Копипаст

Копипаст | ЦБ запретит маркетмейкерам использовать агрессивные заявки?

РОССИЯ-МАРКЕТМЕЙКЕРЫ-ТРЕБОВАНИЯ-ЦБ
12.08.2021 18:28:13

ЦБ РФ обновляет с 1 апреля 2022г требования к маркет-мейкерам для снижения рисков манипулирования рынком

Москва. 12 августа. ИНТЕРФАКС — Банк России обновил требования к участникам торгов, которые по договору с биржей поддерживают параметры торгов финансовыми инструментами, валютой или товаром, то есть выполняют функции маркет-мейкеров для того, чтобы снизить риски манипулирования рынком.
Обновленные требования деятельности, важной для обеспечения ликвидности финансового рынка, содержатся в опубликованном на сайте регулятора указании «О порядке и условиях поддержания цен, спроса, предложения или объема торгов финансовым инструментом, иностранной валютой и (или) товаром в соответствии с частью 3 статьи 5 Федерального закона „О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации“ N5848-У от 30 июня 2021 года.
Новое регулирование предусматривает, в частности, что маркет-мейкерские обязательства должны осуществляться только через пассивные заявки (не ведущие в момент выставления к заключению сделок). При этом их объем в ходе одной торговой сессии не может быть менее 75% от общего объема заявок маркет-мейкера.
Также исключается возможность поддерживать параметры торгов за счет физических лиц — неквалифицированных инвесторов.
Биржи, в свою очередь, будут подтверждать соответствие заявок установленным требованиям и информировать участников торгов о выявленных несоответствиях.
Новые правила в целом вступают в силу с 1 апреля 2022 года. Норма о пороговом значении дневного „пассивного“ объема начнет действовать с 1 октября 2022 года.

 

★3
28 комментариев
взялись порядок наводить в этом году.
avatar
Андрей К, так клиентов набежало много, пора брокеров поставить на место… Раньше они всех шантажировали непривлекательностью рынка, теперь уже не прокатит…
Активный Инвестор, не знаю как брокерам, но пальчиком всем они погрозили сильно в последние месяцы и даже кого то публично наказали, чтоб неповадно было. Вообщем показали, кто в доме хозяин
avatar
Андрей К, давно пора...
Новое регулирование предусматривает, в частности, что маркет-мейкерские обязательства должны осуществляться только через пассивные заявки (не ведущие в момент выставления к заключению сделок). При этом их объем в ходе одной торговой сессии не может быть менее 75% от общего объема заявок маркет-мейкера.
  вот смысл этого не понятен… То есть без флага «ММ» он может 25% заявок бить по рынку?  Или 25% общего объема хоть одной заявкой?
Не слишком большие ограничения: большинство ММ-алгоритмов настроены на то, чтобы избегать сделок выставляемыми заявками. И только при наборе позиции (которое как раз нежелательно, потому что это усреднение убыточной позы) возникает необходимость сдвинуть рынок «обратно» и для этого приходится «бить по рынку».
avatar
А. Г., 
большинство ММ-алгоритмов настроены на то, чтобы избегать сделок выставляемыми заявками. И только при наборе позиции (которое как раз нежелательно, потому что это усреднение убыточной позы)
  где вы такого набрались?  Вы хотя бы расспросите опционных маркетосов как они держат риск-нейтральные позы… Никаких убыточных там по определению не бывает…
Активный Инвестор, ну я говорил об акциях и фьючерсах. Позы в последних, кстати, ММ часто хэджируют именно опционами, если не удается с прибылью сдать позу во фьючерсах.
avatar
А. Г., 
ну я говорил об акциях и фьючерсах
 так зачем же маркетосу на линейном рынке брать рыночные риски? У него есть акции с дисконтом после IPO, или опцион стабилизации… Зачем ему еще всякое дерьмо под названием акции… Его поза хеджированная всегда… Если идет набор позы, то как правило для брокерского крупного клиента.
Активный Инвестор, ММ стоит в две стороны и не только может продать, но и может купить. Опционы для хэджа конечно используются, если набранная  поза преодолевает определенный «порог». До «порога» мало кто хэджирует. А поза на крупного клиента чаще всего набирается в даркпулах, а в ММ-алгоритме просто сдвигается параметр выставления заявок в соответствующую сторону.
avatar
А. Г., 
ММ стоит в две стороны и не только может продать, но и может купить
  может то он может, только на хрена ему это надо… Если кто то в него ударяет или он сам агрессивно сгребает стакан, то только тогда когда он может тут же хеджануться в другом месте… Он работает как хеджер всегда…
Активный Инвестор, бьем одновременно по всем инструментам — где захэджится ММ?
avatar
Александр Черников, все по разному делают… Все эмитенты разные… все маркетосы разные… Но клиенты всегда опаздывают, только линейные маркетосы имеют самый короткий маршрут к ядру биржи…
Активный Инвестор, возьмем простой случай — любая бумага, с листингом на одной бирже и фьючерс на нее.
Опаздывают относительно чего? Если я отправляю две заявки одновременно — мне совершенно не важно кто имеет более быстрый доступ
avatar
Александр Черников, так есть же время поступления ваших заявок в ядро и заявок ММ… и есть время одного периода матчинга…
Активный Инвестор, речь о ситуации когда заявки ММ уже стоят. А что, аукцион уже не непрерывный?
avatar
Александр Черников, 
А что, аукцион уже не непрерывный?
так любая цифровая техника работает циклами… Но для нас есть иллюзия непрерывности... 
заявки ММ уже стоят
хорошо стоит у него только одна нога… Вторую он берет агрессивной заявкой, то есть заранее она там не стоит…
Активный Инвестор, чтобы что-то взять агрессивной заявкой — что-то должно в стакане стоять. А речь как раз о том что можно снести обе заявки (ММ и ту, об которую ММ хотел бы сделать хэдж)
avatar
Александр Черников, 
А речь как раз о том что можно снести обе заявки (ММ и ту, об которую ММ хотел бы сделать хэдж)
 да, это возможно если для ММ это почему то невкусно...  Но я был свидетелем когда ММ вел БА чтобы взять на опционах паритетную сделку с профитом 1 рубль!!! Это было не вечерке при отсутствии ликвидности… А поскольку у ММ издержки на комиссию меньше, то обычно он первым хватает все что вкусно…
для набора позиции спокойно работают алгоритмы запущенные самой мосбиржей для «крупных игроков с прямым доступом» которые создают любой диапазон, который нужен и двигают в нем цену так, как нужно.

