Блог им. Candidasa

Матрица

  • Я начинаю новый раздел моего блога под названием “Матрица”
  • Рынок находится в Фазе 3 (замедление роста при низкой инфляции)
  • Возможны кратко и среднесрочные движения в фазы (квадраты) 1 и 2

Я начинаю новый раздел моего блога под названием “Матрица”. Начало было положено в этом посте и цикле Вирус.
Раздел нацелен на средне и долгосрочные инвестиции в инструменты глобального рынка.

Поехали!

В первом полугодии рынок сменил парадигму короткого (10-ти летнего) цикла.
Он перешел из фазы 2 (рост на низкой инфляции) в фазу 3 (замедление роста при низкой инфляции):

Матрица

Атрибуты 2018/19 годов, которые мы наблюдали при переходе:

  • Всплеск волатильности,
  • падение акций (отрицательная полная доходность SPY 2018 впервые за 10 лет),
  • головокружительный рост рынков облигаций, золота и кэша,
  • изменение тренда спредов акции/облигации (TLT/SPX).

Вот результаты основных типов активов (ETF) с начала года:
Матрица
Лучшие доходности показали:

  • Недвижимость (REITS)
  • Долгосрочные облигации (TLT)
  • Золото (GLD)

Теоретические сведения об эффективности инструментов в данной фазе:

Матрица

В период нахождения в этой фазе, который может продлится 3-5 лет обычно происходят кратко и среднесрочные движения без смены фазы в квадраты 1 и 2 (увел роста экономики и инфляции или без нее):

  • рост в акциях
  • рост в товарных активах
  • рост в защищ от инфл бондах
  • рост reit
  • падение золота
  • падение долгосроч облигаций

Пример такого движения на 35-й неделе:

Матрица
Виден рост в товарных активах, акциях развитых и развивающихся рынков, инфляционных бондах и reit’s.
Это связано с ожиданием роста инфляции, что в свою очередь вызвано смягчением риторики ФРС и потенциальным продолжением снижения ставок, а также запуском нового QE.

Также виден след в рекордных притоках капиталов в TIPS на 34-й неделе:

Матрица
Приток капитала в ETF c инфляционными бондами SCHP за 2-3 квартал:

Матрица


Надо сказать, что еще не все атрибуты перехода в фазу 3 реализованы.
Для окончательного оформления необходимо:

  • падение американского рынка акций на новые минимумы,
  • падение REIT’s на новые минимумы,
  • дальнейшее падение сырьевых активов,
  • дальнейший рост доллара.

Вероятный апогей данной фазы — дефляционный шок, который даст толчок к переходу в Фазу 4. Горизонт такого движения — через 2-3 года.

Вывод: 
Основной сценарий: большинство инструментов находится в диапазоне и ожидает снижения ставки ФРС и/или заявления  заключении торгового соглашении с Китаем как триггеров для резкого роста. 
Как пример — спред ETF финсектора к индексному SP500:

Матрица
Вместе с возможным ростом рынка акций особенно глубоким в таком снижении может стать откат в облигациях и золоте в связи с существенной их перекупленностью:

Матрица

Второстепенный сценарий: падение в случае отсутствия указанных выше триггеров.
Сомнения в сценарии роста: выход биткойна из диапазона вниз как предиктивного индикатора.


Моя тактика на возможном росте акций:

Закрыть часть (какую?) в амер акциях и reit при условиях:

  • росте указанных активов на Х%
  • заключение сделки и/или снижении ставки ФРС на 50 пп
  • перехода индикатора страх/жадность CNN в область эйфории

Тактика сейчас:

  • держать текущие лонги,
  • выходить по стопу из VTI, EMB при выходе из диапазона вниз,
  • покупать ниже VTI, VWO, IEFA, IAU, EMB, SCHP на запланированных уровнях.

Мой портфель сейчас:

Матрица
Успехов Вам и отличных выходных!

★31 | ₽ 105
Вопрос: триггер для резкого роста акций… как я понял) ждем окончательного захода в 3ю фазу т.е. еще одно падение (установка низов) акциями сша, падеж сырья и валют. Далее оформляем заход и ждем резкого выноса акций на падеже доходностей бандов и золота. 
Андрей Андреичъ, да, может быть и так, если придет очередной виток торговых войн. Ну или ФРС будет не достаточно мягким;)
Мне без особой разницы — выйдем наверх — хорошо. Докуплю золото и облигаций (если они при этом скорректируются вниз), и продам часть акций.
Пойдем вниз — буду делать наоборот;)
Великолепная статья, спасибо
Поджигатель Жирафов, и Вам спасибо;)
Вот есть же умные люди на Смарте и ващще. Особенно свежо:
"… Закрыть х..-знает какую часть в акциях при росте на Х… — знает какой процент!"
avatar

Max Trader

Max Trader, my fault. С этим пока не определился;(
получается золото на омс и золотодобытчиков можно еще год минимум держать?
avatar

Елена Е

Елена Е, обычно золото всегда присутствует в портфеле весом около 5%. В такие фазы как 3 и 4 — увеличенно. Длительность — несколько лет. Положим в этот раз на обе уйдет 6-8 лет.
VTI фигня. Он и прошлый год был хуже SPX, и в этом. IEFA тоже отстаёт. В индексе Сингапура например от роста с начала года остались одни слезы.
В фондах на EM тоже дорожки могут разойтись с SPX как и в 2011-13 годах

avatar

Иван Совяк

Иван Совяк, да, может быть и так. У VTI есть два существенных момента, которые делают его значительно эффективнее для долгосрочных (пенсионных) накоплений. Поэтому он у меня. Если Вы захотите проявить любопытство — возможно самостоятельно узнаете в чем они.
И ещё один момент, — почему переход должен состояться именно в 4ую квадру?
Какое обоснование? Или исторические параллели?
avatar

Иван Совяк

Иван Совяк, если Вы захотите найти ответ- можете проследить доходности разных типов активов за прошедшие 20 лет
красивые таблички, лайк
avatar

Andrey

А если просто выйти сейчас и продать путы на них? :)
avatar

Александр Элс

Александр Элс, извините, я не понял Ваш вопрос?
Дело в том, что это о средне и долгосрочных инвестициях. Опционы подразумевают фактор «Время» в единицах меньше года.  Для этой модели неактуально.
Сергей Веревкин, да, сорян. Я имел ввиду
  • выходить по стопу из VTI, EMB при выходе из диапазона вниз,

Если есть вью перезайти ниже, то можно продать путы на нужном уровне, как вариант. А то иначе стопы выбить может и снова в рост.
Александр Элс, понял, благодарю!
Не совсем понял ваш тезис

Атрибуты 2018/19 годов, которые мы наблюдали при переходе:

  • Всплеск волатильности,
  • падение акций (отрицательная полная доходность SPY 2018 впервые за 10 лет),

Мне кажется, он противоречит представленной таблице. SPY за 19 вырос на 18% согласно ей.
avatar

Александр Кашин


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
UPDONW