Всю неделю я гадал в своем канале;)



Пришло время сделать это и здесь. Шестое, заключительное в серии предсказание.

В этот раз на спреде 10 и 2-летних трежерис:

Похоже, пришло время решать — что делать с набранными лонгами?

Ведь SPX подошел к зоне сопротивления:

А текущий отскок идет в форме клина.

Медь с серебром:

Покопавшись в аналогиях месячных свечей индекса Доу-Джонса (DJI), можно обнаружить четыре сходных периода:
1929 & 1937 & 1987 & 2020:

Депрессия и война:


Флэш-крэш и ...

• Никогда еще российские акции не стоили так дорого относительно нефти.

• Текущая цена индекса RTSI не учитывает произошедшее падение цен на нефть.

Возможно лучшей торговой идеей в рублевом пространстве 2020 является будущий лонг нефти и шорт RTSI, но не инвестиционная покупка российских акций.

Идея поста заимствована у Владимира Левченко. 

Газетный киоск инвестирующего медведя.

Его художественная галерея.

Существуют два типа прогнозистов:

1. “Контртрендовики”. Они же армагеддонщики. Их прогнозы бесполезны потому, что почти никогда не сбываются. Торговля против тренда разрушает капитал в долгосроке.
2. “Трендовики”. Они же аналитики. Их прогнозы также бесполезны, поскольку не несут в себе альфы. Все тренды уже в цене.

Я позволю себе попробовать проанализировать текущее положение и применить прогноз “Если-То”, который на мой взгляд, имеет практическую ценность.

Где мы находимся?
В дефляционной фазе. А еще точнее — в короткой его стадии дефляционного шока:

Если предположить, что мы входим в циклический кризис — то прошедшее движение, хоть и кажется нам сильным, — только цветочки начало, едва заметное на графике спреда DXY/SPX.

Каким может быть дальнейшее развитие рынков акций?

• Продолжение движения вниз.
• Отскок, а затем новая волна падения.
• Пила на уровне.
• Дно уже достигнуто. Дальше только рост.

Практический ответ: НЕИЗВЕСТНО.

Пробую задать себе вопрос иначе: Что я буду делать в каждом из этих сценариев?

• Дальше вниз. Есть ли у меня запас прочности на этот случай? Не только как инвестора, а как обывателя. Насколько хватит моей подушки безопасности? Год, два, три?  Каково качество подушки (Валюта, золото, надежные облигации)? Полагаю, недвижимость, автомобиль, акции — не самые лучшие провайдеры safe haven. Что, сколько и на каких уровнях я буду докупать?
• Отскок, а затем новая волна падения. Не перебрал ли я акций? Может быть есть необходимость немного разгрузиться и стать более свободным для роста. Либо более защищенным для новой волны вниз? Выдержу ли я ещё 50% падения?
• Пила на уровне. Хватит ли у меня сил не ввязываться в спекуляции в боковике? А просто переждать, используя подушку безопасности.
• Это дно. Дальше только рост. Достаточно ли я загружен активами? Выполнил ли я свой план инвестиций на этих уровнях? Не сковал ли меня страх общей паники? Когда и как я буду докупать при развитии ралли?

Полагаю, что текущее относительное “затишье” (отскок?), — удачное для меня время всё обдумать и, по необходимости, внести коррективы в планы.

Что меня тревожит?
То, что падение скоро перекинется с Wall street  на Main Street. С рынка акций в реальный сектор.

Недостающее звено в цепочке событий: инверсия кривых доходностей — падение доходностей и ставки — падение рынков акций и облигаций — это безработица

Ведь потребительский сектор — основа развитых экономик. В случае расширения кризиса и перетекания его в рецессию, падение потребления  больно ударит по многим секторам. Сырьевым — не в последнюю очередь;(

Похоже, что большинство нас, участников рынка, пока еще не испытывает страх:

Возможно поэтому текущий для меня сценарий: мы движемся к циклической рецессии, а не просто коррекции.

Открытый вопрос: будет ли это циклическая рецессия среднего, 12-ти летнего (в среднем) порядка, с просадкой около 50%? Или старшего, 40 летнего цикла, с более глубоким падением и большей длительности?
Второе сейчас мне кажется менее вероятным.

