Матрица. Дефляция.

Этот пост — продолжение серии “Матрица”.

Для сокращения объема поста, я не не стану приводить описание модели снова. Только картинка:

Вы можете почитать об этом здесь.

Рецессия 2020?
Похоже, объявление ВОЗом статуса пандемии официально открывает дверь мировой экономики в рецессию. 

Я ванговал начал писать о надвигающемся кризисе два года назад. Самым любопытным для меня в ретроспективе этой истории, оказалось тогдашнее название цикла из четырех статей😉

Сетап 3-й фазы.
Три актива работают в этой фазе: кэш, золото и долгосрочные трежерис.

• Полная доходность американских акций (SPY)  с момента начала переключения из фазы 2 в 3, в конце января 2018, составляет на сегодня -8%
• Золота (IAU) за тот же период 17%
• Долгосрочных трежерис (SPTL) 35%

Больше, чем просто нефть.
Посмотрите: все сырьевые индексы пробили сопротивления вниз и, после ретеста, отправились дальше на юг:


Сырье является наиболее угнетенным активом во 2-й и 3-й фазах матрицы. Так и происходит с 2013 года. Так может продлиться еще несколько лет...

Именно поэтому для российского инвестора иметь страновую диверсификацию — весьма актуально.

Дефляционный шок.
Наиболее яркое событие данной фазы.

Взгляните на спред индекса доллара к SPX двухнедельной давности:

Все уже давно было готово к развивающемуся сейчас всплеску острой нехватки ликвидности и падению цены всех активов, включая золота, к защитным валютам.

Дефляционный шок связан, в первую очередь, с чрезмерным использованием маржи участниками рынка в погоне за доходностями в эпоху низких ставок. Именно они испытывают резкий дефицит ГО ликвидности в моменты обвалов рынков акций, а точнее их производных — дерривативов. Таких событий может быть несколько за одну рецессию. 

Он открывает инвестору с кэшем окна возможностей. Его деньги снова ценны и востребованы. Время покупать!

Что дальше?
Власти будут пытаться решить проблему, задействуя старые монетарные инструменты, которые:

• уже неэффективны (снижение ставки). 
• недостаточны (снабжение ликвидностью участников рынка и в особенности маркетмейкеров).

Поскольку реальные проблемы заключены в циклическом кризисе старшего порядка и находятся в немонетарном поле.

Следующей фазой матрицы (4-я) является Стагфляция. Падение роста экономики при высокой инфляции.
Для того, чтобы в ней оказаться, необходимы огромные по масштабам и длительные по срокам усилия государств.
Такие, как, например, программы строительства скоростных автобанов в Германии, электрификации Советской России, строительства скоростных железных дорог в Китае.

Сделать это будет непросто по ряду причин:

• Сопротивление неоднородных элит и территорий.
• Боязнь имущими разрушения сложившегося экономического уклада, и перенастройки модели в пользу неимущих.

Я не уверен, что экономика выйдет из дефляционной фазы раньше, чем в 23-м гг.
К сожалению, это грустное и безденежное для большинства время;(
Но поживем-увидим...

Мой портфель.
На утро субботы загружен акциями уже на 23% и испытывает просадку в 4%.
Покупал как на этой, так и на прошлой неделях. Примечательно, что оба WEB-терминала, как IB так и Saxo, работали с перебоями в пиковые дни и часы.  

Что мне с этого?

• Время действовать. Когда другим страшно — это сигнал постепенно увеличивать агрессивность позиций. И чем меньше эмоций — тем лучше. Холодный расчет размера лота. Ваша ИС точно предусматривает купить на этих уровнях так много?
• Дальний горизонт. То, что сейчас происходит — погружение в рецессию, а точнее в ее дефляционную фазу.  Хорошо, если она пройдет быстро. Но это также может быть всерьез и надолго.
• Запас прочности. Будет наивным строить свою инвест-модель на очередном V-shape и повторении 2009 & 2019. Имеет ли Ваша инвестиционная система запас прочности на случай U, W или даже L рецессии?

Подробности в телеграм-канале проснувшегося медведя

Весенних Вам выходных!