Блог компании КИТ Финанс Брокер | IPO ДОМ.РФ: раскрываем нюансы

Государственная корпорация объявила о начале торгов под тикером #DOMRF уже 20 ноября. Несмотря на сложные рыночные условия и ключевую ставку ЦБ в 16,5%, компания предлагает инвесторам сочетание монопольного положения, устойчивого бизнеса и привлекательной оценки.

📌Параметры размещения

• Ценовой диапазон: 1650–1750 рублей
• Только новые акции: допэмиссия до 28,55 млн акций, государство не продает свои пакет
• Cash-in: все средства пойдут на развитие бизнеса

Об эмитенте

Государственный институт развития с 30-летней историей (бывший АИЖК). Входит в топ-10 финансовых институтов России по чистой прибыли. Уникальность ДОМ.РФ — в его экосистеме, охватывающей весь жилищный цикл, и рыночной бизнес-модели без бюджетных дотаций.

💡 Бизнес-модель в деталях

•Банковский сегмент (60% дохода): топ-3 по проектному финансированию застройщиков, топ-4 по ипотечному кредитованию. Акцент на комиссионных доходах снижает зависимость от процентной маржи

• Небанковский сегмент (40% дохода):
— секьюритизация: 99% рынка, портфель 1,8 трлн рублей — монополист
— Арендное жилье: 22,8 тыс. квартир с заполняемостью 99%.
— Вовлечение федеральных земель: 620 га передано в 2024 году.

📊Сравнение со Сбербанком

ДОМ.РФ размещается с дисконтом 18,8% по P/B к Сберу, при этом разница в ROE всего 2,7 п.п.

•Дивидендная политика предполагает выплаты в размере 50% чистой прибыли.
• Прогноз дивидендов на 2025 год: ~42,5 млрд рублей, доходность 14,2% при средней цене размещения
• Стабильная история выплат: 15 лет непрерывных выплат

📈 Факторы для роста

1. Снижение ключевой ставки ЦБ
2. Восстановление объёмов ипотечного рынка
3. Выплата первых дивидендов в 2026 году
4. Улучшение общей конъюнктуры фондового рынка

🌟Комментарий: смотрим на IPO «Дом.РФ» умеренно позитивно. Компания предлагает дисконт по сравнению со Сбербанком и хорошие дивиденды. Однако скидка оправдана спецификой бизнеса — это не классический банк, а специализированный институт развития с высокой зависимостью от ипотечного рынка и госпограмм.

IPO ДОМ.РФ — это история для долгосрочных консервативных инвесторов, которые готовы получать дивидендный поток 14% годовых и рассчитывающих на восстановление ипотечного рынка. Размещение с дисконтом к справедливой оценке 350–400 млрд рублей (целевая цена 1990–2275 рублей) создает потенциал роста 17–34% при улучшении конъюнктуры, но рассчитывать на быструю переоценку в текущих рыночных условиях не стоит.

📍 Полный обзор

📍 Подать заявку на участие через приложение