Стоит ли сейчас покупать акции ФосАгро? Разбор компании.

Уже несколько подписчиков спросили моё мнение по поводу акций ФосАгро. У меня в портфеле эта компания занимает существенную долю, поэтому давайте посмотрим на потенциал этого производителя удобрений и решим, стоит ли в акции ФосАгро инвестировать прямо сейчас.

Мой портфель и его состав

ФосАгро

До начала известных событий 2022 года ФосАгро славилась своими стабильными ежеквартальными дивидендами, поэтому акция этой компании присутствовала в портфелях многих дивидендных инвесторов.
В моём портфель ФосАгро занимает 4 место среди всех эмитентов (у меня 31 дивидендный эмитент).

Я анализирую акции по трём параметрам: котировки, финансовый отчет и дивиденды. Давайте пройдёмся по этим данным и примем решение, стоит ли инвестировать в ФосАгро прямо сейчас!

Котировки ФосАгро

У акций компании растущий долгосрочный тренд и за последние 5 лет акции принесли инвесторам неплохую прибыль (+170% за 5 лет). Что удивительно, при начале СВО, когда весь наш рынок рухнул и многие котировки акций ушли в минус, ФосАгро продолжал расти!

Но, если смотреть на динамику акций за последние 2 года, то они сильно отстают от рынка. Индекс МосБиржи за последний год вырос на +41%, а акции ФосАгро показывают убыток в -5.7%.
Котировки акций ФосАгро движутся в боковике уже 2 года, а многие российские компании за этот период давали по десяткам, а то и сотням процентов прибыли.

Финансовый отчёт

В целом, он не плохой, чистая прибыль хоть и снизилась, но она есть. Долг вырос, но не превышает каких то критических значений (индикатор Долг/EBITDA на комфортном уровне 1.07).
У ФосАгро есть запас наличности на счетах (около 36,4 млрд. р), а значит есть возможность выплачивать дивиденды.

Дивиденды

По текущим прогнозам, за 2024 год ФосАгро может выплатить 7.7% годовых в виде дивидендов. Это не так много, на уровне годовой инфляции, которая за февраль составила так же 7.7%.
В плане дивидендной доходности акции не выглядят интересными, на рынке есть немало бумаг, которые сейчас предлагают двузначные дивиденды (Северсталь, СБЕР например).

Удобрения и газ

Удобрения тесно связанны с природным газом, который используется для их производства. Судя по графику сравнения цен на удобрения и газ, можно заметить некую корреляцию.
Т.е. когда газ дорогой, растёт стоимость производства удобрений и растёт их цена. Сейчас цена на газ на минимуме, это сократило себестоимость производства удобрений и соответственно, уменьшило их цену.
ФосАгро в основном производит фосфорные удобрения, но у неё есть и линейка азотных, именно на них влияет дешевый газ, который приводит к снижению цен на удобрения и к падению прибыли ФосАгро.

Налоги

Стоит сказать и о налоговой нагрузки на компанию. Сейчас действует экспортная пошлина в 7% на доходы от продажи удобрений, которая была введена в конце 2023 года.
Повышение налогов приведет к снижению прибыль примерно на 5%.

Заключение

С одной стороны, ФосАгро фундаментально сильная и привлекательная компания с востребованной продукцией, развитым бизнесом и перспективой роста. Обладает самой низкой себестоимостью производства удобрений в мире среди конкурентов!
Но, с другой — цены на продукцию компании сейчас находятся на минимумах, что снижает прибыль, которая ещё и страдает от высокой налоговой нагрузки.

Я инвестировать в акции ФосАгро прямо сейчас не буду. Котировки не показывают роста уже 2 года, а дивиденды не превышают уровень инфляции. Для меня сейчас есть более интересный бумаги, но продолжу держать те бумаги, которые уже есть в моём портфеле, так как потенциал у компании, несомненно, есть!

МОЙ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ 

Друзья, спасибо за внимание к моим статьям!
Жду ваших комментариев.