SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
Alex Craft
Немножечко перспективы
- 08 декабря 2024, 04:44
- |
USD/RUB, и это при том что доллар за 100 лет упал в 100 раз (по отношению к золоту например).
- комментировать
- Комментарии ( 1 )
Как отсеч акции хвост? Избавиться от редких событий и черных лебедей.
- 02 декабря 2024, 07:53
- |
Распределение вероятностей цен акций подчиняется не Нормальному Распредлению, а закону Парето (Power law, Степенное Распределени).
Этот момент (событие маленой вероятности, но несущее огромные последствия) порождает как много проблем, можно в момент остаться без всего, так и приятных сюрпризов, в момент можно х10 сделать. И сильно усложняет расчеты, поскольку почти ничего из классической статистики не применимо.
Один из подходов — сделать твои проблемы и риски — проблемами и рисками других. Естественно не за бесплатно. В данном случае — это покупка пут опциона, на 0.85-0.4 цены, длительностью полгода/год. Прийдется расстаться с 0.5-4% годовых.
Взамен — получаем кастрированную акцию, спокойную, предсказуемую и простую в расчетах, подчинающуюся нормальной статистике и нормальному распределению.
Что, очень важно, отрезается только негативный хвост, шанс на положительный рост, сохраняется. Но его, не обязательно учитывать в расчетах, пусть это будет неожиданны приятным сюрпризом.
Этот момент (событие маленой вероятности, но несущее огромные последствия) порождает как много проблем, можно в момент остаться без всего, так и приятных сюрпризов, в момент можно х10 сделать. И сильно усложняет расчеты, поскольку почти ничего из классической статистики не применимо.
Один из подходов — сделать твои проблемы и риски — проблемами и рисками других. Естественно не за бесплатно. В данном случае — это покупка пут опциона, на 0.85-0.4 цены, длительностью полгода/год. Прийдется расстаться с 0.5-4% годовых.
Взамен — получаем кастрированную акцию, спокойную, предсказуемую и простую в расчетах, подчинающуюся нормальной статистике и нормальному распределению.
Что, очень важно, отрезается только негативный хвост, шанс на положительный рост, сохраняется. Но его, не обязательно учитывать в расчетах, пусть это будет неожиданны приятным сюрпризом.
Инфляция Ракушек 2
- 01 декабря 2024, 07:09
- |
Неск лет назад я написал что измерять ценность в рублях или долларах не имеет смысла.
Поскольку это метрики, созданные специально и исключительно чтобы их можно было менять в любой момент. Как можно измерять мерой, которая специально создана чтобы постоянно меняться и затруднить измерения? Использовать доллар или рубль, это как мерять дистанцию в «российском метре» (или «американском метре»), длинна которого меняется каждый день, и устанавливается мерой единиц и весов в Москве.
И соотв. тогда можно услышать смехотворные суждения, что «расстояние между Москвой и Калугой вчера было 400км, а сегодня стало 600км» (портфель за год в рублях/долларах вырос на 10%). И люди с умным видом это все обсуждают, как меняется дистанции каждый день, и какую дистанцию ожидать завтра.
В той первой статье почти никто не понял что я имею ввиду, но возможно сейчас понимания будет больше :).
Вопрос — если не в рублях или долларах, то в чем мерять? Это ключевой вопрос, он открывает кажущую простоту «измерения ценности», и ответ на него требует хорошенько задуматься, этому вопросу стоит посвятить отдельную тему, и подумать над ответом несколько часов или дней гуляя по лесу или горам…
( Читать дальше )
Лучшие практические книги
- 26 ноября 2024, 06:08
- |
Чисто практика, минимально необходимая база:
1 Джоел Гринблатт (небольшой миллионер, невероятно просто и практично обьясняющий основы фин отчетности) — Магическая Формула. Понимание фин отчетности, для выбора надежных компаний. Фактически это все что говорит Баффет, сжатое в сотню страниц.
2 Марк Шпицнагель (директор хедж фонда универса, небольшой миллионер, партнер Талеба) — Безопасная Гавань. Дает базу по структуре и защите портфеля. Как делать страховку пут опционами. Детали не раскрывает, но основы понятны.
Эти два пункта, собственно чуть ли не пошаговая инструкция как торговать.
Теория, без конкретных инструкций, напрямую применить не получится, но весьма полезно для понимания работы рынков, можно читать в любое время, в любом порядке, полезно для понимания общей концепции, и лучшего понимания как работают пункты 1 и 2.
1 Эд Торп (гений математик, миллиардер, спекулянт), Человек для всех рынков и Критерий Келли. Эд Торп еще и один из редчайших людей, у которого хватило ума после получения нескольких миллиардов осознать что больше денег получать смысла нет, забить на финансы, и заняться здоровьем и вообще отдыхать и жить в свое удовольствие :)
( Читать дальше )
1 Джоел Гринблатт (небольшой миллионер, невероятно просто и практично обьясняющий основы фин отчетности) — Магическая Формула. Понимание фин отчетности, для выбора надежных компаний. Фактически это все что говорит Баффет, сжатое в сотню страниц.
2 Марк Шпицнагель (директор хедж фонда универса, небольшой миллионер, партнер Талеба) — Безопасная Гавань. Дает базу по структуре и защите портфеля. Как делать страховку пут опционами. Детали не раскрывает, но основы понятны.
Эти два пункта, собственно чуть ли не пошаговая инструкция как торговать.
Теория, без конкретных инструкций, напрямую применить не получится, но весьма полезно для понимания работы рынков, можно читать в любое время, в любом порядке, полезно для понимания общей концепции, и лучшего понимания как работают пункты 1 и 2.
1 Эд Торп (гений математик, миллиардер, спекулянт), Человек для всех рынков и Критерий Келли. Эд Торп еще и один из редчайших людей, у которого хватило ума после получения нескольких миллиардов осознать что больше денег получать смысла нет, забить на финансы, и заняться здоровьем и вообще отдыхать и жить в свое удовольствие :)
( Читать дальше )
Почему вы смотрите абсолютные цены на акции (или опционы) а не относительные?
- 25 ноября 2024, 08:55
- |
Я использую свои систему генерации отчетов, где например графики цен нормированы, и текущая цена акции всегда равна 1.0. Это же гораздо проще и интуитивнее чем видеть текущую цену как 500р или 10р? Гораздо удобнее когда цена на все акции всегда одна и равна 1.0
(иногда наоборот, цена акции в некий момент берется за единицу, и тогда текущая цена меняется, например чтоб посмотреть изменения стоимости акций с момента их попадания в портфель, но в любом случае цена всегда нормирована, и равна 1.0 либо в начале периода, либо в конце).
И изменение акций, «выросла за месяц на 100р» — это же сложно и непонятно, гораздо удобней «за месяц *1.2 или /1.2», или «с момента добавления в портфель изменилась *1.2 или /1.2»
И, то же для опционов. Например цена акции А 500р, страйк прайс опциона 700р, премия опциона 20р, экспирация март 2025. И цена акции Б 270р, страйк прайс опциона 340р, премия опциона 7р, экспирация тоже март 2025. Это же все нечитаемая чушь, как их сравнивать, у нас же нет калькулятора в голове чтобы мгновенно нормализовывал это все к единому стандартуи.
( Читать дальше )
(иногда наоборот, цена акции в некий момент берется за единицу, и тогда текущая цена меняется, например чтоб посмотреть изменения стоимости акций с момента их попадания в портфель, но в любом случае цена всегда нормирована, и равна 1.0 либо в начале периода, либо в конце).
И изменение акций, «выросла за месяц на 100р» — это же сложно и непонятно, гораздо удобней «за месяц *1.2 или /1.2», или «с момента добавления в портфель изменилась *1.2 или /1.2»
И, то же для опционов. Например цена акции А 500р, страйк прайс опциона 700р, премия опциона 20р, экспирация март 2025. И цена акции Б 270р, страйк прайс опциона 340р, премия опциона 7р, экспирация тоже март 2025. Это же все нечитаемая чушь, как их сравнивать, у нас же нет калькулятора в голове чтобы мгновенно нормализовывал это все к единому стандартуи.
( Читать дальше )
"Safe Haven" - "Безопасная Гавань" от Шпицнагеля, Супер!
- 28 октября 2024, 07:28
- |
«Safe Haven» — бомбическая книга от Шпицнагеля, партнера Талеба. Короткая, понятная, практическая, много графиков.
Подумалось, его подход похож на тематику выживания, туризма и легкого снаряжения. Навыки выживания почти никогда не нужны, потому что большей частью погода хорошая. Только очень редко, когда внезапно шторм или непредвиденные ситуации. И книга о том как подобрать хорошее снаряжение чтобы преодолеть такие случаи. И чтобы оно было легкое и компактное, не занимало место и не мешало прогулкам в хорошую погоду когда оно не нужно.
Реально разумный и практичный подход.
Марк представил несколько вариантов защиты инвестиций, и методологию для их построения и оценки. Единственный минус, хитрый Марк не поделился конкретными деталями о самом интересном варианте защиты, только в общих чертах описал — страховки опционов которую они используют. Но наверно это было бы уж слишком, «дать ключ от квартиры и сказать где деньги лежат».
Подумалось, его подход похож на тематику выживания, туризма и легкого снаряжения. Навыки выживания почти никогда не нужны, потому что большей частью погода хорошая. Только очень редко, когда внезапно шторм или непредвиденные ситуации. И книга о том как подобрать хорошее снаряжение чтобы преодолеть такие случаи. И чтобы оно было легкое и компактное, не занимало место и не мешало прогулкам в хорошую погоду когда оно не нужно.
Реально разумный и практичный подход.
Марк представил несколько вариантов защиты инвестиций, и методологию для их построения и оценки. Единственный минус, хитрый Марк не поделился конкретными деталями о самом интересном варианте защиты, только в общих чертах описал — страховки опционов которую они используют. Но наверно это было бы уж слишком, «дать ключ от квартиры и сказать где деньги лежат».
Переусложненный критерий Келли
- 24 октября 2024, 12:40
- |
Как простые вещи умудряются представлять сложно.
Есть известный критерий Келли, где оптимизируется среднее арифметическое логарифмов на множестве исходов (прибылей/потерь).
Точнее даже, в википедии даже этого не указывается, а дается какая то непонятная формула для крайнего случая, расчета размера ставки.
В реальности же, если выкинуть всю эту заумь, то все что нужно это оптимизация среднего геометрического на множестве исходов (прибылей/потерь). И это интуитивно понятно, где финальный капитал (конкретная реализация) как раз и равен произведению всевозможных исходов. И именно его нам нужно оптимизировать.
П.С. Логарифмы конечно удобнее для расчетов. Но расчеты это второй шаг, сначала нужно понять что происходит.
Есть известный критерий Келли, где оптимизируется среднее арифметическое логарифмов на множестве исходов (прибылей/потерь).
Точнее даже, в википедии даже этого не указывается, а дается какая то непонятная формула для крайнего случая, расчета размера ставки.
В реальности же, если выкинуть всю эту заумь, то все что нужно это оптимизация среднего геометрического на множестве исходов (прибылей/потерь). И это интуитивно понятно, где финальный капитал (конкретная реализация) как раз и равен произведению всевозможных исходов. И именно его нам нужно оптимизировать.
П.С. Логарифмы конечно удобнее для расчетов. Но расчеты это второй шаг, сначала нужно понять что происходит.
Эргодичность, интуитивное понимание, нашел у себя ошибку
- 24 октября 2024, 12:23
- |
К стыду признаюсь, нашел у себя ошибку.
Я думал что известная проблема эргодичности, что среднее арифметическое нельзя использовать как прибыль (в реальности прибыль ниже, а может быть вообще негативной), заключается из за банкротства и соотв. остановки всего дальнейшего процесса. Но оказалось что все еще круче.
Читал книгу мудрого Шпицнагеля, и он там приводит пример, игра:
Кость 6 граней, ставишь 0.5 капитала, после броска твой капитал (полный) становится: 1: 0.5, 2: 1.05, 3: 1.05, 4: 1.05, 5: 1.05, 6: 1.5
Среднее арифметическое: (1.5+4*1.05+0.5)/6 = 1.033 (капиталл растет, это в теории)
Среднее геометрическое: (1.5*1.05^4*0.5)^(1/6) = 0.98 (капиталл теряется, это на практике)
Думал как интуитивно, без вычислений понять что происходит. Если свести мультипликативный рост капиталла, среднее геометрическое к простейшему случаю, когда два раза играешь (например рост за два года, год1 и год2) r1*r2 — то это получается как площадь прямоугольника со сторонами a*b. А как известно при одинаковом периметре, площадь максимальна когда а и б равны, и стоит одной стороне начать уменьшаться, увеличение другой стороны недостаточно, она не может компенсировать и площадь (капиталл) падает. Роста за прибыльные года не достаточно для компенсации годов с убытками (1 год условен, это может быть 1 день или 1 игра).
( Читать дальше )
Я думал что известная проблема эргодичности, что среднее арифметическое нельзя использовать как прибыль (в реальности прибыль ниже, а может быть вообще негативной), заключается из за банкротства и соотв. остановки всего дальнейшего процесса. Но оказалось что все еще круче.
Читал книгу мудрого Шпицнагеля, и он там приводит пример, игра:
Кость 6 граней, ставишь 0.5 капитала, после броска твой капитал (полный) становится: 1: 0.5, 2: 1.05, 3: 1.05, 4: 1.05, 5: 1.05, 6: 1.5
Среднее арифметическое: (1.5+4*1.05+0.5)/6 = 1.033 (капиталл растет, это в теории)
Среднее геометрическое: (1.5*1.05^4*0.5)^(1/6) = 0.98 (капиталл теряется, это на практике)
Думал как интуитивно, без вычислений понять что происходит. Если свести мультипликативный рост капиталла, среднее геометрическое к простейшему случаю, когда два раза играешь (например рост за два года, год1 и год2) r1*r2 — то это получается как площадь прямоугольника со сторонами a*b. А как известно при одинаковом периметре, площадь максимальна когда а и б равны, и стоит одной стороне начать уменьшаться, увеличение другой стороны недостаточно, она не может компенсировать и площадь (капиталл) падает. Роста за прибыльные года не достаточно для компенсации годов с убытками (1 год условен, это может быть 1 день или 1 игра).
( Читать дальше )
Все публикации Robert J. Frey? Он из участников Medallion Fund, Renaissance Technologies.
- 16 октября 2024, 07:18
- |
Это умный товарищ, интересно послушать
Одно из его выступлений 180 years of Market Drawdowns
Хотелось бы найти еще информацию...
П.С.
Фонд Медальен, созданный Jim Simons - самый прибыльный в истории человечества.
Но Симонса слушать бесполезно, он скрытный, и единственно что упоминал в своих публикациях что они используют что то типа Критерия Келли, который он (примитивную версию, нечто похожее на Келли) открыл в детстве, думая как сделать чтобы бензин в машине никогда не закончился и придумал что никогда не тратить больше половины бензобака.
Покупка N колл опционов на N акций лучше чем покупка 1 колл опциона на индекс из N акций
- 16 октября 2024, 07:06
- |
Подумалось, Талеб говорил что вкратце его разговоры сводятся к одной строчке variance(payoff(X)) != payoff(variance(X))
Например опционы, обладая нелинейным, взрывным P&L, хороший пример.
— Если купить их отдельно на N акций, то достаточно одной из них сильно отклонится, и полученная прибыль (или убытки) перекроют оставшиеся N-1 опционов которые уйдут в 0. В итоге будет прибыль.
— Если же купить один опцион на индекс из N акций. То отклонение одной из акций, очень слабо скажется на отклонении индекса, и соотв, опцион уйдет в 0. В итоге будет 0.
Например опционы, обладая нелинейным, взрывным P&L, хороший пример.
— Если купить их отдельно на N акций, то достаточно одной из них сильно отклонится, и полученная прибыль (или убытки) перекроют оставшиеся N-1 опционов которые уйдут в 0. В итоге будет прибыль.
— Если же купить один опцион на индекс из N акций. То отклонение одной из акций, очень слабо скажется на отклонении индекса, и соотв, опцион уйдет в 0. В итоге будет 0.
теги блога Alex Craft
- CPI
- java
- Javascript
- portfolio
- python
- swift
- Uranium One
- usd
- акции
- алгоритм
- алготрейдинг
- Америка США
- анализ
- аналитика
- банки
- Беларусь
- бизнес
- Брокер
- брокеры
- валюта
- визуализация
- госдолг США
- данные
- деньги
- доллар
- доллар рубль
- игра
- иммиграция
- инвестиции
- инсайдер
- инфляция
- инфляция в России
- инфляция в США
- исторические данные
- Келли
- Критерий Келли
- макро
- макроэкономика
- Мандельброт
- математика
- модели
- модель
- монте-карло
- мудрость
- Насим Талеб
- недвижимость
- Нелинейность рынка
- Нефть
- Новости
- обзор книг
- оптимальный портфель
- оптимизация
- опцион
- опционы
- отчёт
- оффтоп
- парето
- перевод
- перевод денег
- плечи
- политика
- портфель
- портфолио
- премиальные опционы
- прибыль
- программироание
- пут опцион
- пут опционы
- распределение
- Ребалансировка
- ресурсы
- рецензия на книгу
- риск
- робот
- рост
- рубль
- рынки
- рынок
- симулятор
- случайный процесс
- спекуляции
- статисика
- статистика
- стратегии
- США
- теория вероятностей
- теханализ
- торговые роботы
- трейдинг
- уран
- философия
- форекс
- фрактал
- фракталы
- хэдж
- шортсквиз
- экономика
- экономика США
- энергия