Что мне с этого?

• В практической плоскости для меня это означает необходимость снова проверить свою прочность на 1-3 года. Умерить жадность в покупке акций и не совершать лишних движений, а также необдуманных трат.
• Если это дно — то я меньше заработаю, но останусь цел.  А если нет — то у меня будет достаточно туалетной бумаги капитала покупать больше на уровнях ниже. Я по-прежнему выбираю осторожность. И по-прежнему буду методично наполнять портфели акциями согласно их стратегий.

Мой портфель.
Загрузка акциями немного снизилась из-за переключения трендовых ETF из акций в трежерис, и составляет около 17%. 
Просадка 6%. 
В кеше и коротких трежерис 50%

Полностью сформировано всепогодное портфолио стратегической аллокации. Акции, золото, короткие и длинные трежерис. Всего по 25%.

Ежедневные сводки в моем Телеграме.

Осмысленных Вам выходных!

Этот пост — продолжение серии “Матрица”.

Для сокращения объема поста, я не не стану приводить описание модели снова. Только картинка:

Вы можете почитать об этом здесь.

Рецессия 2020?
Похоже, объявление ВОЗом статуса пандемии официально открывает дверь мировой экономики в рецессию. 

Я ванговал начал писать о надвигающемся кризисе два года назад. Самым любопытным для меня в ретроспективе этой истории, оказалось тогдашнее название цикла из четырех статей😉

Сетап 3-й фазы.
Три актива работают в этой фазе: кэш, золото и долгосрочные трежерис.

• Полная доходность американских акций (SPY)  с момента начала переключения из фазы 2 в 3, в конце января 2018, составляет на сегодня -8%
• Золота (IAU) за тот же период 17%
• Долгосрочных трежерис (SPTL) 35%

Источник: JP Morgan инвест гид.

Не так важно «что покупать», как «когда покупать».

Еще больше здесь

Хороших Вам выходных!

Этот пост — продолжение предыдущего “Когда покупать?”

Есть два важных действия в таких редких ситуациях, как сейчас:

1. Выключить шум. Новости, комментарии, прогнозы.
2. Включить свою инвестиционную систему. 

Время покупать!
Падение SPX за 30 лет (индикатор Drawdown and Max Drawdown TW):

Обычная годовая коррекция индекса — около 14%

Соответственно я ожидаю в этом году одно-два падения глубиной около 10-15% каждое. И стану их  выкупать. 

Похоже именно такое движение сейчас в развитии:

• SPX в моменте падал на 16%. Это как раз в пределах стандарта средней коррекции.
•  Индикатор страха и жадности CNN — в зоне покупок.

 “Будь жадным, когда другим страшно”
Акции США дают в среднем 10% годовых. Долгосрочные трежерис — вдвое меньше. Эта разница — и есть плата за волатильность, которую мы сейчас наблюдаем.

Доходность по 10-ти летним ОФЗ впервые упала ниже 6%.
Спрос на Ваши инвестиционные деньги сейчас очень низок. За них, на годовом горизонте, дают столько, что с трудом покрывает даже официальную инфляцию.

Это КЭШ-сквиз

Есть периоды для инвестиционных покупок, а есть для продажи (зеленые и красные области):


Покупая сегодня “дальние концы” (акции без стопов, долгосрочные ОФЗ, недвижимость), Вы делаете это, возможно, в самый неблагоприятный момент.

Дождитесь зеленого...

Я тут

Разноцветных Вам выходных!

Этот пост — продолжение предыдущего “Когда покупать?” 

• Меньше всего в инвестировании я доверяю своим чувствам. У них — только четверть бюджета;)
• Основной долей активов управляют три другие инвестиционные системы (ИС)

Нет, текст ниже не о том, чтобы научить Вас созданию своей ИС. Он также не о том, чтобы рассказать о способах аллокации капитала. Таких материалов достаточно в сети.
Да, он о том, что я выбрал для себя и почему.

1. Бай зе факинг дип (BTFD)!

Индикаторы Часа Х :

• Страх и жадность CNN. Уровень ниже 20-ти сигнализирует мне об открытии окна покупок.
• Индикатор