно говорили везде:

Говорили и перестали. Позабыли, как будто ничего и не было:
Фаза 1. Она (инверсия) произошла. Было много шума.
Фаза 2. И исчезла. Дальние облигации снова “приносят” больше коротких. Стало тихо...

Когда наступает тишина.
Разница между десятилетками и 3-х месячными облигациями говорит о том, что буря начнется через полгода-год:

• Есть два основных сценария на следующие 10 лет.
• Один предполагает, что Вы сможете сами насладиться Вашими сегодняшними инвестициями. Второй — увы, только Ваши дети.

SPX самого начала (логарифм):

В прошлом видны четыре состоявшихся паттерна: начало 50-х, 70-х, 90-х, 00-х. Выделены желтыми эллипсами:

• В 1953-м и 94-м) SPX улетал на 100% и 200% соответственно.
• В 1973-м и 08-м — падал на 50%. 

Вопрос на триллион. Единственная определенность — это просадка перед обоими вариантами. Там и можно будет покупать. Но с пониманием, что купив на коррекции в 15% можно “попасть” еще на 50%, если развернется сценарий 73/08.

1953
Мне ближе сценарий мягкого кризиса 1953-го: