Блог компании Market Power | 🪨Распадская надолго забудет про дивиденды

Крупнейший в РФ производитель угля отчиталсяпо МСФО за полгода. Вместе с аналитиками Market Power показатели компании

Распадская (RASP)

МСар = ₽169 млрд

Р/Е = 4,5 (за 2023 год)

🔹Результаты

— выручка: $999 млн (-19%)

— EBITDA: $213 млн (-51%)

— чистый убыток: $99 млн (против прибыли за 1п23 в 314 млн)

— капвложения: $152 млн (+46%)

— чистый долг: $-230 млн (снижение на 24% с начала года)

В падении выручки и EBITDA компания «винит» мировые цены на свой продукт, которые снизились за полгода.

Объем добычи угля составил за отчетный период 9,9 млн тонн, увеличившись на 11%. Объем продаж практически не изменился — 7,1 млн тонн угля. 

В релизе отмечается, что совет директоров компании рекомендовал акционерам не выплачивать дивиденды за полугодие. Производитель угля последний раз платил инвесторам по итогам 9 месяцев 2021 года. 

Бумаги Распадской (RASP) падают на 2%.

🚀Мнение аналитиков МР

Отчет ожидаемо слабый, низкие цены на уголь давят на показатели компании

Убыток связан со снижением EBITDA и расходами на обесценение, которые выросли с $10 млн в первой половине прошлого года до $194 млн в отчетном периоде.  Без этого «бумажного» убытка компания получила бы прибыль в размере около $90 млн.

Однако проблемы не ограничиваются одним падением показателей. Главный риск Распадской — корпоративное управление. Основным акционером компании по-прежнему является зарубежная структура — ЕВРАЗ. В РФ компания все еще не переехала, поэтому дивиденды Распадская не платит. 

При этом, даже если ЕВРАЗ редомицилируется, то все равно не факт, что Распадская возобновит выплаты дивидендов, так как ранее у нее с этим были проблемы. Предприятие накапливало дебиторскую задолженность, средства оставались в головном ЕВРАЗе.

Учитывая все это, мы нейтрально смотрим на перспективу инвестирования в бумаги компании.

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.    

Проекты Market Power  

Купить комикс Market Power