Слабо цбешникам мосбиржу нахлобучить?
avatar
u-gyn, можно подробней?
avatar
Мурен(а), да писал здесь неоднократно — в октябре 2020 мосбиржа запустила внутри себя торговлю в диапазонах для набора позиции крупными игроками с прямым доступом на валютной секции.
после чего появились часовые проторговки в долларе в диапазоне 5-7 копеек. после того, как позиция набирается 0- резкий вынос.
какой то не рыночный механизм.
avatar
А если нет соглашения с биржей по поддержанию котировок, но используется маркет-мейкерская стратегия — может ли ЦБ рассматривать это как манипулирование рынком?
Допустим, если стратегия работает на фьючерсе на доллар-рубль.
avatar
beast, Если вы лимитками выставляетесь-манипуляции априори быть не может.Вы на рынке статика просто дающая ликвидность и собирающая спред если повезёт.
avatar
beast, 
А если нет соглашения с биржей по поддержанию котировок
 то вы не сможете получить полный ордерлог и по умолчанию вы просто мясо,  а никакой не манипулятор… Тут же ЦБ прямо говорит, что он пытается ограничить агрессивные заявки маркетосов, то есть когда тот сгребает стакан… ходит за стопами…
Активный Инвестор, не могли бы вы пояснить, какой полный ордерлог вы имеете в виду?
Я использую ордерлог из FAST Spectra «Full orders log» потока.
avatar
beast, со стопами, айсбергами, с меткой private
Активный Инвестор, я не знаю есть ли такой ордер лог в природе, но сильно подозреваю, что стопы и айсберги на брокерских серверах аля Quik/Transaq бирже не видны, так как исполняются на этих самых серверах. Кстати, у америкосов на срочном рынке есть поток Market By Order, в отличии от нашего Market By Price и айсберги вообще видны всем.
avatar

теги блога Активный Инвестор

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн